SEC'nin on şehirli yol gösterimi, zamanla kazanılmış bir bilgelik mi yoksa girişimciler hala bunu bir gözetleyici olarak mı görecek?
Özet
SEC, 1 Ağustos'ta, erken aşama kripto girişimlerinden doğrudan bilgi almak amacıyla tasarlanmış on şehirlik bir turun parçası olarak Kripto Görev Gücünü yola çıkardı.
Yuvarlak masalar, Washington dışında ilk kez düzenleyici diyalog sunan, ondan az çalışanı ve iki yıldan daha az faaliyet süresi olan firmalarla sınırlıdır.
İnisiyatif, Ripple, LBRY ve BlockFi davalarının ajans etkileşimi için ton belirlediği Gary Gensler dönemindeki yıllarca süren uygulama öncelikli eylemleri takip ediyor.
Trump'un dönüşü, Paul Atkins'in atanması ve Proje Kripto, SEC'i token sınıflandırması, lisanslama ve muafiyetler üzerine yapılandırılmış danışmaya yönlendirdi.
Girişimcilerin maliyetler, bankacılık ve saklama konusundaki endişelerinin gerçek politikayı şekillendirip şekillendirmemesi, SEC’nin değişiminin gerçek bir reform mu yoksa geçici bir görünüm mü olduğunu belirleyecektir.
SEC yol turunu başlatıyor
1 Ağustos'ta Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, küçük kripto girişimlerini düzenleyicilerle doğrudan konuşmaya getirmeyi amaçlayan ulusal bir tur olan Kripto Görev Gücü'nü tanıttı.
Belirtilen amaç, yeni kurallar kesinleşmeden önce en genç ve en az temsil edilen kripto firmalarının bakış açılarını yakalamaktır.
Komisyon, bu oturumların mevcut düzenlemelerin erken projelerin nasıl çalıştığıyla nasıl uyuşmadığını ve uyum engellerinin yeniliği yurtdışına itip itmediğini belirlemeye yardımcı olacağını söyledi.
Program, 4 Ağustos'ta Berkeley'de başlayıp 5 Aralık'ta Ann Arbor'da sona erecek şekilde, Ağustos ile Aralık arasında on şehirde gerçekleştirilecektir.
Diğer duraklar arasında 19 Ağustos'ta Boston, 4 Eylül'de Dallas, 15 Eylül'de Chicago, 25 Eylül ve 12 Kasım'da New York, 3 Ekim'de Irvine, 24 Ekim'de Cleveland ve 29 Ekim'de Scottsdale yer alıyor.
Her toplantı, girişimlerin kuralların ürün lansmanı, fon toplama ve ekip kurma yeteneklerini nasıl etkilediğini doğrudan açıklamasına olanak tanıyan küçük bir yuvarlak masa şeklinde yapılandırılmıştır, büyük bir kamu forumu yerine.
Uygunluk, ondan az çalışanı ve iki yıldan az faaliyeti olan şirketlerle sınırlıdır. Her ekip bir veya iki temsilci gönderebilir ve başvurular projenin kısa bir tanımını gerektirir.
SEC, her oturumdan sonra tüm katılımcıların isimlerini şeffaflığı sağlamak için yayınlayacak.
Chicago'nun durağı dikkatle izleniyor çünkü bu, tartışmayı ülkenin finans merkezlerinden birine, genellikle politika konuşmalarının yapıldığı Washington'dan uzak bir yere taşıyor.
Tur gezisi, bu yılın başlarında Mart'tan Haziran'a kadar Washington'da SEC'in düzenlediği beş yuvarlak masa toplantısını takip ediyor; burada köklü firmalar token sınıflandırması, saklama ve DeFi gibi konuları tartıştı.
Bu olaylar canlı yayınlandı ve arşivlendi, ancak başkentteki lobi varlığına sahip seslere büyük ölçüde dayanıyordu. Yeni direktif, konuşmayı erken aşama ekiplerine genişletiyor.
Dişleri olan görev gücü
Yıllardır, SEC'in kripto girişimleriyle olan etkileşimi, uygulama ile yönlendiriliyordu.
2020 ile 2024 arasında, ajans token ihraççılarına, ticaret platformlarına ve kredi projelerine karşı 120'den fazla dava açtı.
Ripple (XRP), LBRY ve BlockFi, yüksek profilli örnekler haline gelirken, birçok daha küçük girişim, Komisyonun kayıtdışı menkul kıymetler olarak değerlendirdiği tekliflerden dolayı celp ve para cezasıyla karşılaştı.
