要公平還是要倍數？從Whales Market創始人所推仿盤解讀Pump統治力

原創 | Odaily星球日報

作者 | 南枳

昨夜，Whales Market 創始人@dexter_cap 推出了類 Pump.fun 平臺 Whales.meme，並向 GM 預售參與者、xWHALES 持有者空投了平臺首個代幣 GMCAT，GMCAT 市值一度上漲超 1000 萬美元，目前回落至 250 萬美元。該平臺爲何存活期僅一夜？Odaily星球日報將於本文解讀該平臺及其與 Pump.fun 的差異，解析 Pump.fun 的統治力來源。

Whales.meme

Whales.meme 的整體運行邏輯與 Pump.fun 一致。首先對於開發者，能夠在數秒中之內創建一個新代幣，僅需提供代幣名稱、圖片和描述，同時也能加入 TG、X 賬號、網站等信息，用於吸引用戶和建立社區。

對於用戶而言，大體上也是在內盤內進行交易，當達到一定進度時平臺將把投入資金和代幣組成 LP 並開啓 DEX 交易。

落到細節上，Whales.meme 做了一個關鍵的改動，將內盤份額改爲“股份制”，內盤交易中每個代幣都被分爲了 200 股，用戶每次僅可交易 1 股。在開盤後根據用戶的股比分配代幣。而 Pump 對用戶的交易數量不做限制，極端情況下可以是數個地址購入全部籌碼，也可以是上千個地址。

Pump.fun 的統治力何來？

除了 GMCAT，Whales.meme 平臺發行的首個代幣爲 NYL，目前市值僅剩 2 萬美元，通常而言平臺的首個代幣應有不錯的表現，爲何實際表現如此不佳？

首先產品水準是一大關鍵因素，動則崩潰的網站、有限的購買渠道限制了用戶的購買慾望和路徑。但產品市場匹配（Product-Market Fit）是更根本的問題。

Pump 已推出約 5 個月，從功能上而言特別簡單，也出現了多個微創新的仿盤，但 Pump 仍佔有顯著的統治地位，爲何？我們認爲，這些仿盤更加追求“公平”，但市場或者說用戶本質上想要的是“最純粹、最具賺錢效應的賭場”。

用戶爲何購買 Meme？對於絕大多數用戶來說，更多是希望購入一個超高倍數的代幣，從而獲取大額盈利。Pump.fun 內盤的高倍差額，雖然是 DEV 的便捷收割手段，但也是用戶“暴富”的可能。Whales.meme 對內盤份額的割離，優勢上在於 DEV 難以購入大量的籌碼然後傾倒給用戶，但同樣意味着用戶只能購入少量的代幣，難以有足夠的獲利空間。

**公平敘事爲何在這裏就失效了？在銘文火爆的期間，“公平發射”曾被認爲是銘文顛覆其他代幣的根本因素，爲何講究公平在 Pump.fun 模式下就不起作用了？答案在於“倍數”纔是驅動力，“公平”僅是錦上添花。**在銘文的初期，將一套高總量銘文銘刻完畢的成本僅需數十萬美元，如 rats、mice 等，上漲空間仍很高，所以用戶願意參與。但到了狂熱時期，如 23 年 5 月的 VMPX 到上個月的符文，極高的成本和初始市值使得上漲空間被極度壓縮，所謂“該上車的已經上車了”，造成了大量開盤即巔峯的現象出現。

因此講公平的項目不會是 Pump.fun 的顛覆者，其真正的挑戰者要麼是將服務和產品進一步做到極致的同質化產品，要麼是更純粹的 Meme 賭場。不過，在收割和 PvP 日益嚴重的當下，或許將用戶資金、精力與心理預期榨乾之後，打敗 Pump.fun 的將是它自己。

參考閱讀

《Pump PVP 手冊：鐮刀與韭菜相互促進進化》

《Solana 系代幣增速續創歷史新高的推手，解讀增長髮動機 Pump.fun》