# 稳定币：未来万亿美元的支付赛道区块链技术本质上是支付场景的延伸。稳定币在加密货币市场占据重要地位，并在全球支付、跨境结算等方面发挥着越来越重要的作用。目前，中心化稳定币仍占据90%以上的市场份额，其中USDT在稳定币中占据绝对统治地位。尽管稳定币已发行超过1500亿美元，但相比美联储报告的20万亿美元M1数量，稳定币市值仅占0.75%。稳定币在支付领域的应用仍有巨大发展空间。Taproot Assets协议的推出预示着稳定币在高频小额支付场景中具有广阔前景，也为稳定币作为常规支付手段的大规模采用创造了可能。## 1. 稳定币：下一个万亿美元赛道稳定币市场的蓬勃发展显示出其成为未来金融领域万亿美元市场的潜力。目前，稳定币市值已超过1600亿美元，日交易量超过1000亿美元。主要国家纷纷出台稳定币相关政策法规，多方机构预测稳定币将迎来新的万亿市场，主要增量来自稳定币在全球支付的广泛应用。稳定币可分为中心化稳定币和去中心化稳定币。目前中心化稳定币占据市场主导地位，USDT和USDC分别发行了1144.6亿美元和341.5亿美元的美元稳定币。这一巨大机会也吸引了许多大机构布局:- 贝莱德在以太坊上发行了代币化基金BUIDL，该基金旨在提供稳定价值并赚取收益，成为市值达3.84亿美元的大型代币化基金。- 京东币链科技(香港)计划在香港发行与港元1:1锚定的加密货币稳定币。虽然稳定币在加密货币交易和DeFi中发挥重要作用，但与实体商业结合的探索仍处于早期阶段。长远来看，稳定币最有潜力的应用场景在于支付领域，尤其是跨境支付。目前跨境支付涉及多个中介机构，流程复杂、费用高昂、结算时间长。稳定币不仅是更优选择，更是经济参与的重要渠道。随着稳定币监管逐步规范化，其在全球支付场景中的地位将愈发重要。未来随着稳定币在支付场景的大规模采用，还能与DeFi融合催生PayFi，实现支付场景中的互操作性、可编程性和可组合性，形成传统金融无法实现的新金融范式和产品体验。## 2. Taproot Assets协议+闪电网络:全球支付网络的基础设施目前稳定币主要流通于ETH和TRON区块链网络，但这些网络的手续费通常超过1U，链上转账时间超过1分钟。相比之下，闪电网络具有更快速、低成本和高扩展性的优势。### 2.1 闪电网络简介闪电网络是比特币网络第一个较为成熟的二层扩展方案。多个团队独立开发了闪电网络实现，包括Lightning Labs、Blockstream和ACINQ等。Taproot Assets正是Lightning Labs开发的资产发行协议。闪电网络通过建立双向流通的状态通道实现。交易双方在链上创建一个多签地址，可在限额内进行比特币转账。双方可进行多次链下交易,最终结算时才将结果广播到区块链。这种机制允许双方不受限制地进行链下交易，同时使用比特币链作为仲裁者。### 2.2 闪电网络:稳定币全球化支付的理想基础设施闪电网络允许用户在链下进行无限次交易,不会造成比特币网络拥堵,同时依托比特币网络的安全性。理论上闪电网络的可扩展性没有上限。目前闪电网络已运行9年,建立在比特币这一最具安全性的网络之上,最大程度保证了自身安全性。截至目前,闪电网络容量超过5000个比特币,全球有18000多个节点,50000多个通道。通过建立双向支付通道实现了即时且低成本的交易,正在全球范围内被大量支付商和商家采用,逐渐成为全球化支付最广泛共识的去中心化解决方案。比特币资产占据加密市值的半壁江山,随着此轮周期回归比特币生态热潮,闪电网络作为第一个比特币二层扩展解决方案,真正实现了中本聪构建的点对点全球化支付设想。闪电网络已成为最具正统性、共识最强的比特币社区,是理想中全球化支付的最佳解决方案。### 2.3 Taproot Assets协议补齐闪电网络最后一公里在Taproot Assets协议出现之前,闪电网络仅支持比特币作为支付货币,应用场景非常局限。在比特币已成为数字黄金的今天,大多数人不愿意支付自己的比特币。虽然之前已有一些比特币一层发行协议,如Atomical和基于Ordinals的BRC20,但它们都不支持直接进入闪电网络。Taproot Assets协议的推出恰好解决了这个问题。它是Lightning Labs主导研发的基于比特币网络的资产发行协议。与Ordinals协议类似,任何人或机构都可以使用Taproot Assets协议发行自己的代币,同样支持发行法币对应的稳定币。相较其他资产协议,Taproot Assets的优势在于其资产将与闪电网络完全兼容,使得在闪电网络上使用稳定币进行支付成为可能。