Eski Başkan Gary Gensler altında, ajans sürekli olarak çoğu dijital token'ın mevcut menkul kıymetler yasası altında olduğunu söyledi. Sonuç olarak, kurucular genellikle SEC ile ilk temaslarının bir soruşturma olmasını bekliyorlardı.
O resim, Donald Trump'ın Beyaz Saray'a dönüşüyle değişmeye başladı.
Göreve başladığından beri, Trump Biden dönemine ait direktifleri iptal etti, merkezi bir bankanın dijital para biriminin federal gelişimini yasakladı ve altı ay içinde ulusal bir çerçeve oluşturmakla görevli bir Başkanlık Dijital Varlıklar Çalışma Grubu kurdu.
Beyaz Saray'da daha sonra düzenlenen bir kripto zirvesi, sektör liderlerini Washington'a getirdi ve Trump, "kriptoya karşı savaş" olarak adlandırdığı şeyin sona erdiğini ilan etti.
Politikayı ajanslar arasında koordine etmek için Trump, sektöre yönetimle doğrudan bir kanal vererek yatırımcı ve girişimci David Sacks'ı "kripto ve AI çarı" olarak atadı.
Bu ortamda, Paul S. Atkins 21 Nisan'da SEC Başkanı olarak yemin etti. 2002'den 2008'e kadar Komiser olarak görev yapan Atkins, daha hafif düzenlemeleri destekleyen biri olarak bir ün kazanmıştı.
İlk 100 günü içinde ajansın kripto duruşunu yeniden şekillendirmek için adımlar attı. 31 Temmuz'da Dijital Varlıkların nasıl kategorize edileceğini netleştirmek, menkul kıymetleri, emtiaları, stabilcoinleri ve koleksiyonluklardan ayırmak için kapsamlı bir çaba olan Proje Kripto'yu duyurdu ve ICO'lar, airdrop'lar ve ağ ödülleri gibi faaliyetler için muafiyetler oluşturmayı hedefledi.
Ayrıca, platformların hem menkul kıymetleri hem de menkul kıymet olmayanları tek bir düzenleyici çatı altında yönetmelerine izin verecek tek bir lisans çerçevesi çağrısında bulundu.
Konuşmalarında, Atkins SEC'in önceki yaklaşımını "önce ateş et, sonra soru sor" şeklinde eleştirdi ve neredeyse tüm token'ların menkul kıymet olarak değerlendirilmesinin yeniliği yurtdışına kaydırdığını savundu.
Bu arada, SEC, Komiser Hester Peirce'in liderliğinde Kripto Görev Gücü'nün oluşturulduğunu duyurdu.
Mandat, token sınıflandırması için daha net çerçeveler geliştirmeyi, gerçekçi kayıt yolları tasarlamayı ve dijital varlıklara daha uygun açıklama gereksinimleri oluşturmaya yönelikti.
Yeni yaklaşım, uygulamayı ortadan kaldırmadı, ancak bunu yapılandırılmış diyalog ile birleştirme niyetini belirtti.
"Yolda" programı, SEC'in yeni yaklaşımından doğrudan büyümektedir. Sermayedeki yerleşik paydaşlardan gelen geri bildirimlerin ardından, Komisyon, nadiren duruşmalara katılan veya resmi yorumlar sunan küçük, erken aşama takımlara ulaşımını genişletti.
Diyaloğa geçişi ne yönlendiriyor
SEC'nin yaptırım yerine etkileşim yönündeki kayması, esas olarak düzenleyici, ekonomik ve politik olmak üzere belirli, ölçülebilir baskılarla beslenmektedir.
Göz ardı edilemeyecek piyasa ölçeği
Kripto piyasaları artık parçalı uygulamaların mantıklı olması için çok büyük. 20 Ağustos itibarıyla, küresel dijital varlık piyasa değeri 3.8 trilyon doları aşıyor, yalnızca Bitcoin'in değeri 2.25 trilyon dolardan fazla ve günlük ABD borsa hacimleri sık sık 50 milyar doları geçiyor.
Washington, böyle büyük ölçekli yeniliklerin etrafında çerçeveler oluşturmakta reaktif kalmaya devam ederse geride kalma riski taşıyor.
Küresel finansman değişimleri ve ABD zayıflığı
Girişim sermayesinin akışı, düzenleyici tutumun rekabetçiliği nasıl etkilediğini göstermektedir. 2021'de, küresel kripto finansmanının neredeyse yarısı ABD projelerine yönlendirilmiştir. 2024'ün sonlarında, bu pay üçte birin altına düşmüştür.
