RWA Endüstri Raporu: TradFi ile Merkezi Olmayan Finansın Buluşması
Giriş
Kripto para piyasa değeri 1 trilyon doları aştı, Bitcoin ve Ethereum %50'den fazla piyasa payına sahip. Ancak, ana akım büyük varlık sınıfları ve emtia piyasa değeri hala kripto paralardan çok daha yüksek. Bu bağlamda, "RWA"(Gerçek Dünya Varlığı, gerçek dünya varlıkları) kavramı kripto dünyasında popülerlik kazanmaya başladı. RWA, ticari gayrimenkul, tahviller, otomobiller gibi neredeyse tüm tokenleştirilebilir varlıkların gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesini ve blok zincirine entegre edilmesini ifade eder. Bu, varlıkların depolanması ve transferinin merkezi bir aracının olmadan gerçekleşmesini sağlar ve değerin blok zincirine yansıtılarak ticaretin akışını sağlamaktadır.
RWA'nın kripto para piyasa değer tavanını genişletme konusundaki büyük hayal gücüne sahip olmasına rağmen, tanımı, avantajları ve gelişim trendleri hala tartışılmalıdır. Bazı görüşler RWA'nın sadece piyasa spekülasyonu olduğunu ve derinlemesine incelemeye dayanamadığını öne sürerken; diğerleri RWA'ya güven duyarak geleceğini umutla karşılamaktadır. Bu makalede RWA ile ilgili bilişsel perspektifler paylaşılacak ve mevcut durumu ile geleceği üzerinde tartışma ve analiz yapılacaktır.
Ana noktalar şunlardır:
RWA'nın gelecekteki gelişim yönü, gerçek dünya ve sanal dünyanın karşılıklı entegrasyonu olmalıdır: Birden fazla farklı yargı alanı ve düzenleme sistemi altında, izinli bir zincir üzerinde DLT teknolojisini kullanan yeni bir finansal sistemin kurulması.
RWAlaşmayı rasyonel bir şekilde değerlendirmek: Mevcut spekülasyondan sakinleşmek gerekiyor, tüm varlıklar RWAlaşmaya uygun değildir, gerçek dünyada popüler olmayan varlıkların RWA'ya dönüşmesi de piyasada ilgi görmeyecektir.
Küresel birçok ülke blockchain ile ilgili yasal düzenleme çerçevelerini aktif bir şekilde ilerletiyor. Aynı zamanda, blockchain altyapıları, çapraz zincir protokolleri, oracle'lar gibi, hızla gelişiyor.
Farklı varlıkların RWA projelerinin prensipleri ve karşılaştıkları zorluklar benzer olmakla birlikte, spesifik çalışma mekanizmaları farklılık göstermektedir. Örneğin, tahvil token'larının genellikle hisse senedi token'ları kadar yüksek bir likiditeye ihtiyacı yoktur.
1. Varlık Tokenizasyonu Arka Planı
Varlık tokenizasyonu, belirli bir varlığın mülkiyetini, blok zincirinde tutulabilen, alınıp satılabilen ve ticareti yapılabilen dijital tokenlere kaydetme sürecidir. Ortaya çıkan tokenler, temel varlığın mülkiyet payını temsil eder. Teorik olarak, herhangi bir varlık dijitalleştirilebilir; bu, gayrimenkul gibi somut varlıklar veya şirket hisseleri gibi soyut varlıklar için de geçerlidir.
Varlıkları dijital token'lara dönüştürmek, bunları daha kolay bölünebilir hale getirir, kısmi mülkiyet sağlar, daha fazla kişinin yatırım yapmasına olanak tanır ve böylece varlık piyasasının likiditesini artırır. Varlıkların dijitalleşmesi ayrıca geleneksel varlıkların doğrudan eşler arası platformlarda işlem görmesini sağlar, aracıya ihtiyaç duyulmadan, pazara daha yüksek güvenlik ve şeffaflık getirir.
Varlık Tokenizasyonunun Temel Prensipleri:
Gerçek dünya varlıklarını elde etme
Varlıkların zincir üzerinde tokenleştirilmesi
RWA'nın zincir üzerindeki kullanıcılara dağıtımı
RWA yeni bir kavram değildir. 2023 itibarıyla, varlık tokenizasyonu pazarının büyüklüğü yaklaşık 600 milyar dolardır. 2024-2032 yılları arasında %40,5 bileşik yıllık büyüme oranıyla büyümesi beklenmektedir. RWA tokenleri, en hızlı büyüyen DeFi varlık sınıfıdır.
2024 yılının 25 Kasım'ına kadar, DefiLlama verilerine göre RWA token varlıklarının TVL'si 6.512 milyar dolara ulaştı. TVL'deki artış, token varlıklarının Web3 dünyasında tanınırlığı ve likiditesinin arttığını gösteriyor.