这意味着未来将有大量基于比特币网络发行的新资产(特别是稳定币)流通到闪电网络,进而增强闪电网络在全球支付领域的布局和影响力。依托比特币的安全性和去中心化特性,Lightning Labs倡导的"让美元和世界金融资产比特币化"正在成为现实。Taproot Assets主网协议的上线,标志着稳定币在万亿规模支付场景中的应用正式开始。## 3. Taproot Assets协议详解Taproot Assets协议(简称TA)的运作原理深植于比特币的UTXO模型,并依托于比特币网络的Taproot升级。这两个核心元素驱动着协议的有效运行。### 3.1 UTXO模型与Account模型的对比UTXO(未花费交易输出)是一个重要概念,是所有比特币二层和Ordinals、Runes协议实现的基础。大多数公链如以太坊和Solana采用Account(账户)模型。账户模型类似支付宝账户,每笔收支对应账户界面数字的变化。UTXO模型可以理解为一个钱包,存放着他人授权可兑换的支票,也包含自己授权给他人的支票。钱包余额等于收到的支票面值减去支出的支票面值。比特币网络相当于可以承兑这些支票的银行,通过用户交易这些支票的最新情况来计算每个地址的最新余额。UTXO模型的独特性质天然排除了双花问题,提供了更高的安全保障。TA协议完全继承了比特币网络层的安全特性,避免了错误转账或漏转风险。此外,TA协议采用一次性密封概念,每笔UTXO确认花费后就不可再次使用,确保资产随UTXO移动。在这种机制下,挖到最长链的矿工拥有对该UTXO的最终解释权并能支配其使用。与依赖链下索引识别资产的BRC20不同,TA协议增强了交易安全性,避免了双花攻击,同时消除了中心化机构可能导致的错误或恶意行为风险。这些特性使TA协议+闪电网络成为可靠的支付场景基础设施。### 3.2 Taproot升级实现更复杂功能2021年的Taproot协议升级为比特币网络带来了简单的智能合约功能。P2TR格式的钱包地址能通过Bitscript实现一些较为复杂的逻辑,使新的、复杂的交易类型在链上成为可能。其中最关键的改进是实现了多重签名(多签)。这一功能提高了机构用户交易的安全性。在公钥地址上,多签地址与私人钱包地址长度相同,外界无法区分,增强了安全性和隐私保护。这一技术进步为机构与B2B交易提供了坚实基础,推动了更广泛的商业应用。对用户而言,最直观的变化是钱包地址格式的改变,以"bc1p..."开头的钱包地址即已支持Taproot升级。### 3.3 TA技术原理TA协议采用了更为高效的方法,将资产标记在每个UTXO上,仅在链上存储脚本树的根哈希,脚本则保存在链下。此外,TA资产可以存入闪电网络的支付通道并通过现有闪电网络转移,意味着TA资产可以在比特币主网和闪电网络流通。TA协议利用Taproot升级(BIP 341)开发。Taproot升级使得花费一个UTXO既可使用原本私钥,也可使用默克尔树上的一个脚本。简而言之,TA协议在Taproot升级之上进行扩展,将资产状态的转换记录在Taproot的默克尔树上;同时利用比特币UTXO"一次性密封"的特质,在比特币链上取得资产状态转换的共识,这也使得TA协议不需要运行其他协议的链下索引器。TA协议使用了稀疏默克尔求和树(Merkle-Sum Sparse Merkle Tree, MS-SMT)来管理资产状态,定义了资产状态转换所要遵循的标准。需要注意的是,并非默克尔树的所有数据都写入比特币链上,仅写入根哈希。无论资产数据多么庞大,比特币链上的交易长度不变,从这点来说,TA是一个不污染比特币链的协议。### 3.4 TA协议与闪电网络的关系在Lightning Labs的最新产品发布中,TA协议资产已可无缝进入比特币二层闪电网络,这是通过TA通道(Taproot Assets Channel)实现的。之前闪电网络一直是一个点对点的比特币支付网络,网络内除比特币外没有其他加密资产流通。TA协议的出现改变了这一情况,允许在比特币主链上通过TA协议发行资产(尤其是稳定币),然后进入闪电网络流通。TA通道的实现原理与状态通道(State Channel)相同,也基于哈希时间锁合约。因为TA资产本身就在一个UTXO内,所以TA通道的实现机制并未改变,只是之前的Channel仅能流通比特币,而现在的Channel还支持流通TA资产。TA协议使得通过闪电网络流通比特币以外的资产成为可能,实现了稳定币等资产在闪电网络上的无缝转移。
Taproot Assets协议：稳定币迈向万亿支付赛道的关键一步
