A IPO do Circle gera controvérsia: a disputa pela distribuição de interesses dentro da indústria de encriptação
A Circle, como emissora da stablecoin USDC, deveria ter sido um marco importante para a indústria de encriptação na sua transição para as finanças tradicionais, no entanto, o processo de emissão gerou amplas controvérsias no setor. O diretor de investimentos de uma instituição de investimentos criticou fortemente, na sua perspectiva de quem viveu a experiência, a tendência da Circle em favorecer instituições financeiras tradicionais durante a alocação de ações na IPO e ignorar os participantes nativos da encriptação, aproveitando a oportunidade para discutir por que o conceito central de "alinhamento de interesses" da indústria de encriptação é frequentemente desrespeitado dentro do sistema tradicional de IPO.
A Circle completou a IPO na semana passada, com um preço de 31 dólares por ação (, acima da faixa esperada inicialmente de 24 a 26 dólares ). O preço de fechamento no primeiro dia foi de 84 dólares, e até o final da semana, o preço das ações já ultrapassava 107 dólares. Este preço de IPO pode ser considerado um erro grave, ao mesmo tempo que reflete o crescente entusiasmo de Wall Street pelos ativos encriptação, especialmente as moedas estáveis.
( Razões para ser otimista sobre as ações da Circle:
Este é o primeiro e único ativo listado no mercado atualmente focado no crescimento de stablecoins, os investidores já esperaram muito por essa oportunidade.
O mercado de stablecoins está previsto para crescer para mais de 1 trilhão de dólares em ativos sob gestão, o que por si só é uma ótima história de investimento.
O USDC atualmente possui uma escala de ativos sob gestão de 60 bilhões de dólares, com uma taxa de crescimento anual de 91%.
) Razões para ser bearish nas ações da Circle:
Este é um modelo de negócio totalmente dependente de taxas de juros, cuja totalidade da receita provém de rendimentos de juros.
A Circle depende de uma plataforma de negociação como agente emissor, e essa plataforma leva cerca de metade dos rendimentos de juros.
A Circle ainda depende de uma empresa de gestão de ativos, e essa empresa tem parcerias com muitos bancos, que estão tentando entrar no mercado de stablecoins, competindo com a Circle e a Tether.
Nos últimos 3 anos e meio, a empresa quase não teve crescimento de receita e lucro ### embora o EBITDA tenha aumentado 60% em relação ao ano anterior ###.
O preço atual das ações de 107 dólares está sobrevalorizado, os seus indicadores de avaliação são os seguintes:
Aproximadamente 30 vezes a margem bruta
aproximadamente 110 vezes o lucro
O EBITDA ajustado é de aproximadamente 59 vezes ( anualizado para o primeiro trimestre de 2025 )
( críticas sobre a alocação de ações da Circle IPO
Vários especialistas da indústria acreditam que a Circle cometeu um grande erro ao escolher alocar ações a instituições financeiras tradicionais em vez de fundos nativos de encriptação durante o processo de distribuição de IPO. Eles devem assumir a responsabilidade pela informação implícita por trás dessa decisão.
De acordo com informações, várias fundos e empresas de encriptação, incluindo muitos dos primeiros usuários e promotores do USDC, receberam uma quantidade muito pequena de alocação ou não receberam alocação nenhuma nesta IPO. Isso confirma ainda mais o fato de que a Circle tende a favorecer instituições financeiras tradicionais de Wall Street, ignorando os apoiantes nativos da encriptação.
Os críticos afirmam que a ação da Circle se desvia dos princípios fundamentais da encriptação. Em vez de expressar gratidão aos usuários e alcançar uma vitória mútua a longo prazo através da emissão de tokens ou da criação de algum mecanismo de vínculo de interesses, eles generosamente distribuíram as quotas do IPO para fundos mútuos e fundos de hedge do setor financeiro tradicional. Essas instituições podem não entender o negócio da Circle e não usarão realmente seus produtos.
) Controvérsia central: distribuição de benefícios e desenvolvimento da indústria
O cerne da controvérsia reside em como equilibrar os interesses das finanças tradicionais e da encriptação, bem como em como manter o retorno aos primeiros apoiantes durante o processo de mainstream.
Os apoiantes da abordagem da Circle acreditam que atrair instituições financeiras tradicionais ajuda a melhorar a posição e o reconhecimento da empresa no mercado mainstream. Por outro lado, os críticos argumentam que ignorar as instituições nativas de encriptação que apoiaram a USDC antes de ser amplamente aceita é uma traição ao espírito da indústria.
Alguns especialistas da indústria apontaram que, se os fundos nativos de encriptação obtiverem melhores retornos na IPO, poderão arrecadar mais capital para reinvestir no ecossistema de encriptação, criando um ciclo virtuoso. No entanto, a escolha da Circle parece ter interrompido essa possibilidade.