Şu anda RWA tokenizasyonu hakkında iki ana bakış açısı bulunmaktadır: Crypto bakış açısı ve TradFi bakış açısı. Bu makalede, TradFi bakış açısındaki RWA ele alınacaktır.
1. Kripto perspektifinden RWA
Geleneksel DeFi alanı, gelir üretimini gerçekleştirmek için sürekli çaba sarf etmektedir; ancak, temel gelir mekanizmaları yalnızca fiyatların yükseldiği zamanlarda etkilidir. Kripto kışının arka planında, zincir üzerindeki faaliyetlerin duraklaması, getiri oranlarının düşmesine neden olmuştur. DeFi protokollerinin TVL'sinin piyasa zirvesi olan 180 milyar dolardan 50 milyar dolara düşmesi, sürdürülemez gelir modellerini yansıtmaktadır. Getiri oranlarının çöküşü ile birlikte, 'gerçek getiri oranı' arayışı giderek daha da artmış, bu da DeFi protokollerinin RWA tokenlerini daha stabil gelir kaynakları olarak entegre etmesine yol açmıştır.
Crypto perspektifinden RWA, Crypto dünyasının gerçek dünya finansal varlık getirilerine tek taraflı talebini özetleyebilir. Ana arka plan, Fed'in faiz artırımı ve bilanço daraltması ile birlikte ABD Hazine tahvili getirilerinin istikrarlı bir şekilde yükselmesi, aynı zamanda faiz artırımlarının kripto piyasasından likidite çekmesi nedeniyle DeFi piyasasındaki getirilerin düşmesidir.
2. TradFi perspektifinden RWA
Geleneksel finans ( TradFi ) perspektifinden bakıldığında, RWA, geleneksel finans ile Merkezi Olmayan Finans ( DeFi ) arasında iki yönlü bir entegrasyon sağlamaktadır. RWA, yalnızca kripto para piyasasına değer katmakla kalmaz, aynı zamanda kripto paraların avantajlarını gerçek varlıklara güçlendirir.
Geleneksel finans dünyası için, akıllı sözleşmelere dayalı otomatik olarak uygulanan DeFi finans hizmetleri, devrim niteliğinde finansal teknoloji araçlarıdır. TradFi alanındaki RWA, varlık tokenizasyonunu gerçekleştirmek için DeFi teknolojisini nasıl birleştireceğine daha fazla odaklanmaktadır, böylece geleneksel finans sistemine güç katmaktadır. Spesifik olarak:
İşlem verimliliğini artırma: RWA, geleneksel IPO'nun birçok aşamasını blok zincirine aktarabilir, işlemi tek seferde tamamlayarak karmaşık süreçleri önleyebilir ve borsa zaman kısıtlamalarından etkilenmez.
Finansman maliyetlerini düşürmek: STO kanalı aracılığıyla, RWA düşük popülariteye sahip sektörlere finansman sağlayabilir, yatırım bankası ücretlerini düşürebilir ve kredi alması zor olan projeleri çekebilir.
Yatırım bariyerlerini azaltma: RWA, kullanıcıların yalnızca bir hesapla dünya genelindeki hisse senetleri, gayrimenkul gibi varlıklara yatırım yapmasına olanak tanır, böylece yatırım bariyerlerini ve karmaşıklığı azaltır.
RWA mantığını ayırt etmek gereklidir. Farklı bakış açılarına göre RWA'nın temel mantığı ve uygulama yolları büyük ölçüde farklılık göstermektedir. Blok zinciri türünü seçerken, geleneksel finansın RWA'sı izinli zincire dayanırken, kripto dünyasının RWA'sı kamu zincirine dayanmaktadır.
Sonuç olarak, RWA'nın gelecekteki gelişim yönü, gerçek dünya ve sanal dünyanın iki yönlü entegrasyonu olmalıdır: Birçok farklı yargı alanı ve düzenleyici sistemin izin verdiği zincir yapısı altında, DLT teknolojisini kullanan yeni bir finansal sistemin kurulması.
İki, RWA nasıl geleneksel finansı altüst ediyor?
TradFi sisteminde, varlıklar genellikle kağıt sertifika biçiminde bulunur ve ardından CeFi kurumları tarafından tutulan dijital kayıtlara dönüşür. Bu kayıtlar mülkiyet, borç, koşullar ve sözleşmeler gibi bilgileri içerir ve bağımsız olarak çalışan farklı sistemlerde veya defterlerde dağınık halde bulunur. Finansal sistem, ilgili finansal verilerin tutarlılığını sağlamak için işlemlerin uzlaşması ve hesapların kapatılması için büyük ölçüde sonradan koordine edilmelidir. Bu geleneksel sistem birçok zorlukla karşı karşıyadır:
Birden fazla aracı kurum, işlem maliyetlerini artırır.