稳定币：未来万亿美元的支付赛道
区块链技术本质上是支付场景的延伸。稳定币在加密货币市场占据重要地位，并在全球支付、跨境结算等方面发挥着越来越重要的作用。目前，中心化稳定币仍占据90%以上的市场份额，其中USDT在稳定币中占据绝对统治地位。尽管稳定币已发行超过1500亿美元，但相比美联储报告的20万亿美元M1数量，稳定币市值仅占0.75%。稳定币在支付领域的应用仍有巨大发展空间。Taproot Assets协议的推出预示着稳定币在高频小额支付场景中具有广阔前景，也为稳定币作为常规支付手段的大规模采用创造了可能。
1. 稳定币：下一个万亿美元赛道
稳定币市场的蓬勃发展显示出其成为未来金融领域万亿美元市场的潜力。目前，稳定币市值已超过1600亿美元，日交易量超过1000亿美元。主要国家纷纷出台稳定币相关政策法规，多方机构预测稳定币将迎来新的万亿市场，主要增量来自稳定币在全球支付的广泛应用。
稳定币可分为中心化稳定币和去中心化稳定币。目前中心化稳定币占据市场主导地位，USDT和USDC分别发行了1144.6亿美元和341.5亿美元的美元稳定币。这一巨大机会也吸引了许多大机构布局:
虽然稳定币在加密货币交易和DeFi中发挥重要作用，但与实体商业结合的探索仍处于早期阶段。长远来看，稳定币最有潜力的应用场景在于支付领域，尤其是跨境支付。目前跨境支付涉及多个中介机构，流程复杂、费用高昂、结算时间长。稳定币不仅是更优选择，更是经济参与的重要渠道。随着稳定币监管逐步规范化，其在全球支付场景中的地位将愈发重要。未来随着稳定币在支付场景的大规模采用，还能与DeFi融合催生PayFi，实现支付场景中的互操作性、可编程性和可组合性，形成传统金融无法实现的新金融范式和产品体验。
2. Taproot Assets协议+闪电网络:全球支付网络的基础设施
目前稳定币主要流通于ETH和TRON区块链网络，但这些网络的手续费通常超过1U，链上转账时间超过1分钟。相比之下，闪电网络具有更快速、低成本和高扩展性的优势。
2.1 闪电网络简介
闪电网络是比特币网络第一个较为成熟的二层扩展方案。多个团队独立开发了闪电网络实现，包括Lightning Labs、Blockstream和ACINQ等。Taproot Assets正是Lightning Labs开发的资产发行协议。
闪电网络通过建立双向流通的状态通道实现。交易双方在链上创建一个多签地址，可在限额内进行比特币转账。双方可进行多次链下交易,最终结算时才将结果广播到区块链。这种机制允许双方不受限制地进行链下交易，同时使用比特币链作为仲裁者。
2.2 闪电网络:稳定币全球化支付的理想基础设施
闪电网络允许用户在链下进行无限次交易,不会造成比特币网络拥堵,同时依托比特币网络的安全性。理论上闪电网络的可扩展性没有上限。
目前闪电网络已运行9年,建立在比特币这一最具安全性的网络之上,最大程度保证了自身安全性。截至目前,闪电网络容量超过5000个比特币,全球有18000多个节点,50000多个通道。通过建立双向支付通道实现了即时且低成本的交易,正在全球范围内被大量支付商和商家采用,逐渐成为全球化支付最广泛共识的去中心化解决方案。
比特币资产占据加密市值的半壁江山,随着此轮周期回归比特币生态热潮,闪电网络作为第一个比特币二层扩展解决方案,真正实现了中本聪构建的点对点全球化支付设想。闪电网络已成为最具正统性、共识最强的比特币社区,是理想中全球化支付的最佳解决方案。
2.3 Taproot Assets协议补齐闪电网络最后一公里
在Taproot Assets协议出现之前,闪电网络仅支持比特币作为支付货币,应用场景非常局限。在比特币已成为数字黄金的今天,大多数人不愿意支付自己的比特币。
虽然之前已有一些比特币一层发行协议,如Atomical和基于Ordinals的BRC20,但它们都不支持直接进入闪电网络。Taproot Assets协议的推出恰好解决了这个问题。它是Lightning Labs主导研发的基于比特币网络的资产发行协议。与Ordinals协议类似,任何人或机构都可以使用Taproot Assets协议发行自己的代币,同样支持发行法币对应的稳定币。
相较其他资产协议,Taproot Assets的优势在于其资产将与闪电网络完全兼容,使得在闪电网络上使用稳定币进行支付成为可能。这意味着未来将有大量基于比特币网络发行的新资产(特别是稳定币)流通到闪电网络,进而增强闪电网络在全球支付领域的布局和影响力。
