香港虛擬資產監管演進：從OTC漏洞到全面規範

2025年5月，香港警方成功搗毀了一個價值1500萬美元的虛擬資產洗錢集團。該團夥主要通過位於尖沙咀的場外交易渠道進行資金分拆和轉移。這一事件引發了人們對虛擬資產監管的關注。

在此之前，JPEX案件中也曾披露，大量涉案資金通過香港的場外交易店鋪完成兌換和轉移，成爲詐騙鏈條中的重要環節。這些事件凸顯了虛擬資產交易監管的緊迫性。

2025年6月，香港政府發布了一份關於規範虛擬資產買賣服務的立法建議諮詢文件。該文件提出將包括場外交易在內的所有虛擬資產買賣服務納入統一的發牌監管框架。盡管這一建議仍處於諮詢階段，但它爲香港虛擬資產監管的未來發展勾畫了清晰的藍圖。

香港虛擬資產監管的演進可以分爲三個階段：

第一階段始於2023年。當時，香港通過了相關條例，對虛擬資產交易平台實施發牌制度，由證監會負責監管。然而，這一制度主要針對電子平台和接觸客戶資產的業務，實體幣店、櫃臺和自動取款機等場外交易場景並未被納入監管範圍。

第二階段發生在2024年。財政司及庫務局推出了首輪針對虛擬資產場外交易服務的發牌制度諮詢。這是首次將實體場外交易納入監管範圍。根據建議，所有在香港經營虛擬資產現貨交易的個人或機構都需持牌，由香港海關負責發牌。這一制度涵蓋了包括穩定幣和比特幣在內的法幣兌換和轉帳業務。

第三階段始於2025年6月。香港發布了第二輪規管虛擬資產買賣服務的立法建議。這一輪建議進一步擴大了監管範圍，涵蓋了大宗交易、經紀撮合、結算兌換和資產管理等復雜服務。監管機構也進行了調整，由證監會負責發牌，而金管局則負責監管銀行和儲值支付工具業務。這一建議延續了同業務、同風險、同規則的原則。

這些政策變化的背後有多重驅動因素。首先，重大案件的頻發暴露了監管的真空地帶。其次，國際監管壓力和金融行動特別工作組的標準要求香港將虛擬資產服務提供者全面納入反洗錢和反恐怖融資框架。最後，本地公衆意見也推動了政策的升級。

香港虛擬資產監管正走向系統化和國際化。從平台監管到幣店納管，再到全鏈條的虛擬資產買賣框架，香港正努力建立一個全面、嚴格的監管體系。這一最新的監管框架目前仍處於公衆諮詢期，等待立法的最終定稿。