Laporan ini ditulis oleh Tiger Research, menganalisis bagaimana Stable sebagai blockchain yang fokus pada USDT mendorong adopsi besar-besaran stablecoin melalui transfer P2P tanpa biaya Gas dan pembayaran dalam kurang dari satu detik.
Ringkasan Poin
Stable memposisikan dirinya sebagai "Trojan Horse" di pasar stablecoin, bertujuan untuk mencapai adopsi massal melalui infrastruktur yang berpusat pada USDT.
Ini menyediakan transfer USDT tanpa biaya, penyelesaian dalam sub-detik, dan antarmuka yang disederhanakan untuk mengatasi hambatan kunci seperti biaya tinggi, kecepatan transaksi yang lambat, dan kompleksitas operasi pengguna.
Rencana yang diharapkan adalah untuk menarik pengguna melalui layanan transfer yang gratis dan tanpa batas, kemudian berkembang ke bidang pembayaran, layanan keuangan terdesentralisasi (DeFi), dan kolaborasi dengan institusi.
1、stablecoin：masuk ke pasar sebagai "Trojan Horse"
stablecoin dengan tenang memasuki pasar cryptocurrency, seperti kuda "Trojan".
Stablecoin kini telah berkembang menjadi kekuatan dominan dalam ekosistem. Awalnya, mereka terutama dianggap sebagai alat untuk mengurangi volatilitas. Seiring waktu, stablecoin telah berevolusi menjadi komponen inti dari infrastruktur pasar.
Pasar stablecoin yang didominasi oleh USDT, dengan pasokan beredar lebih dari 150 miliar USD, jumlah pengguna melebihi 350 juta, dan volume transaksi bahkan melampaui Visa. Pasokan beredar lebih dari 150 miliar USD, jumlah pengguna melebihi 350 juta.
Perkembangannya mencerminkan peran jembatan antara keuangan tradisional dan keuangan digital. Di bursa terpusat, mereka adalah media utama untuk konversi antara mata uang fiat dan koin kripto. Di bidang keuangan terdesentralisasi (DeFi), mereka adalah aset acuan yang menyediakan likuiditas dan pinjaman. Untuk remitansi lintas batas, mereka menawarkan pilihan yang lebih cepat dan lebih ekonomis dibandingkan dengan bank tradisional.
Perubahan perilaku pasar sangat mencolok. Perdagangan cryptocurrency awalnya bergantung pada perdagangan langsung token ke token, seperti BTC/ETH atau BNB/ETH, dengan nilai yang diacu pada Bitcoin. Saat ini, pasangan perdagangan seperti BTC/USDT dan ETH/USDT mendominasi. Hasil dari keuangan terdesentralisasi (DeFi) biasanya dihitung dalam USDT. Di beberapa wilayah di Asia Tenggara dan Amerika Latin, USDT semakin banyak digunakan untuk pembayaran langsung, menggantikan dolar AS fisik.
Pasar dulunya bergantung pada fluktuasi nilai koin, kini stablecoin telah menjadi satuan pembukuan yang umum.
Mereka awalnya diperkenalkan karena permintaan, sekarang menjadi poros utama ekosistem cryptocurrency.
2、Bayangan Pertumbuhan: Keterbatasan Infrastruktur yang Muncul
Ekspansi cepat juga mengungkapkan kelemahan struktural. Infrastruktur stablecoin saat ini menghadapi tiga faktor pembatas utama.
1. Biaya transaksi tinggi yang sulit diprediksi
Stablecoin beroperasi di berbagai jaringan Blockchain, tetapi ketika jaringan macet, biaya transaksi dapat meningkat tajam, membuat transaksi kecil menjadi tidak praktis. Dalam beberapa kasus, mengirim 10 USD mungkin dikenakan biaya 20 USD. Ini merusak penggunaan inti stablecoin sebagai media pembayaran sehari-hari.
2. Pembayaran waktu lambat
Di Ethereum, konfirmasi perdagangan stablecoin dapat memerlukan beberapa menit atau bahkan lebih lama, tergantung pada kondisi jaringan. Untuk kasus penggunaan seperti pembayaran online atau ritel fisik, penyelesaian waktu nyata sangat penting, dan penundaan semacam ini tidak dapat diterima.
