世界的暗号化規制の格差が激化：香港の新規則は厳しく、アメリカは積極的に受け入れている

8月1日、香港の《ステーブルコイン条例》が正式に施行され、これは法定通貨のステーブルコインに対する世界初の包括的な規制フレームワークの実施を示しています。この条例は、香港で法定通貨ステーブルコインを発行するか、または海外で香港ドルの価値に連動するステーブルコインを発行する機関に対して、強制的なライセンス制度を実施することを要求しており、申請者の実資本金は2500万香港ドル未満ではいけません。

規定により、発行者は100%の準備資産を高流動性資産に配置する必要があり、現金や短期国債などが含まれ、これらの資産はライセンスを持つ銀行に独立して保管されなければなりません。各種類のステーブルコインは独立した準備資産のポートフォリオを持ち、他の準備資産のポートフォリオとは分けて確保する必要があります。発行者は適切なマネーロンダリング防止メカニズムを構築し、毎日準備資産の監査報告書を公開し、間接的な貯蓄を防ぐために利息の支払いを禁止しなければなりません。償還については、ユーザーは無条件で額面通りに法定通貨を償還でき、発行者は1営業日以内に償還要求を処理しなければなりません。

香港金融管理局は、ライセンスを持つステーブルコイン発行者の規制ガイドラインや、マネーロンダリングおよびテロ資金調達防止ガイドラインなど、一連の関連規制文書を発表しました。これらの文書は、特にマネーロンダリング防止および顧客の身元確認に関して、ステーブルコイン発行者に厳しい要求を課しています。

規定に従い、ライセンスを持つステーブルコイン発行者は、ステーブルコイン保有者の身元を特定し確認するための有効な措置を講じる必要があります。顧客は完全な顧客デューデリジェンス手続きを受け、定期的に見直す必要があります。これらの情報は少なくとも5年間保持する必要があります。違法活動に関連するウォレットアドレスが発見された場合、ライセンス保有者は関連する保有者の身元をさらに調査し確認する必要があります。

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これらの厳しい要件は、香港のステーブルコインが実際のアプリケーションで多くの課題に直面することを意味しています。例えば、クロスボーダー決済シーンでは、オフショアアカウントの匿名保有者の身元をリアルタイムで確認することはほぼ不可能です。さらに、香港のステーブルコインはDeFiプロトコルとの相互作用が難しいです。なぜなら、既存のインタラクションウォレットはほとんどが匿名性を持っているからです。

対照的に、アメリカの規制当局の最近の姿勢はよりオープンに見えます。7月31日、アメリカ証券取引委員会の新しい議長ポール・アトキンズが"Project Crypto"という新政策を発表し、アメリカの金融市場を全面的にブロックチェーン化する構想を提案しました。

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この計画には複数の措置が含まれています：暗号資産の分類基準を再明確化し、一般的なオンチェーン経済活動に対して明確な開示規範と免除条件を提供すること；Defiなどの分散型アプリケーションに制度的な正当性を与えること；"スーパーニーズ"を構築し、SECに登録されたプラットフォーム上で証券と非証券タイプの暗号資産が共存して取引できるようにすること；"イノベーション免除メカニズム"を導入し、新興ビジネスモデルを迅速に市場に投入できるようにすること。

アメリカのこの措置は、"暗号資産"を中心に一整套の体系的な規制フレームワークを形成し、暗号産業の発展の基礎を築いていることを示しています。それに対して、香港とシンガポールの規制政策は、より防御と安定に重点を置いています。

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この規制態度の違いは、各地域の特性に関連している可能性があります。香港とシンガポールは金融センターとして、安定と秩序の維持に重点を置いています。一方、アメリカは世界の大国として、ある程度まで世界秩序を主導する能力があるため、新興産業に対する開放度が高いです。

このような規制の分化が市場の動向に影響を与えています。すでに香港やシンガポールの一部の暗号プロジェクトは、アメリカに移転して発展する意向を示しています。暗号業界の「アメリカ中心」の構図はさらに強化されると予想され、アメリカ市場は暗号プロジェクトの発展を決定づける重要な戦場となる可能性があります。他の地域は、差別化された方法で発展を模索するしかないかもしれません。

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