加密市场动向：AI泡沫、Meme币衰落与比特币主导地位

市场观察

近期市场波动剧烈，但基本面并未发生根本改变。比特币在下跌中表现最佳，而DeFi项目和老牌Meme币仍然低迷。市场兴趣点没有发生根本性转移，反弹中表现最好的仍是底部表现突出的资产，如Virtuals和ai16z相关项目。

市场波动既有宏观因素影响，如CPI数据和政策传闻，也有技术性调整成分。许多代币价格走势极端，引发回调和清算。

上周宏观数据好于预期，可能提高近期目标。但在重大事件前涨幅越大，"卖消息"可能性越大。特朗普就职前，比特币若继续上涨可能引发短期回调。

AI泡沫

AI可能成为2025年最大叙事，预计将出现金融史上最大泡沫之一。AI基本面强劲，同时也是最具吸引力的故事。普通投资者参与AI叙事的主要渠道是加密AI项目。

目前Agentic板块市值约100亿美元，整个加密AI市场约500亿美元。这一规模预计将持续增长。

市场可能会出现残酷的资金轮动，很难完全跟上变化。未来可能会有更好的平台出现，导致当前领导者地位被削弱。

OG Memes的衰落

AI本质上是比WIF更大的Meme，更容易讲故事和激发兴奋。2025年，加密货币市场大部分资金流向可能转向AI。AI代理Meme某种程度上优于传统Meme。

市场对传统Meme已经厌倦，人们希望买入至少有一些实际价值或价值路径的东西。3月份那波Meme币可能已经完蛋，但DOGE可能还没见顶。

基本面回归

长期来看，除了比特币或DOGE等少数项目外，没有实际业务支撑的项目最终可能趋向于零。基础设施项目正进入新时代，没有长期收入故事的项目难以持续。

根据最新数据，加密领域超过50%的收入来自Solana应用。如果到年底Solana在这些指标上达到80%，很难不相信它有可能超越ETH。

市场正走向平衡，能产生实际收入的基础币会在某个价格找到买家支撑，而Meme币或过度估值的基础设施代币很难找到价格底部。

下一代L2和L3

L2去年表现不错，总锁仓量从220亿增长到400亿。预计到2025年，至少会有一家大型金融机构宣布推出自己的L2。

目前只有三个L2的TPS超过了以太坊。预计当Mega ETH推出时可能会表现不错，但资金很可能从现有L2项目中转移。

比特币主导地位

BTC主导地位从2022年开始稳步上升，从40%上升到目前的58%左右。传统意义上的"山寨币季节"概念可能已经过时，具有强劲基本面和清晰叙事的项目会有显著表现。

预计今年比特币仍可能跑赢以太坊。如果比特币涨到125,000-150,000美元，BTC主导地位可能回到62%-63%，然后开始回落。

比特币L2可行性

2025年比特币L2可能成为黑马。未来可能会看到真正的ZK L2在比特币上线，如Citrea或Alpen Labs等项目。

比特币L2不仅提供扩容能力，还能实现可编程性。即使只有1-2%的比特币进入L2生态，也足以让L2的TVL翻几倍。

Starkware的Starknet可能是比特币L2的黑马。一旦OP_CAT通过，他们就可以开始向比特币提交证明。

未来比特币需求的主要来源可能是非加密原生的市场。目前约有320亿美元的比特币处于类似L2的状态，如果出现真正的安全解决方案，这个数字将大大增加。