Galaxy Research'ten gelen verilere göre, 2025'in ikinci çeyreğinde dünya genelindeki kripto girişimleri 378 anlaşma ile 1.97 milyar $ toplamış olup, önceki çeyreğe göre %59'luk bir düşüş göstermiştir.
Küresel bir yavaşlama olmasına rağmen, ABD'deki kurucular belirsiz kuralları büyük bir engel olarak sürekli olarak işaret ediyor.
SEC'nin iletişim çabaları, bu rakamlara kısmen bir yanıt olarak, daha fazla sermaye ve yeteneğin Singapur, Dubai veya diğer kripto-dostu yargı bölgelerine kalıcı olarak yerleşmeden önceki engelleri anlamayı amaçlıyor.
Trump'un düzenleyiciler üzerindeki doğrudan baskısı
Trump, daha önceki talimatları tersine çevirmekle kalmadı, aynı zamanda kripto para destekçisi en sesli devlet başkanlarından biri olarak kendini konumlandırdı.
Onun yönetimi, Stratejik Bitcoin Rezervi kurdu, 401(k) hesapların dijital varlıkları içermesine izin verdi ve Mart 2025 Beyaz Saray zirvesini, "kriptoya karşı savaşın" sona erdiğini ilan etmek için kullandı.
Kendi birçok girişim aracılığıyla kripto para üzerindeki çıkarları ile birleştiğinde, bu hamleler düzenleyici ajanslar üzerinde uyum gösterme konusunda doğrudan bir baskı oluşturdu. SEC için, küçük girişimlerle diyalog kurmak bu değişimi somut bir şekilde gösterme yoludur.
Masada Startuplar
Küçük ekiplerin odaya getirmesi beklenen özel sorunlar yıllardır sektör çevrelerinde dolaşıyor ancak bunlar nadiren doğrudan bir düzenleyici ortamda duyulmuştur.
En acil olanı, token sınıflandırması etrafındaki devam eden belirsizliktir. Ödeme sistemleri, oyun uygulamaları veya merkeziyetsiz hizmetler geliştiren girişimler genellikle birer yardımcı olarak işlev gören token'lar tasarlar.
Ancak mevcut yasa altında, bu araçların birçoğu menkul kıymet olarak değerlendirilme riski taşımaktadır, bu da yardımcı token projelerine yapılan yatırımları cesaretlendirmekte ve fon toplama sürecini karmaşıklaştırmaktadır.
Uyum maliyetleri de ağır bir yük oluşturmaktadır. Bu rakamlar genellikle, lisanslamanın standart olduğu ve çok daha ucuz olduğu Singapur ve Dubai ile karşılaştırıldığında sıkça belirtilmektedir.
Girişimlerin, bu maliyet dengesizliğinin yeni projelerin giderek daha fazla yurt dışında hayata geçirilmesinin nedenlerinden biri olduğunu vurgulamaları muhtemeldir.
Bankacılık erişimi de bir çatışma noktası olmuştur. 2023'te Signature Bank ve SilverGate'in iflaslarının ardından, birçok bölgesel banka kripto hesaplarına hizmet vermekten geri adım attı.
Bu, erken aşama ekiplerin müşteri mevduatlarını doğrudan yönetmemelerine rağmen, maaşları işlemek veya operasyonları yönetmekte zorlanmalarına neden oldu.
Federal bankacılık düzenleyicileri, Para Kontrol Ofisi (OCC), Federal Reserve ve Federal Mevduat Sigorta Kurumu (FDIC) dahil olmak üzere, önceki kısıtlamaları azaltmak ve daha net rehberlik sunmak için adımlar atmıştır.
Ancak, bu sorunun SEC'in oturumlarında yeniden gündeme gelmesi bekleniyor, zira kurucular, bankaların sektörde çalışmaya karşı duyduğu isteksizliği azaltabilecek daha fazla netlik talep ediyor.
Varlık saklama ve açıklama gereklilikleri başka bir tekrar eden temadır. SEC çerçeveleri genellikle büyük borsa veya fonların kaynaklarını varsayar, ancak çoğu girişim küçük kullanıcı tabanları ve sınırlı yönetim altındaki varlıklarla çalışır.
Sektör grupları, her yerde uygulanan aynı standartların giriş engelleri oluşturduğunu ve daha küçük firmaların deneme yapmalarını engellediğini belirttiler.