Uzlaşma süresi uzadı, özellikle sınır ötesi işlemler
Yatırım fırsatları sınırlıdır, bazı varlık sınıflarına yalnızca yüksek net değerli bireyler ve kurumsal yatırımcılar katılabilir.
Blockchain, dağıtık defter teknolojisi olarak, geleneksel finans sisteminin verimlilik sorunlarını çözmede büyük bir potansiyel göstermektedir. Tek tip paylaşılan defter sunarak, birden fazla bağımsız defterin yarattığı bilgi parçalanması sorununu doğrudan çözmekte, bilgi şeffaflığını, tutarlılığını ve gerçek zamanlı güncelleme yeteneğini büyük ölçüde artırmaktadır. Akıllı sözleşme uygulamaları, bu avantajı daha da artırarak, işlem koşullarının ve sözleşmelerin kodlanmasına ve otomatik olarak yürütülmesine izin vermekte, işlem verimliliğini önemli ölçüde artırmakta ve uzlaşma süresini ve maliyetini azaltmaktadır.
Geleneksel finans sistemi açısından, RWA'nın önemi, blok zinciri aracılığıyla gerçek dünya varlıklarının dijital temsillerini oluşturarak, dağıtık defter teknolojisinin faydalarını geniş varlık sınıflarına yaymak ve değişim ile uzlaşmayı gerçekleştirmektir.
RWA'nın geleneksel finansal sistem üzerindeki dönüşüm gücünü derinlemesine incelemek için, aşağıda daha ayrıntılı bir analiz çerçevesi bulunmaktadır:
1. Piyasa erişilebilirliği, yatırım stratejilerinin çeşitlendirilmesine yardımcı olur.
Tokenizasyon, yüksek değerli varlıkların ticaret edilebilir tokenlara bölünmesi yoluyla kısmi sahiplik sağlamakta, küçük yatırımcıların daha önce erişemedikleri piyasalara katılmalarını mümkün kılmakta ve yatırım fırsatlarını daha demokratik hale getirmektedir.
Örneğin, geleneksel olarak likiditesi düşük gayrimenkuller parçalanarak satılabilir, diğer ülkelerdeki gayrimenkul yatırımcıları da katılabilir. Bu varlıklar piyasada aktif olarak işlem görebilir, yatırımcılar varlıkları daha hızlı nakde çevirebilir.
Geleneksel finans piyasalarının belirli işlem saatlerinden farklı olarak, tokenleştirilmiş RWA, blockchain platformlarında 24 saat boyunca işlem yapılabilir, bu da daha fazla zaman dilimi arası işlem fırsatı sunarak likiditeyi artırır.
2. Likiditeyi ve fiyat keşif yeteneğini artırmak
Tokenizasyon, varlık satışları, transferleri ve kayıt tutulması ile ilgili sürtüşmeleri azaltarak, daha önce düşük likiditeye sahip varlıkların neredeyse sıfır maliyetle kesintisiz bir şekilde işlem görmesini sağlar. Geleneksel finans piyasasında, varlık transferleri genellikle birden fazla aracının dahil olmasını gerektirir ve bu da işlem sürecini karmaşık ve zaman alıcı hale getirir. Tokenizasyon, blok zincirinin merkeziyetsizlik özelliğinden yararlanarak bu süreci basitleştirir; böylece alıcı ve satıcılar doğrudan işlem yapabilir ve işlem maliyetlerini düşürebilir.
Aynı zamanda, alıcılar ve satıcılar işlemlerini daha kolay gerçekleştirebilir ve yeni bilgilere göre fiyatlandırma yapabilirler. Bu şeffaflık ve anlık durum, piyasa katılımcılarının varlık değerini daha iyi değerlendirmesini sağlamakta ve böylece daha akıllıca yatırım kararları almasına yardımcı olmaktadır.
3. Pazar verimliliğini artırmak, maliyetleri düşürmek
İnsanların günlük yaşamında, finansal aktivitelerinde ve ticaret faaliyetlerinde, tasfiye ve hesap kapama her yerde mevcuttur. Kullanıcılar için sadece bir ödeme işlemi yapmak, paranın aktarılması anlamına gelir, ancak aslında basit ödeme işleminin arkasında birçok tasfiye ve hesap kapama süreci bulunmaktadır.
