Поточна увага глобальних фінансових ринків, безумовно, зосереджена на виступі голови Федеральної резервної системи Джерома Пауела. Інвестори та аналітики уважно стежать за цим, сподіваючись отримати чіткі вказівки щодо політики, незалежно від того, чи будуть вони позитивними, чи негативними.

Згідно з нинішньою економічною ситуацією, промова Пауела, ймовірно, має три різні тони:

По-перше, він, ймовірно, займе жорстку позицію, підкреслюючи, що інфляція залишається головною проблемою. Якщо він хоче підготувати грунт для зниження процентних ставок у вересні, то наступні дані по зайнятості повинні продовжувати показувати ознаки слабкості. Проте, згідно з нині доступними даними щодо інфляції, умови для зниження ставок, схоже, ще не повністю сформовані.

По-друге, Пауел може продемонструвати помірковану позицію. Він може зазначити, що, незважаючи на деяке зростання інфляції, його масштаби є відносно помірними, а вплив мит на інфляцію не був таким значним, як очікувалося. Одночасно, дані про зайнятість вже показують помітне зниження, ці фактори можуть створити умови для зниження процентних ставок у вересні, навіть можливо, розглянути значне зниження.

Третій варіант полягає в тому, що Пауелл зберігає нейтральну позицію. Він може заявити, що до рішення у вересні ще є достатньо часу, і потрібно ще спостерігати за подальшими даними про інфляцію та зайнятість, перш ніж приймати рішення. Він може підкреслити, що наразі економіка все ще залишається стійкою, інфляція, хоча і відновлюється, проте все ще в межах контрольованого рівня, а дані про зайнятість, хоча й знижуються, в цілому залишаються збалансованими.

Ці три різні за тональністю виступи матимуть абсолютно різний вплив на ринок:

Якщо зайняти жорстку позицію, це може ще більше знизити очікування зниження процентних ставок у вересні, що призведе до повторного падіння ринку в короткостроковій перспективі. Проте, якщо наступні економічні дані відповідатимуть умовам для зниження ставок, ринок все ще може поступово підвищити очікування зниження ставок у вересні. Варто зазначити, що така позиція може викликати критику з боку Трампа.

Якщо зайняти помірну позицію, це підвищить очікування щодо зниження відсоткових ставок у вересні та ціни на ризикові активи, навіть може призвести до того, що ринок очікуватиме зниження на 50 базисних пунктів у вересні. Однак, якщо в цей період економічні дані вкажуть на серйозні ризики, значне зниження ставок може бути сприйняте ринком як вимушене рішення, що викликатиме занепокоєння щодо економічних перспектив.

Якщо підтримувати нейтралітет, це може трохи послабити очікування зниження процентних ставок у вересні, але не завдасть великого удару по ринку. Така позиція дає Федеральній резервній системі більше політичної гнучкості, щоб вона могла відповідно коригуватися залежно від подальших економічних даних.