Bu konular yeni değil, ama ortam yeni. Chicago ve diğer yol gösterim durakları, bu endişelerin birçoklarının düzenleyiciyle yapılandırılmış bir diyalogda ilk kez dile getirileceği yer olacak.
SEC'nin bu girişi dahil edip etmeyeceği, yol gösteriminin gerçek bir tutum değişikliğini mi yoksa geçici bir uygulamayı mı işaret ettiğini belirleyecektir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Kripto girişimlerini takip etmekten danışmanlık arayışına — SEC iyi mi yaşlandı?
SEC'nin on şehirli yol gösterimi, zamanla kazanılmış bir bilgelik mi yoksa girişimciler hala bunu bir gözetleyici olarak mı görecek?
Özet
SEC yol turunu başlatıyor
1 Ağustos'ta Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, küçük kripto girişimlerini düzenleyicilerle doğrudan konuşmaya getirmeyi amaçlayan ulusal bir tur olan Kripto Görev Gücü'nü tanıttı.
Belirtilen amaç, yeni kurallar kesinleşmeden önce en genç ve en az temsil edilen kripto firmalarının bakış açılarını yakalamaktır.
Komisyon, bu oturumların mevcut düzenlemelerin erken projelerin nasıl çalıştığıyla nasıl uyuşmadığını ve uyum engellerinin yeniliği yurtdışına itip itmediğini belirlemeye yardımcı olacağını söyledi.
Program, 4 Ağustos'ta Berkeley'de başlayıp 5 Aralık'ta Ann Arbor'da sona erecek şekilde, Ağustos ile Aralık arasında on şehirde gerçekleştirilecektir.
Diğer duraklar arasında 19 Ağustos'ta Boston, 4 Eylül'de Dallas, 15 Eylül'de Chicago, 25 Eylül ve 12 Kasım'da New York, 3 Ekim'de Irvine, 24 Ekim'de Cleveland ve 29 Ekim'de Scottsdale yer alıyor.
Her toplantı, girişimlerin kuralların ürün lansmanı, fon toplama ve ekip kurma yeteneklerini nasıl etkilediğini doğrudan açıklamasına olanak tanıyan küçük bir yuvarlak masa şeklinde yapılandırılmıştır, büyük bir kamu forumu yerine.
Uygunluk, ondan az çalışanı ve iki yıldan az faaliyeti olan şirketlerle sınırlıdır. Her ekip bir veya iki temsilci gönderebilir ve başvurular projenin kısa bir tanımını gerektirir.
SEC, her oturumdan sonra tüm katılımcıların isimlerini şeffaflığı sağlamak için yayınlayacak.
Chicago'nun durağı dikkatle izleniyor çünkü bu, tartışmayı ülkenin finans merkezlerinden birine, genellikle politika konuşmalarının yapıldığı Washington'dan uzak bir yere taşıyor.
Tur gezisi, bu yılın başlarında Mart'tan Haziran'a kadar Washington'da SEC'in düzenlediği beş yuvarlak masa toplantısını takip ediyor; burada köklü firmalar token sınıflandırması, saklama ve DeFi gibi konuları tartıştı.
Bu olaylar canlı yayınlandı ve arşivlendi, ancak başkentteki lobi varlığına sahip seslere büyük ölçüde dayanıyordu. Yeni direktif, konuşmayı erken aşama ekiplerine genişletiyor.
Dişleri olan görev gücü
Yıllardır, SEC'in kripto girişimleriyle olan etkileşimi, uygulama ile yönlendiriliyordu.
2020 ile 2024 arasında, ajans token ihraççılarına, ticaret platformlarına ve kredi projelerine karşı 120'den fazla dava açtı.
Ripple (XRP), LBRY ve BlockFi, yüksek profilli örnekler haline gelirken, birçok daha küçük girişim, Komisyonun kayıtdışı menkul kıymetler olarak değerlendirdiği tekliflerden dolayı celp ve para cezasıyla karşılaştı.
Eski Başkan Gary Gensler altında, ajans sürekli olarak çoğu dijital token'ın mevcut menkul kıymetler yasası altında olduğunu söyledi. Sonuç olarak, kurucular genellikle SEC ile ilk temaslarının bir soruşturma olmasını bekliyorlardı.
O resim, Donald Trump'ın Beyaz Saray'a dönüşüyle değişmeye başladı.