Geleneksel finans sisteminde, temizleme ve uzlaşma, "hesaplama" niteliğinde bir hesaplama ve onaylama sürecidir. Taraflar sürekli olarak doğrulama ve kontrol yaparak uzlaşıya varır ve bu temele dayanarak varlık transferi gerçekleştirir. Bu süreç, birden fazla finansal sektörün işbirliği yapmasını ve büyük miktarda iş gücü maliyeti gerektirmekte, ayrıca işlem hatası riski ve kredi riski ile karşılaşabilir.
Blok zinciri, dağıtık defter ve otomatik akıllı sözleşmeler kullanarak birçok aracıyı ortadan kaldırır, 7/24 ödeme, anında tahsilat, kolay para çekme sağlar ve sınır ötesi e-ticaret ödeme uzlaşma hizmetlerinin kolaylık taleplerini karşılar. Varlıklar akıllı sözleşmeler aracılığıyla taraflar arasında bağımsız olarak transfer edilebilir ve değiştirilemez defterde depolanabilir, böylece daha düşük maliyetle küresel entegre bir sınır ötesi ödeme güven platformu oluşturur ve sınır ötesi ödeme dolandırıcılığının getirdiği finansal riskleri azaltır.
4. İzlenebilirlik ve programlanabilirlik
2008 finans krizi, finansal türev ürünlerin neden olduğu küresel finansal felaketin klasik bir örneğidir. Finansal kurumlar, subprime kredileri menkul kıymetler haline getirip yatırımcılara satmış, karmaşık finansal ürünler oluşturmuştur; insanlar bu ürünlerin arkasındaki gerçek varlıkları takip edemez hale gelmiştir. Bu katman katman üst üste eklenmiş, paketlenmiş türev ürünler, çeşitli aracı kurumlara ve yatırımcılara satılmış, bu da tüm finansal sistemin kaldıraç oranının hızla yükselmesine neden olmuş ve nihayetinde finansal tsunamaya yol açmıştır.
Eğer 2008 yılında RWA teknolojisi uygulanmış olsaydı, yatırımcılar bu finansal araçların temel varlıklarını takip edebilecekti, böylece varlık risklerini tam olarak anlayarak işlem yapabileceklerdi. Bu şeffaflık, varlık yönetimi ve işlem yapma şekillerini tamamen değiştirecektir. Blok zinciri teknolojisi sayesinde, her işlem değiştirilemez bir deftere kaydedilir, mülkiyet ve devredilebilirlik kayıtları açık ve denetlenebilir hale gelir. Bu, dolandırıcılık ve kötü yönetim risklerini büyük ölçüde azaltmanın yanı sıra, düzenleyici kurumların faaliyetleri daha kolay takip etmelerini sağlarken, finansal kurumlar ile müşteriler arasında güvenin sağlanmasına yardımcı olur.
Üç, RWA Proje Sınıflandırması ve Temsilci Projelerin Çalışma Mekanizması
RWA projeleri esas olarak RWA altyapı projelerini ve belirli bir varlık sınıfına ait RWA'yı içerir.
Altyapı projeleri esasen şunları içerir:
Katman 1 blok zinciri: RWA tokenleri için özel olarak inşa edilmiş kurumsal düzeyde izinli blok zinciri Polymesh; kullanıcıların RWA tokenleri ihraç etmesine ve ticaretini yapmasına olanak tanıyan Cosmos SDK tabanlı MANTRA Chain; yerel çapraz zincir RWA token transferlerini gerçekleştiren Ondo Bridge.
Tokenizasyon platformu: Orta ve küçük ölçekli işletmelere finansman çözümleri sunmayı amaçlayan Merkeziyetsizlik finans platformu Centrifuge.
Kimlik: Merkeziyetsizlik kimlik sorununu çözen SprucelD ve Quadrata gibi.
Teorik olarak tüm varlıklar zincirleme ve tokenleştirilebilir, tokenleştirme ile bu varlıklar küçük parçalara bölünebilir, yatırım eşiğini düşürerek likiditeyi artırır ve blok zinciri teknolojisi aracılığıyla daha yüksek şeffaflık ve güvenlik sağlar, böylece daha fazla yatırımcının katılımını çeker.
Polymesh Derneği, 2024 Dijital Varlık Zirvesi'nde Polymesh Private'ı tanıttı: bu, kamu izinli blok zinciri Polymesh'in yeni bir tamamlayıcı versiyonu olup, düzenleyici varlıklar için inşa edilen altyapısına artırılmış gizlilik ve kontrol getiriyor. Polymesh Private, özellikle banka ve büyük finansal kuruluşlar da dahil olmak üzere kurumsal finans alanına yöneliktir. Bu, şunları çözüyor:
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
8 Likes
Reward
8
4
Repost
Share
Comment
0/400
NFTFreezer
· 18h ago
rwa yine kavramları pazarlamaya başladı
View OriginalReply0
ZeroRushCaptain
· 20h ago
Yine bir enayi toplama büyük hediye paketi geldi, para çekme kartı hala yeterli değil.
