Synthetix或將結束通脹時代：SNX權益重塑，有望成爲通縮藍籌

近日，Synthetix社區正在就一項重要提案進行投票，該提案旨在結束SNX的通脹。如果通過，這將標志着Synthetix挖礦和通脹時代的終結，SNX也可能轉變爲一個無通脹甚至通縮的藍籌代幣。

目前，該提案在Snapshot平台上進行投票。截至12月11日上午，已有6名Spartan委員會成員投票支持，支持率達100%。最終投票將於12月18日結束。值得注意的是，從12月21日開始，該提案已經生效，通脹獎勵將不再發放。

這一提案將對SNX質押者和普通持幣者的利益產生重大影響。在提案通過前，SNX質押者的權益包括作爲交易對手方的損益、通脹獎勵以及通過手續費銷毀的sUSD債務。如果提案通過，質押者的權益將轉變爲交易對手方損益、sUSD債務銷毀以及在Base網路上的交易手續費收入。

相較於其他永續合約項目，SNX質押者作爲流動性提供者的收入較爲穩定。數據顯示，質押者的損益（包括交易手續費和作爲交易對手方的損益）一直呈上升趨勢。在最近一個週期（11月30日至12月6日），通脹產生的年化收益率超過10%，而通過交易手續費銷毀sUSD帶來的年化收益率超過5%。

提案的提出考慮到當前通脹率已大幅降低，且Synthetix v3即將在Base網路上部署，這將帶來新的收入來源。同時，另一項正在投票的提案SIP-345建議將Base網路上產生的手續費的50%用於回購銷毀SNX，剩餘50%分配給流動性提供者。

對於普通SNX持幣者，該提案將增加其權益，因爲通脹帶來的價格下行壓力將消失。如果SIP-345提案也獲得通過，SNX可能進入通縮時代。

保持足夠高的質押率對Synthetix至關重要。sUSD作爲一種"內生抵押穩定幣"，需要500%的抵押率來維持穩定性。質押的SNX越多，可鑄造的合成資產就越多。然而，隨着Synthetix在Base網路上部署Andromeda版本，將使用USDC作爲保證金，這可能降低對sUSD和SNX質押者的依賴程度。

Synthetix歷史上曾多次調整通脹政策。從2019年開始的高通脹階段，到逐步降低通脹率，再到現在考慮結束通脹，反映了項目的發展策略變化。

總的來說，這項結束通脹的提案意味着SNX質押者和普通持幣者之間權益的重新分配。提案很可能獲得通過，這將使SNX質押的通脹激勵消失，但普通持幣者的權益將不再因通脹而持續削弱。盡管失去通脹獎勵，SNX質押者仍可能通過穩定的交易對手方收益和手續費收入獲得可觀回報，特別是隨着Andromeda版本在Base網路上的部署，新的收入來源可能會繼續吸引足夠的質押量。