Göreve başladığından beri, Trump Biden dönemine ait direktifleri iptal etti, merkezi bir bankanın dijital para biriminin federal gelişimini yasakladı ve altı ay içinde ulusal bir çerçeve oluşturmakla görevli bir Başkanlık Dijital Varlıklar Çalışma Grubu kurdu.
Beyaz Saray'da daha sonra düzenlenen bir kripto zirvesi, sektör liderlerini Washington'a getirdi ve Trump, "kriptoya karşı savaş" olarak adlandırdığı şeyin sona erdiğini ilan etti.
Politikayı ajanslar arasında koordine etmek için Trump, sektöre yönetimle doğrudan bir kanal vererek yatırımcı ve girişimci David Sacks'ı "kripto ve AI çarı" olarak atadı.
Bu ortamda, Paul S. Atkins 21 Nisan'da SEC Başkanı olarak yemin etti. 2002'den 2008'e kadar Komiser olarak görev yapan Atkins, daha hafif düzenlemeleri destekleyen biri olarak bir ün kazanmıştı.
İlk 100 günü içinde ajansın kripto duruşunu yeniden şekillendirmek için adımlar attı. 31 Temmuz'da Dijital Varlıkların nasıl kategorize edileceğini netleştirmek, menkul kıymetleri, emtiaları, stabilcoinleri ve koleksiyonluklardan ayırmak için kapsamlı bir çaba olan Proje Kripto'yu duyurdu ve ICO'lar, airdrop'lar ve ağ ödülleri gibi faaliyetler için muafiyetler oluşturmayı hedefledi.
Ayrıca, platformların hem menkul kıymetleri hem de menkul kıymet olmayanları tek bir düzenleyici çatı altında yönetmelerine izin verecek tek bir lisans çerçevesi çağrısında bulundu.
Konuşmalarında, Atkins SEC'in önceki yaklaşımını "önce ateş et, sonra soru sor" şeklinde eleştirdi ve neredeyse tüm token'ların menkul kıymet olarak değerlendirilmesinin yeniliği yurtdışına kaydırdığını savundu.
Bu arada, SEC, Komiser Hester Peirce'in liderliğinde Kripto Görev Gücü'nün oluşturulduğunu duyurdu.
Mandat, token sınıflandırması için daha net çerçeveler geliştirmeyi, gerçekçi kayıt yolları tasarlamayı ve dijital varlıklara daha uygun açıklama gereksinimleri oluşturmaya yönelikti.
Yeni yaklaşım, uygulamayı ortadan kaldırmadı, ancak bunu yapılandırılmış diyalog ile birleştirme niyetini belirtti.
"Yolda" programı, SEC'in yeni yaklaşımından doğrudan büyümektedir. Sermayedeki yerleşik paydaşlardan gelen geri bildirimlerin ardından, Komisyon, nadiren duruşmalara katılan veya resmi yorumlar sunan küçük, erken aşama takımlara ulaşımını genişletti.
Diyaloğa geçişi ne yönlendiriyor
SEC'nin yaptırım yerine etkileşim yönündeki kayması, esas olarak düzenleyici, ekonomik ve politik olmak üzere belirli, ölçülebilir baskılarla beslenmektedir.
Göz ardı edilemeyecek piyasa ölçeği
Kripto piyasaları artık parçalı uygulamaların mantıklı olması için çok büyük. 20 Ağustos itibarıyla, küresel dijital varlık piyasa değeri 3.8 trilyon doları aşıyor, yalnızca Bitcoin'in değeri 2.25 trilyon dolardan fazla ve günlük ABD borsa hacimleri sık sık 50 milyar doları geçiyor.
Washington, böyle büyük ölçekli yeniliklerin etrafında çerçeveler oluşturmakta reaktif kalmaya devam ederse geride kalma riski taşıyor.
Küresel finansman değişimleri ve ABD zayıflığı
Girişim sermayesinin akışı, düzenleyici tutumun rekabetçiliği nasıl etkilediğini göstermektedir. 2021'de, küresel kripto finansmanının neredeyse yarısı ABD projelerine yönlendirilmiştir. 2024'ün sonlarında, bu pay üçte birin altına düşmüştür.
Galaxy Research'ten gelen verilere göre, 2025'in ikinci çeyreğinde dünya genelindeki kripto girişimleri 378 anlaşma ile 1.97 milyar $ toplamış olup, önceki çeyreğe göre %59'luk bir düşüş göstermiştir.