View OriginalReply0
GateUser-ccc36bc5
· 20h ago
Spekülasyonlar en iyi bahaneleri bulur.
View OriginalReply0
OnchainHolmes
· 20h ago
Spekülasyon işte, bir başka tur enayileri oyuna getirmek.
RWA finansal yenilikte öncülük ediyor: Gelenekten merkeziyetsiz varlık tokenizasyonuna giden yol
RWA Endüstri Raporu: TradFi ile Merkezi Olmayan Finansın Buluşması
Giriş
Kripto para piyasa değeri 1 trilyon doları aştı, Bitcoin ve Ethereum %50'den fazla piyasa payına sahip. Ancak, ana akım büyük varlık sınıfları ve emtia piyasa değeri hala kripto paralardan çok daha yüksek. Bu bağlamda, "RWA"(Gerçek Dünya Varlığı, gerçek dünya varlıkları) kavramı kripto dünyasında popülerlik kazanmaya başladı. RWA, ticari gayrimenkul, tahviller, otomobiller gibi neredeyse tüm tokenleştirilebilir varlıkların gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesini ve blok zincirine entegre edilmesini ifade eder. Bu, varlıkların depolanması ve transferinin merkezi bir aracının olmadan gerçekleşmesini sağlar ve değerin blok zincirine yansıtılarak ticaretin akışını sağlamaktadır.
RWA'nın kripto para piyasa değer tavanını genişletme konusundaki büyük hayal gücüne sahip olmasına rağmen, tanımı, avantajları ve gelişim trendleri hala tartışılmalıdır. Bazı görüşler RWA'nın sadece piyasa spekülasyonu olduğunu ve derinlemesine incelemeye dayanamadığını öne sürerken; diğerleri RWA'ya güven duyarak geleceğini umutla karşılamaktadır. Bu makalede RWA ile ilgili bilişsel perspektifler paylaşılacak ve mevcut durumu ile geleceği üzerinde tartışma ve analiz yapılacaktır.
Ana noktalar şunlardır:
RWA'nın gelecekteki gelişim yönü, gerçek dünya ve sanal dünyanın karşılıklı entegrasyonu olmalıdır: Birden fazla farklı yargı alanı ve düzenleme sistemi altında, izinli bir zincir üzerinde DLT teknolojisini kullanan yeni bir finansal sistemin kurulması.
RWAlaşmayı rasyonel bir şekilde değerlendirmek: Mevcut spekülasyondan sakinleşmek gerekiyor, tüm varlıklar RWAlaşmaya uygun değildir, gerçek dünyada popüler olmayan varlıkların RWA'ya dönüşmesi de piyasada ilgi görmeyecektir.
Küresel birçok ülke blockchain ile ilgili yasal düzenleme çerçevelerini aktif bir şekilde ilerletiyor. Aynı zamanda, blockchain altyapıları, çapraz zincir protokolleri, oracle'lar gibi, hızla gelişiyor.
Farklı varlıkların RWA projelerinin prensipleri ve karşılaştıkları zorluklar benzer olmakla birlikte, spesifik çalışma mekanizmaları farklılık göstermektedir. Örneğin, tahvil token'larının genellikle hisse senedi token'ları kadar yüksek bir likiditeye ihtiyacı yoktur.
1. Varlık Tokenizasyonu Arka Planı
Varlık tokenizasyonu, belirli bir varlığın mülkiyetini, blok zincirinde tutulabilen, alınıp satılabilen ve ticareti yapılabilen dijital tokenlere kaydetme sürecidir. Ortaya çıkan tokenler, temel varlığın mülkiyet payını temsil eder. Teorik olarak, herhangi bir varlık dijitalleştirilebilir; bu, gayrimenkul gibi somut varlıklar veya şirket hisseleri gibi soyut varlıklar için de geçerlidir.
Varlıkları dijital token'lara dönüştürmek, bunları daha kolay bölünebilir hale getirir, kısmi mülkiyet sağlar, daha fazla kişinin yatırım yapmasına olanak tanır ve böylece varlık piyasasının likiditesini artırır. Varlıkların dijitalleşmesi ayrıca geleneksel varlıkların doğrudan eşler arası platformlarda işlem görmesini sağlar, aracıya ihtiyaç duyulmadan, pazara daha yüksek güvenlik ve şeffaflık getirir.
