香港稳定币监管落地：资本市场降温，首批牌照或推迟至2026年

8月1日，香港《稳定币条例》正式生效，标志着香港建立了稳定币发行人发牌制度。然而，市场对此反应冷淡，相关概念股集体下挫。

数据显示，当天港股稳定币概念股普遍下跌，其中多只股票跌幅超过10%。A股方面，相关概念股也出现不同程度下跌。与之前《稳定币条例草案》通过时的热烈氛围形成鲜明对比，香港金融管理局官网在条例生效当天并未发布任何相关信息。

事实上，香港金管局此前已经释放出谨慎的信号。7月29日，金管局发布了稳定币发行人发牌制度文件，并在一场技术简报会上表示，预计首批香港稳定币发行人牌照将于2026年初发放。这一时间点远晚于市场此前的预期。

金管局还强调了对洗钱风险的担忧，明确表示初期香港合规稳定币持有人身份须经核实，这在某种程度上意味着实名制的实施。此外，金管局官员多次表示，预计首批仅会发放个位数的牌照。

有专家指出，监管标准比市场预期更严格，发牌时间更晚，发牌数量更少，这些因素导致了稳定币概念股的回调。另一位专家认为，金管局的态度表明其在发牌初期将更注重安全和稳定，这可能意味着某些市场预期的热门机构可能无缘首批牌照。

尽管发牌节奏不及预期，但市场仍对首批获得牌照的机构保持高度关注。一些机构因其技术储备、应用场景或已进入监管沙盒等优势被视为热门候选。然而，随着监管态度的明朗化，市场预期也在不断调整。

总的来说，香港金管局的审慎态度反映了其对稳定币监管的严肃性。虽然这可能会在短期内限制稳定币业务的扩张，但从长远来看，这种"先严后松"的策略可能更有利于市场和发行机构的健康发展。