香港虚拟资产监管演进：从OTC漏洞到全面规范

2025年5月，香港警方成功捣毁了一个价值1500万美元的虚拟资产洗钱集团。该团伙主要通过位于尖沙咀的场外交易渠道进行资金分拆和转移。这一事件引发了人们对虚拟资产监管的关注。

在此之前，JPEX案件中也曾披露，大量涉案资金通过香港的场外交易店铺完成兑换和转移，成为诈骗链条中的重要环节。这些事件凸显了虚拟资产交易监管的紧迫性。

2025年6月，香港政府发布了一份关于规范虚拟资产买卖服务的立法建议咨询文件。该文件提出将包括场外交易在内的所有虚拟资产买卖服务纳入统一的发牌监管框架。尽管这一建议仍处于咨询阶段，但它为香港虚拟资产监管的未来发展勾画了清晰的蓝图。

香港虚拟资产监管的演进可以分为三个阶段：

第一阶段始于2023年。当时，香港通过了相关条例，对虚拟资产交易平台实施发牌制度，由证监会负责监管。然而，这一制度主要针对电子平台和接触客户资产的业务，实体币店、柜台和自动取款机等场外交易场景并未被纳入监管范围。

第二阶段发生在2024年。财政司及库务局推出了首轮针对虚拟资产场外交易服务的发牌制度咨询。这是首次将实体场外交易纳入监管范围。根据建议，所有在香港经营虚拟资产现货交易的个人或机构都需持牌，由香港海关负责发牌。这一制度涵盖了包括稳定币和比特币在内的法币兑换和转账业务。

第三阶段始于2025年6月。香港发布了第二轮规管虚拟资产买卖服务的立法建议。这一轮建议进一步扩大了监管范围，涵盖了大宗交易、经纪撮合、结算兑换和资产管理等复杂服务。监管机构也进行了调整，由证监会负责发牌，而金管局则负责监管银行和储值支付工具业务。这一建议延续了同业务、同风险、同规则的原则。

这些政策变化的背后有多重驱动因素。首先，重大案件的频发暴露了监管的真空地带。其次，国际监管压力和金融行动特别工作组的标准要求香港将虚拟资产服务提供者全面纳入反洗钱和反恐怖融资框架。最后，本地公众意见也推动了政策的升级。

香港虚拟资产监管正走向系统化和国际化。从平台监管到币店纳管，再到全链条的虚拟资产买卖框架，香港正努力建立一个全面、严格的监管体系。这一最新的监管框架目前仍处于公众咨询期，等待立法的最终定稿。