Varlık Tokenizasyonunun Temel Prensipleri:
RWA yeni bir kavram değildir. 2023 itibarıyla, varlık tokenizasyonu pazarının büyüklüğü yaklaşık 600 milyar dolardır. 2024-2032 yılları arasında %40,5 bileşik yıllık büyüme oranıyla büyümesi beklenmektedir. RWA tokenleri, en hızlı büyüyen DeFi varlık sınıfıdır.
2024 yılının 25 Kasım'ına kadar, DefiLlama verilerine göre RWA token varlıklarının TVL'si 6.512 milyar dolara ulaştı. TVL'deki artış, token varlıklarının Web3 dünyasında tanınırlığı ve likiditesinin arttığını gösteriyor.
Şu anda RWA tokenizasyonu hakkında iki ana bakış açısı bulunmaktadır: Crypto bakış açısı ve TradFi bakış açısı. Bu makalede, TradFi bakış açısındaki RWA ele alınacaktır.
1. Kripto perspektifinden RWA
Geleneksel DeFi alanı, gelir üretimini gerçekleştirmek için sürekli çaba sarf etmektedir; ancak, temel gelir mekanizmaları yalnızca fiyatların yükseldiği zamanlarda etkilidir. Kripto kışının arka planında, zincir üzerindeki faaliyetlerin duraklaması, getiri oranlarının düşmesine neden olmuştur. DeFi protokollerinin TVL'sinin piyasa zirvesi olan 180 milyar dolardan 50 milyar dolara düşmesi, sürdürülemez gelir modellerini yansıtmaktadır. Getiri oranlarının çöküşü ile birlikte, 'gerçek getiri oranı' arayışı giderek daha da artmış, bu da DeFi protokollerinin RWA tokenlerini daha stabil gelir kaynakları olarak entegre etmesine yol açmıştır.
Crypto perspektifinden RWA, Crypto dünyasının gerçek dünya finansal varlık getirilerine tek taraflı talebini özetleyebilir. Ana arka plan, Fed'in faiz artırımı ve bilanço daraltması ile birlikte ABD Hazine tahvili getirilerinin istikrarlı bir şekilde yükselmesi, aynı zamanda faiz artırımlarının kripto piyasasından likidite çekmesi nedeniyle DeFi piyasasındaki getirilerin düşmesidir.
2. TradFi perspektifinden RWA
Geleneksel finans ( TradFi ) perspektifinden bakıldığında, RWA, geleneksel finans ile Merkezi Olmayan Finans ( DeFi ) arasında iki yönlü bir entegrasyon sağlamaktadır. RWA, yalnızca kripto para piyasasına değer katmakla kalmaz, aynı zamanda kripto paraların avantajlarını gerçek varlıklara güçlendirir.
Geleneksel finans dünyası için, akıllı sözleşmelere dayalı otomatik olarak uygulanan DeFi finans hizmetleri, devrim niteliğinde finansal teknoloji araçlarıdır. TradFi alanındaki RWA, varlık tokenizasyonunu gerçekleştirmek için DeFi teknolojisini nasıl birleştireceğine daha fazla odaklanmaktadır, böylece geleneksel finans sistemine güç katmaktadır. Spesifik olarak:
İşlem verimliliğini artırma: RWA, geleneksel IPO'nun birçok aşamasını blok zincirine aktarabilir, işlemi tek seferde tamamlayarak karmaşık süreçleri önleyebilir ve borsa zaman kısıtlamalarından etkilenmez.
Finansman maliyetlerini düşürmek: STO kanalı aracılığıyla, RWA düşük popülariteye sahip sektörlere finansman sağlayabilir, yatırım bankası ücretlerini düşürebilir ve kredi alması zor olan projeleri çekebilir.
Yatırım bariyerlerini azaltma: RWA, kullanıcıların yalnızca bir hesapla dünya genelindeki hisse senetleri, gayrimenkul gibi varlıklara yatırım yapmasına olanak tanır, böylece yatırım bariyerlerini ve karmaşıklığı azaltır.
RWA mantığını ayırt etmek gereklidir. Farklı bakış açılarına göre RWA'nın temel mantığı ve uygulama yolları büyük ölçüde farklılık göstermektedir. Blok zinciri türünü seçerken, geleneksel finansın RWA'sı izinli zincire dayanırken, kripto dünyasının RWA'sı kamu zincirine dayanmaktadır.
Sonuç olarak, RWA'nın gelecekteki gelişim yönü, gerçek dünya ve sanal dünyanın iki yönlü entegrasyonu olmalıdır: Birçok farklı yargı alanı ve düzenleyici sistemin izin verdiği zincir yapısı altında, DLT teknolojisini kullanan yeni bir finansal sistemin kurulması.
İki, RWA nasıl geleneksel finansı altüst ediyor?
