Sui生態現狀與代幣釋放分析

Sui公鏈自5月初上線至今已有40多天。作爲Move系公鏈的代表項目之一，Sui代表了與以太坊L2不同的發展路徑。項目啓動以來爭議不斷，尤其是其代幣發行方式和釋放模型備受關注。有觀點認爲可能重蹈ICP覆轍，也有人比較其與2021年新公鏈的發展軌跡。

本文將從鏈上數據、生態項目發展和代幣釋放情況等方面，對Sui當前的發展狀況進行分析。

一、鏈上數據分析

1. 總鎖倉量(TVL)

截至6月13日，Sui的TVL約爲1522萬美元，其中DEX Cetus佔比超過60%。在全部公鏈和二層網路中，Sui的TVL排名第54位。值得注意的是，其TVL峯值曾達3601萬美元，目前已下跌超50%。

相比之下，另一個Move系代表項目Aptos當前TVL爲4211萬美元，歷史最高約6500萬美元，TVL排名第34位。

2. 交易量

Sui上DEX的日交易量最高出現在5月10日，超過1900萬美元。此後呈下降趨勢，6月以來日交易量多在300萬至600萬美元之間，交易活躍度較低。

3. 網路活躍度

自上線以來，Sui總交易次數爲1653萬次，平均TPS爲3，總活躍地址數85萬個，活躍節點104個。網路最高TPS爲26，出現在5月12日Turbos IDO當天。

從日活躍地址看，峯值出現在5月20日，達13萬個，主要由於5月19日Cetus開放無許可池功能，meme項目進行全網空投。平日日活躍地址通常低於1萬個。

相較於以太坊L2，Sui的實際TPS仍處於較低水平。

4. 跨鏈橋

目前有Wormhole、kriya.finance和WELLDONE三個跨鏈橋支持Sui網路資產跨鏈。但由於缺乏相關數據面板，無法準確了解具體跨鏈金額。

二、生態項目概況

截至6月14日，Sui官方目錄收錄66個項目，多數仍處於測試階段。已上線運營並發行代幣的項目中，多數表現不佳。作爲頭部DEX的兩個項目均已破發，社交平台SUIA更是下跌近81.82%。僅Suipad表現相對較好，主要得益於其較低的IDO定價。

值得注意的是，由於Sui上用戶和資金規模有限，部分項目如Abyss World在進行IDO時選擇了其他網路(如Polygon)而非Sui。

三、代幣釋放與需求分析

Sui代幣總量100億枚，初始流通量5.28億枚，佔比5.28%。2023年5月至10月期間，Sui有兩類代幣釋放：

1. IEO發行代幣釋放：每月約3461萬枚
2. 質押節點激勵釋放：前三個月每月3330萬枚，第4至6個月每月3000萬枚

綜合計算，前三個月每月釋放約6794萬枚(佔總量0.67%)，第4至6個月每月釋放約6461萬枚(佔總量0.64%)。

2023年11月(上線6個月後)將迎來大規模解鎖，當天將解鎖超10億枚代幣，使流通代幣量翻倍。

從需求端來看，目前Sui網路交易冷清，用戶稀少，短期內對SUI代幣需求不明顯。

四、與Aptos代幣釋放模型對比

Aptos代幣總供應量(不含質押激勵)爲10億枚，初始流通1.3億枚，佔比13%。上線後第一年每月釋放454萬枚(佔總量0.45%)。第二年起，每月釋放量顯著增加。

Aptos還設有節點質押激勵，目前網路中約86%的代幣處於質押狀態。

相比之下，Sui與Aptos都屬於低流通、高通脹的代幣模型。但Sui初始流通量更低，前6個月月釋放量較高，且在上線6個月後有一次性大規模釋放。總體上，Sui在第一年面臨的代幣供應壓力大於Aptos。

五、結論

Sui目前仍處於冷啓動階段，用戶基礎薄弱，交易活躍度不高，需要通過持續的生態建設和活動來吸引用戶和資金。

目前Sui團隊更關注技術端建設，包括舉辦黑客松和開發者活動等，尚未啓動大規模用戶激勵措施。

在當前熊市環境下，加之以太坊二層網路的持續發展，Sui吸引資金和用戶的難度較大。

從代幣經濟模型來看，Sui的代幣釋放壓力集中在第一年。在需求不足的情況下，如此大的代幣供應可能導致SUI代幣面臨較大的拋售壓力。