Conclusão
Ainda não se sabe se a venda de ações na IPO da Circle terá impacto no seu futuro e na adoção do USDC. O setor estará atento ao relatório de participações institucionais que será publicado em breve, para ver quais investidores a Circle escolheu para compartilhar os seus dividendos de crescimento. Esta controvérsia também suscitou uma reflexão aprofundada sobre como a indústria de encriptação pode equilibrar os interesses de todas as partes à medida que avança para o mainstream.
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LiquidationWatcher
· 9h atrás
Costura nas costas da encriptação
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GasWaster
· 9h atrás
Então é realmente vendido para pessoas honestas.
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RooftopReserver
· 9h atrás
Outra onda de fazer as pessoas de parvas chegou
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ShibaMillionairen't
· 9h atrás
com idiotas, fazer as pessoas de parvas e depois fugir
Controvérsia do IPO da Circle: profissionais do setor de encriptação criticam a preferência na alocação para instituições financeiras tradicionais.
A IPO do Circle gera controvérsia: a disputa pela distribuição de interesses dentro da indústria de encriptação
A Circle, como emissora da stablecoin USDC, deveria ter sido um marco importante para a indústria de encriptação na sua transição para as finanças tradicionais, no entanto, o processo de emissão gerou amplas controvérsias no setor. O diretor de investimentos de uma instituição de investimentos criticou fortemente, na sua perspectiva de quem viveu a experiência, a tendência da Circle em favorecer instituições financeiras tradicionais durante a alocação de ações na IPO e ignorar os participantes nativos da encriptação, aproveitando a oportunidade para discutir por que o conceito central de "alinhamento de interesses" da indústria de encriptação é frequentemente desrespeitado dentro do sistema tradicional de IPO.
A Circle completou a IPO na semana passada, com um preço de 31 dólares por ação (, acima da faixa esperada inicialmente de 24 a 26 dólares ). O preço de fechamento no primeiro dia foi de 84 dólares, e até o final da semana, o preço das ações já ultrapassava 107 dólares. Este preço de IPO pode ser considerado um erro grave, ao mesmo tempo que reflete o crescente entusiasmo de Wall Street pelos ativos encriptação, especialmente as moedas estáveis.
( Razões para ser otimista sobre as ações da Circle:
) Razões para ser bearish nas ações da Circle:
( críticas sobre a alocação de ações da Circle IPO
Vários especialistas da indústria acreditam que a Circle cometeu um grande erro ao escolher alocar ações a instituições financeiras tradicionais em vez de fundos nativos de encriptação durante o processo de distribuição de IPO. Eles devem assumir a responsabilidade pela informação implícita por trás dessa decisão.
De acordo com informações, várias fundos e empresas de encriptação, incluindo muitos dos primeiros usuários e promotores do USDC, receberam uma quantidade muito pequena de alocação ou não receberam alocação nenhuma nesta IPO. Isso confirma ainda mais o fato de que a Circle tende a favorecer instituições financeiras tradicionais de Wall Street, ignorando os apoiantes nativos da encriptação.
Os críticos afirmam que a ação da Circle se desvia dos princípios fundamentais da encriptação. Em vez de expressar gratidão aos usuários e alcançar uma vitória mútua a longo prazo através da emissão de tokens ou da criação de algum mecanismo de vínculo de interesses, eles generosamente distribuíram as quotas do IPO para fundos mútuos e fundos de hedge do setor financeiro tradicional. Essas instituições podem não entender o negócio da Circle e não usarão realmente seus produtos.
) Controvérsia central: distribuição de benefícios e desenvolvimento da indústria
O cerne da controvérsia reside em como equilibrar os interesses das finanças tradicionais e da encriptação, bem como em como manter o retorno aos primeiros apoiantes durante o processo de mainstream.
Os apoiantes da abordagem da Circle acreditam que atrair instituições financeiras tradicionais ajuda a melhorar a posição e o reconhecimento da empresa no mercado mainstream. Por outro lado, os críticos argumentam que ignorar as instituições nativas de encriptação que apoiaram a USDC antes de ser amplamente aceita é uma traição ao espírito da indústria.
Alguns especialistas da indústria apontaram que, se os fundos nativos de encriptação obtiverem melhores retornos na IPO, poderão arrecadar mais capital para reinvestir no ecossistema de encriptação, criando um ciclo virtuoso. No entanto, a escolha da Circle parece ter interrompido essa possibilidade.
Conclusão
Ainda não se sabe se a venda de ações na IPO da Circle terá impacto no seu futuro e na adoção do USDC. O setor estará atento ao relatório de participações institucionais que será publicado em breve, para ver quais investidores a Circle escolheu para compartilhar os seus dividendos de crescimento. Esta controvérsia também suscitou uma reflexão aprofundada sobre como a indústria de encriptação pode equilibrar os interesses de todas as partes à medida que avança para o mainstream.
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