TradFi sisteminde, varlıklar genellikle kağıt sertifika biçiminde bulunur ve ardından CeFi kurumları tarafından tutulan dijital kayıtlara dönüşür. Bu kayıtlar mülkiyet, borç, koşullar ve sözleşmeler gibi bilgileri içerir ve bağımsız olarak çalışan farklı sistemlerde veya defterlerde dağınık halde bulunur. Finansal sistem, ilgili finansal verilerin tutarlılığını sağlamak için işlemlerin uzlaşması ve hesapların kapatılması için büyük ölçüde sonradan koordine edilmelidir. Bu geleneksel sistem birçok zorlukla karşı karşıyadır:
Blockchain, dağıtık defter teknolojisi olarak, geleneksel finans sisteminin verimlilik sorunlarını çözmede büyük bir potansiyel göstermektedir. Tek tip paylaşılan defter sunarak, birden fazla bağımsız defterin yarattığı bilgi parçalanması sorununu doğrudan çözmekte, bilgi şeffaflığını, tutarlılığını ve gerçek zamanlı güncelleme yeteneğini büyük ölçüde artırmaktadır. Akıllı sözleşme uygulamaları, bu avantajı daha da artırarak, işlem koşullarının ve sözleşmelerin kodlanmasına ve otomatik olarak yürütülmesine izin vermekte, işlem verimliliğini önemli ölçüde artırmakta ve uzlaşma süresini ve maliyetini azaltmaktadır.
Geleneksel finans sistemi açısından, RWA'nın önemi, blok zinciri aracılığıyla gerçek dünya varlıklarının dijital temsillerini oluşturarak, dağıtık defter teknolojisinin faydalarını geniş varlık sınıflarına yaymak ve değişim ile uzlaşmayı gerçekleştirmektir.
RWA'nın geleneksel finansal sistem üzerindeki dönüşüm gücünü derinlemesine incelemek için, aşağıda daha ayrıntılı bir analiz çerçevesi bulunmaktadır:
1. Piyasa erişilebilirliği, yatırım stratejilerinin çeşitlendirilmesine yardımcı olur.
Tokenizasyon, yüksek değerli varlıkların ticaret edilebilir tokenlara bölünmesi yoluyla kısmi sahiplik sağlamakta, küçük yatırımcıların daha önce erişemedikleri piyasalara katılmalarını mümkün kılmakta ve yatırım fırsatlarını daha demokratik hale getirmektedir.
Örneğin, geleneksel olarak likiditesi düşük gayrimenkuller parçalanarak satılabilir, diğer ülkelerdeki gayrimenkul yatırımcıları da katılabilir. Bu varlıklar piyasada aktif olarak işlem görebilir, yatırımcılar varlıkları daha hızlı nakde çevirebilir.
Geleneksel finans piyasalarının belirli işlem saatlerinden farklı olarak, tokenleştirilmiş RWA, blockchain platformlarında 24 saat boyunca işlem yapılabilir, bu da daha fazla zaman dilimi arası işlem fırsatı sunarak likiditeyi artırır.
2. Likiditeyi ve fiyat keşif yeteneğini artırmak
Tokenizasyon, varlık satışları, transferleri ve kayıt tutulması ile ilgili sürtüşmeleri azaltarak, daha önce düşük likiditeye sahip varlıkların neredeyse sıfır maliyetle kesintisiz bir şekilde işlem görmesini sağlar. Geleneksel finans piyasasında, varlık transferleri genellikle birden fazla aracının dahil olmasını gerektirir ve bu da işlem sürecini karmaşık ve zaman alıcı hale getirir. Tokenizasyon, blok zincirinin merkeziyetsizlik özelliğinden yararlanarak bu süreci basitleştirir; böylece alıcı ve satıcılar doğrudan işlem yapabilir ve işlem maliyetlerini düşürebilir.
Aynı zamanda, alıcılar ve satıcılar işlemlerini daha kolay gerçekleştirebilir ve yeni bilgilere göre fiyatlandırma yapabilirler. Bu şeffaflık ve anlık durum, piyasa katılımcılarının varlık değerini daha iyi değerlendirmesini sağlamakta ve böylece daha akıllıca yatırım kararları almasına yardımcı olmaktadır.
3. Pazar verimliliğini artırmak, maliyetleri düşürmek
İnsanların günlük yaşamında, finansal aktivitelerinde ve ticaret faaliyetlerinde, tasfiye ve hesap kapama her yerde mevcuttur. Kullanıcılar için sadece bir ödeme işlemi yapmak, paranın aktarılması anlamına gelir, ancak aslında basit ödeme işleminin arkasında birçok tasfiye ve hesap kapama süreci bulunmaktadır.