Küresel bir yavaşlama olmasına rağmen, ABD'deki kurucular belirsiz kuralları büyük bir engel olarak sürekli olarak işaret ediyor.
SEC'nin iletişim çabaları, bu rakamlara kısmen bir yanıt olarak, daha fazla sermaye ve yeteneğin Singapur, Dubai veya diğer kripto-dostu yargı bölgelerine kalıcı olarak yerleşmeden önceki engelleri anlamayı amaçlıyor.
Trump'un düzenleyiciler üzerindeki doğrudan baskısı
Trump, daha önceki talimatları tersine çevirmekle kalmadı, aynı zamanda kripto para destekçisi en sesli devlet başkanlarından biri olarak kendini konumlandırdı.
Onun yönetimi, Stratejik Bitcoin Rezervi kurdu, 401(k) hesapların dijital varlıkları içermesine izin verdi ve Mart 2025 Beyaz Saray zirvesini, "kriptoya karşı savaşın" sona erdiğini ilan etmek için kullandı.
Kendi birçok girişim aracılığıyla kripto para üzerindeki çıkarları ile birleştiğinde, bu hamleler düzenleyici ajanslar üzerinde uyum gösterme konusunda doğrudan bir baskı oluşturdu. SEC için, küçük girişimlerle diyalog kurmak bu değişimi somut bir şekilde gösterme yoludur.
Masada Startuplar
Küçük ekiplerin odaya getirmesi beklenen özel sorunlar yıllardır sektör çevrelerinde dolaşıyor ancak bunlar nadiren doğrudan bir düzenleyici ortamda duyulmuştur.
En acil olanı, token sınıflandırması etrafındaki devam eden belirsizliktir. Ödeme sistemleri, oyun uygulamaları veya merkeziyetsiz hizmetler geliştiren girişimler genellikle birer yardımcı olarak işlev gören token'lar tasarlar.
Ancak mevcut yasa altında, bu araçların birçoğu menkul kıymet olarak değerlendirilme riski taşımaktadır, bu da yardımcı token projelerine yapılan yatırımları cesaretlendirmekte ve fon toplama sürecini karmaşıklaştırmaktadır.
Uyum maliyetleri de ağır bir yük oluşturmaktadır. Bu rakamlar genellikle, lisanslamanın standart olduğu ve çok daha ucuz olduğu Singapur ve Dubai ile karşılaştırıldığında sıkça belirtilmektedir.
Girişimlerin, bu maliyet dengesizliğinin yeni projelerin giderek daha fazla yurt dışında hayata geçirilmesinin nedenlerinden biri olduğunu vurgulamaları muhtemeldir.
Bankacılık erişimi de bir çatışma noktası olmuştur. 2023'te Signature Bank ve SilverGate'in iflaslarının ardından, birçok bölgesel banka kripto hesaplarına hizmet vermekten geri adım attı.
Bu, erken aşama ekiplerin müşteri mevduatlarını doğrudan yönetmemelerine rağmen, maaşları işlemek veya operasyonları yönetmekte zorlanmalarına neden oldu.
Federal bankacılık düzenleyicileri, Para Kontrol Ofisi (OCC), Federal Reserve ve Federal Mevduat Sigorta Kurumu (FDIC) dahil olmak üzere, önceki kısıtlamaları azaltmak ve daha net rehberlik sunmak için adımlar atmıştır.
Ancak, bu sorunun SEC'in oturumlarında yeniden gündeme gelmesi bekleniyor, zira kurucular, bankaların sektörde çalışmaya karşı duyduğu isteksizliği azaltabilecek daha fazla netlik talep ediyor.
Varlık saklama ve açıklama gereklilikleri başka bir tekrar eden temadır. SEC çerçeveleri genellikle büyük borsa veya fonların kaynaklarını varsayar, ancak çoğu girişim küçük kullanıcı tabanları ve sınırlı yönetim altındaki varlıklarla çalışır.
Sektör grupları, her yerde uygulanan aynı standartların giriş engelleri oluşturduğunu ve daha küçük firmaların deneme yapmalarını engellediğini belirttiler.
Bu konular yeni değil, ama ortam yeni. Chicago ve diğer yol gösterim durakları, bu endişelerin birçoklarının düzenleyiciyle yapılandırılmış bir diyalogda ilk kez dile getirileceği yer olacak.
SEC'nin bu girişi dahil edip etmeyeceği, yol gösteriminin gerçek bir tutum değişikliğini mi yoksa geçici bir uygulamayı mı işaret ettiğini belirleyecektir.