依托比特币的安全性和去中心化特性,Lightning Labs倡导的"让美元和世界金融资产比特币化"正在成为现实。Taproot Assets主网协议的上线,标志着稳定币在万亿规模支付场景中的应用正式开始。
3. Taproot Assets协议详解
Taproot Assets协议(简称TA)的运作原理深植于比特币的UTXO模型,并依托于比特币网络的Taproot升级。这两个核心元素驱动着协议的有效运行。
3.1 UTXO模型与Account模型的对比
UTXO(未花费交易输出)是一个重要概念,是所有比特币二层和Ordinals、Runes协议实现的基础。大多数公链如以太坊和Solana采用Account(账户)模型。
账户模型类似支付宝账户,每笔收支对应账户界面数字的变化。
UTXO模型可以理解为一个钱包,存放着他人授权可兑换的支票,也包含自己授权给他人的支票。钱包余额等于收到的支票面值减去支出的支票面值。比特币网络相当于可以承兑这些支票的银行,通过用户交易这些支票的最新情况来计算每个地址的最新余额。
UTXO模型的独特性质天然排除了双花问题,提供了更高的安全保障。TA协议完全继承了比特币网络层的安全特性,避免了错误转账或漏转风险。
此外,TA协议采用一次性密封概念,每笔UTXO确认花费后就不可再次使用,确保资产随UTXO移动。在这种机制下,挖到最长链的矿工拥有对该UTXO的最终解释权并能支配其使用。与依赖链下索引识别资产的BRC20不同,TA协议增强了交易安全性,避免了双花攻击,同时消除了中心化机构可能导致的错误或恶意行为风险。这些特性使TA协议+闪电网络成为可靠的支付场景基础设施。
3.2 Taproot升级实现更复杂功能
2021年的Taproot协议升级为比特币网络带来了简单的智能合约功能。P2TR格式的钱包地址能通过Bitscript实现一些较为复杂的逻辑,使新的、复杂的交易类型在链上成为可能。
其中最关键的改进是实现了多重签名(多签)。这一功能提高了机构用户交易的安全性。在公钥地址上,多签地址与私人钱包地址长度相同,外界无法区分,增强了安全性和隐私保护。这一技术进步为机构与B2B交易提供了坚实基础,推动了更广泛的商业应用。
对用户而言,最直观的变化是钱包地址格式的改变,以"bc1p..."开头的钱包地址即已支持Taproot升级。
3.3 TA技术原理
TA协议采用了更为高效的方法,将资产标记在每个UTXO上,仅在链上存储脚本树的根哈希,脚本则保存在链下。
此外,TA资产可以存入闪电网络的支付通道并通过现有闪电网络转移,意味着TA资产可以在比特币主网和闪电网络流通。
TA协议利用Taproot升级(BIP 341)开发。Taproot升级使得花费一个UTXO既可使用原本私钥,也可使用默克尔树上的一个脚本。
简而言之,TA协议在Taproot升级之上进行扩展,将资产状态的转换记录在Taproot的默克尔树上;同时利用比特币UTXO"一次性密封"的特质,在比特币链上取得资产状态转换的共识,这也使得TA协议不需要运行其他协议的链下索引器。
TA协议使用了稀疏默克尔求和树(Merkle-Sum Sparse Merkle Tree, MS-SMT)来管理资产状态,定义了资产状态转换所要遵循的标准。
需要注意的是,并非默克尔树的所有数据都写入比特币链上,仅写入根哈希。无论资产数据多么庞大,比特币链上的交易长度不变,从这点来说,TA是一个不污染比特币链的协议。
3.4 TA协议与闪电网络的关系
在Lightning Labs的最新产品发布中,TA协议资产已可无缝进入比特币二层闪电网络,这是通过TA通道(Taproot Assets Channel)实现的。之前闪电网络一直是一个点对点的比特币支付网络,网络内除比特币外没有其他加密资产流通。TA协议的出现改变了这一情况,允许在比特币主链上通过TA协议发行资产(尤其是稳定币),然后进入闪电网络流通。
TA通道的实现原理与状态通道(State Channel)相同,也基于哈希时间锁合约。因为TA资产本身就在一个UTXO内,所以TA通道的实现机制并未改变,只是之前的Channel仅能流通比特币,而现在的Channel还支持流通TA资产。
TA协议使得通过闪电网络流通比特币以外的资产成为可能,实现了稳定币等资产在闪电网络上的无缝转移。
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