Geleneksel finans sisteminde, temizleme ve uzlaşma, "hesaplama" niteliğinde bir hesaplama ve onaylama sürecidir. Taraflar sürekli olarak doğrulama ve kontrol yaparak uzlaşıya varır ve bu temele dayanarak varlık transferi gerçekleştirir. Bu süreç, birden fazla finansal sektörün işbirliği yapmasını ve büyük miktarda iş gücü maliyeti gerektirmekte, ayrıca işlem hatası riski ve kredi riski ile karşılaşabilir.
Blok zinciri, dağıtık defter ve otomatik akıllı sözleşmeler kullanarak birçok aracıyı ortadan kaldırır, 7/24 ödeme, anında tahsilat, kolay para çekme sağlar ve sınır ötesi e-ticaret ödeme uzlaşma hizmetlerinin kolaylık taleplerini karşılar. Varlıklar akıllı sözleşmeler aracılığıyla taraflar arasında bağımsız olarak transfer edilebilir ve değiştirilemez defterde depolanabilir, böylece daha düşük maliyetle küresel entegre bir sınır ötesi ödeme güven platformu oluşturur ve sınır ötesi ödeme dolandırıcılığının getirdiği finansal riskleri azaltır.
4. İzlenebilirlik ve programlanabilirlik
2008 finans krizi, finansal türev ürünlerin neden olduğu küresel finansal felaketin klasik bir örneğidir. Finansal kurumlar, subprime kredileri menkul kıymetler haline getirip yatırımcılara satmış, karmaşık finansal ürünler oluşturmuştur; insanlar bu ürünlerin arkasındaki gerçek varlıkları takip edemez hale gelmiştir. Bu katman katman üst üste eklenmiş, paketlenmiş türev ürünler, çeşitli aracı kurumlara ve yatırımcılara satılmış, bu da tüm finansal sistemin kaldıraç oranının hızla yükselmesine neden olmuş ve nihayetinde finansal tsunamaya yol açmıştır.
Eğer 2008 yılında RWA teknolojisi uygulanmış olsaydı, yatırımcılar bu finansal araçların temel varlıklarını takip edebilecekti, böylece varlık risklerini tam olarak anlayarak işlem yapabileceklerdi. Bu şeffaflık, varlık yönetimi ve işlem yapma şekillerini tamamen değiştirecektir. Blok zinciri teknolojisi sayesinde, her işlem değiştirilemez bir deftere kaydedilir, mülkiyet ve devredilebilirlik kayıtları açık ve denetlenebilir hale gelir. Bu, dolandırıcılık ve kötü yönetim risklerini büyük ölçüde azaltmanın yanı sıra, düzenleyici kurumların faaliyetleri daha kolay takip etmelerini sağlarken, finansal kurumlar ile müşteriler arasında güvenin sağlanmasına yardımcı olur.
Üç, RWA Proje Sınıflandırması ve Temsilci Projelerin Çalışma Mekanizması
RWA projeleri esas olarak RWA altyapı projelerini ve belirli bir varlık sınıfına ait RWA'yı içerir.
Altyapı projeleri esasen şunları içerir:
Katman 1 blok zinciri: RWA tokenleri için özel olarak inşa edilmiş kurumsal düzeyde izinli blok zinciri Polymesh; kullanıcıların RWA tokenleri ihraç etmesine ve ticaretini yapmasına olanak tanıyan Cosmos SDK tabanlı MANTRA Chain; yerel çapraz zincir RWA token transferlerini gerçekleştiren Ondo Bridge.
Tokenizasyon platformu: Orta ve küçük ölçekli işletmelere finansman çözümleri sunmayı amaçlayan Merkeziyetsizlik finans platformu Centrifuge.
Kimlik: Merkeziyetsizlik kimlik sorununu çözen SprucelD ve Quadrata gibi.
Teorik olarak tüm varlıklar zincirleme ve tokenleştirilebilir, tokenleştirme ile bu varlıklar küçük parçalara bölünebilir, yatırım eşiğini düşürerek likiditeyi artırır ve blok zinciri teknolojisi aracılığıyla daha yüksek şeffaflık ve güvenlik sağlar, böylece daha fazla yatırımcının katılımını çeker.
1. Kurumsal Seviye Lisanslı Blockchain Projesi: Polymesh Private
Polymesh Derneği, 2024 Dijital Varlık Zirvesi'nde Polymesh Private'ı tanıttı: bu, kamu izinli blok zinciri Polymesh'in yeni bir tamamlayıcı versiyonu olup, düzenleyici varlıklar için inşa edilen altyapısına artırılmış gizlilik ve kontrol getiriyor. Polymesh Private, özellikle banka ve büyük finansal kuruluşlar da dahil olmak üzere kurumsal finans alanına yöneliktir. Bu, şunları çözüyor: