Synthetixはインフレ時代を終わらせる可能性がある：SNXのステーキング再構築がデフレのブルーチップになることが期待される

最近、Synthetixコミュニティは重要な提案について投票を行っています。この提案はSNXのインフレを終わらせることを目的としています。もし承認されれば、Synthetixのマイニングとインフレの時代の終わりを意味し、SNXはインフレのない、さらにはデフレのブルーチップトークンに変わる可能性があります。

現在、この提案はSnapshotプラットフォームで投票中です。12月11日午前の時点で、6名のSpartan委員会メンバーが投票を支持しており、支持率は100%に達しています。最終投票は12月18日に終了します。注目すべきは、12月21日からこの提案が施行され、インフレ報酬が支給されなくなることです。

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この提案は、SNXステーキング者と一般的な保有者の利益に重大な影響を与えます。提案が通過する前、SNXステーキング者の権利には、取引相手としての損益、インフレ報酬、および手数料によって焼却されるsUSD債務が含まれます。提案が通過すれば、ステーキング者の権利は、取引相手の損益、sUSD債務の焼却、そしてBaseネットワーク上の取引手数料収入に変わります。

他の永続的な契約プロジェクトと比較して、SNXのステーキング者は流動性提供者としての収入が比較的安定しています。データによると、ステーキング者の損益（取引手数料や取引相手としての損益を含む）は常に上昇傾向にあります。最近の期間（11月30日から12月6日まで）では、インフレによる年率収益率が10％を超え、取引手数料によってsUSDを焼却することで得られる年率収益率が5％を超えました。

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提案の提出は、現在のインフレ率が大幅に低下していること、そしてSynthetix v3がBaseネットワークに展開される予定であることを考慮しています。これは新しい収入源をもたらすでしょう。また、現在投票中の別の提案SIP-345は、Baseネットワークで発生した手数料の50%をSNXの買い戻しと焼却に使用し、残りの50%を流動性提供者に配分することを提案しています。

一般的なSNXホルダーにとって、この提案はその権益を増加させるでしょう。なぜなら、インフレーションによる価格下落圧力が消えるからです。もしSIP-345提案も通過すれば、SNXはデフレ時代に入る可能性があります。

Synthetixにとって、十分に高いステーキングレートを維持することは重要です。sUSDは「内生的担保安定コイン」として、安定性を維持するために500%の担保率が必要です。ステークしたSNXが多ければ多いほど、発行できる合成資産も増えます。しかし、SynthetixがBaseネットワーク上でAndromedaバージョンを展開する際には、USDCを保証金として使用するため、sUSDおよびSNXのステーキング者への依存度が低下する可能性があります。

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Synthetixは歴史的に何度もインフレ政策を調整してきました。2019年から始まった高インフレの段階、次にインフレ率を段階的に引き下げ、そして現在はインフレを終了することを検討していることは、プロジェクトの発展戦略の変化を反映しています。

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全体として、このインフレ終了提案は、SNXステーキング者と一般保有者の間の権益の再分配を意味します。この提案は通過する可能性が高く、これによりSNXステーキングのインフレインセンティブが消失しますが、一般保有者の権益はインフレによって持続的に弱まることはなくなります。インフレ報酬を失うにもかかわらず、SNXステーキング者は安定した取引先からの収益と手数料収入を通じてかなりのリターンを得る可能性があります。特に、BaseネットワークでのAndromedaバージョンの展開に伴い、新たな収入源が引き続き十分なステーキング量を引き寄せる可能性があります。