3. Pengalaman pengguna yang kompleks
Mengelola biaya Gas, dompet, dan kunci pribadi masih menjadi hambatan yang tinggi bagi pengguna biasa. Bagi konsumen yang terbiasa dengan antarmuka pembayaran sederhana seperti Paypal, cara penggunaan stablecoin saat ini masih terlalu rumit.
Keterbatasan infrastruktur ini merupakan hambatan besar untuk adopsi tahap berikutnya dari stablecoin. Ironisnya, di dalam ekosistem cryptocurrency, stablecoin telah menjadi aset acuan de facto, tetapi untuk pengguna biasa, tingkat penggunaan sehari-hari masih sangat rendah.
Stablecoin telah menyelesaikan perannya yang awal sebagai "Kuda Troya", membawa stabilitas ke pasar yang tidak stabil dan menempati posisi inti dalam ekosistem.
Tantangan berikutnya adalah untuk menerobos bidang cryptocurrency, memasuki pasar keuangan tradisional dan bidang pembayaran konsumen mainstream. Untuk mencapai tujuan ini, perlu untuk secara fundamental mengatasi batasan teknologi saat ini, yang memerlukan strategi "Trojan Horse" yang baru.
3、Stabil: "Trojan Horse" baru
Menciptakan "Trojan Horse" baru untuk pasar tidak memerlukan penemuan stablecoin baru. Stablecoin hanyalah alat yang terikat pada USD. "Trojan Horse" berikutnya adalah infrastruktur khusus yang dirancang untuk stablecoin yang ada (terutama yang telah mendominasi pasar).
Inilah tempat di mana Stable berfungsi.** Berbeda dengan blockchain umum, Stable adalah blockchain yang dirancang khusus untuk USDT.** Ini tidak mendukung USDT dan koin lainnya secara bersamaan, melainkan sebagai jaringan cepat yang khusus digunakan untuk transaksi USDT.
Misi Stable memiliki tiga aspek:
Menghapus biaya transfer P2P USDT: Sepenuhnya menghapus biaya transfer P2P USDT, menyelesaikan masalah ketidakefisienan di jaringan saat ini di mana bahkan transfer 10 USD sekalipun dapat menghasilkan biaya yang sangat tinggi.
Mencapai Pembayaran dalam waktu sub-detik: Semua transaksi diselesaikan dalam waktu satu detik, menghilangkan waktu tunggu yang umum pada pembayaran ritel fisik dan online.
Sederhanakan pengalaman pengguna: Sembunyikan perhitungan biaya dan manajemen dompet, untuk operasi intuitif tanpa beban teknis.
Kunci dari perbaikan ini adalah saling terkait. Penghapusan biaya transaksi menyederhanakan pengalaman pengguna, sementara pemrosesan transaksi yang lebih cepat meningkatkan kegunaan dalam bisnis nyata. Faktor-faktor ini bersama-sama membentuk dasar bagi stablecoin untuk memperluas dari ekosistem cryptocurrency ke pasar pembayaran mainstream.
Visi Stable bukan hanya untuk menjadi blockchain lainnya, tetapi untuk menjadi inti infrastruktur yang mendukung ekosistem USDT senilai 160 miliar dolar.
Ini bertujuan untuk mengatasi batasan struktural dari infrastruktur stablecoin yang ada, termasuk biaya yang tidak dapat diprediksi, kecepatan pembayaran yang lambat, dan antarmuka pengguna yang kompleks. Pendekatan ini menghindari pola fragmentasi yang mendukung USDT secara independen di setiap rantai, beralih ke lingkungan terpadu yang dioptimalkan khusus untuk operasi USDT.
4、Bagaimana arsitektur stablecoin berfungsi
Untuk mewujudkan visi inti Stable, beberapa elemen teknis harus berkoordinasi dengan baik. Stable saat ini masih dalam tahap uji coba, tim sedang mempersiapkan peluncuran resmi. Arsitektur yang diharapkan dengan jelas menunjukkan struktur operasi sistem tersebut.
4.1 Transfer USDT0 tanpa biaya: EIP-7702 dan abstraksi akun
Jaringan stabil berjalan dengan dua jenis koin.
USDT0 mewakili USDT yang dibawa dari jaringan eksternal melalui jembatan lintas rantai. gasUSDT adalah token pembayaran biaya jaringan yang terikat nilai 1:1 dengan USDT0, hanya digunakan untuk biaya transaksi. Keduanya dapat ditukar 1:1 menjadi USDT yang sebenarnya.
Untuk mewujudkan transfer P2P tanpa biaya, Stable memanfaatkan EIP-7702 dan teknologi abstraksi akun. Keunggulan kuncinya adalah, pengguna hanya perlu memiliki USDT0 untuk melakukan semua transaksi.
Dalam sistem Blockchain saat ini, terdapat dua jenis akun yang independen:
Akun yang Dimiliki Eksternal (EOA): Dompet standar (seperti MetaMask), dikendalikan oleh kunci privat, mampu menandatangani transaksi, tetapi fungsinya terbatas.
Akun Kontrak (CA): Kontrak pintar yang dapat menjalankan logika kompleks tetapi tidak dapat memulai transaksi secara independen.
Abstraksi akun menggabungkan jenis akun ini, memungkinkan dompet standar memiliki fungsi kontrak pintar. Ini memungkinkan pengguna untuk menentukan tindakan seperti "bayar biaya menggunakan USDT" atau "minta pengabaian biaya".
Standar pertama yang menyelesaikan masalah ini adalah ERC-4337. Ini mengharuskan pembuatan dompet pintar baru dan mentransfer dana dari dompet yang ada, proses ini rentan terhadap kesalahan operasi pengguna.
Metode sebelumnya: Buat dompet pintar baru → Pindahkan dana dari dompet yang ada → Gunakan alamat baru
EIP-7702: Menyimpan dompet yang ada → Menambahkan fungsi kontrak pintar → Menyimpan alamat yang sama
EIP-7702 memungkinkan penambahan fungsi cerdas pada alamat dompet yang ada tanpa perlu memindahkan dana, sehingga menghilangkan langkah migrasi. Pengguna dapat terus menggunakan dompet MetaMask yang ada dan menambahkan fungsi cerdas.
Di Stable, semua dompet secara native mendukung EIP-7702 tanpa perlu pengaturan tambahan untuk mengaktifkan fungsi dompet pintar. Ini termasuk fitur-fitur seperti sponsor biaya transaksi yang tersedia langsung di dompet yang ada.
Contoh:
Ryan mengirim 100 USDT0 kepada Jay melalui MetaMask.
Dompet yang mendukung permintaan EIP-7702 dibebaskan dari satu biaya transaksi.
Biaya ditanggung oleh pihak yang melakukan pembayaran.
Saldo Ryan berkurang 100 USDT0, sementara Jay menerima seluruh jumlah.
Tanpa biaya pemotongan, Ryan tidak perlu memiliki atau menghitung biaya, mirip dengan mengirim uang melalui PayPal. Ini menghilangkan kebutuhan untuk memegang biaya secara terpisah atau menghitung biaya secara manual.
4.2. Finalitas perdagangan subdetik
Stable menggunakan algoritma konsensus StableBFT, menghasilkan satu blok setiap 0,7 detik, dan memastikan transaksi secara final setelah satu konfirmasi. Ini menghilangkan banyak fase "menunggu" yang umum dalam transaksi blockchain, memberikan pengalaman yang mirip dengan persetujuan instan dari terminal pembayaran.
Untuk lebih meningkatkan kecepatan, Stable sedang mengembangkan teknologi pemrosesan paralel Block-STM, yang dapat mengeksekusi transaksi independen secara bersamaan, yang mewakili sekitar 60% hingga 80% dari aktivitas jaringan. Pendekatan ini mirip dengan menyiapkan beberapa kasir di toko untuk mengurangi waktu tunggu.
Dalam jangka panjang, Stable berencana untuk meningkatkan ke mekanisme konsensus berbasis Autobahn DAG. Struktur ini memungkinkan beberapa blok diajukan secara bersamaan, serta memisahkan penyebaran dan pengurutan data, sehingga mengurangi kemacetan. Rekor pengujian internal mencatat jumlah transaksi yang diproses per detik mencapai 200.000, meskipun ini masih dalam tahap pra-produksi.
4.3. Pengalaman pengguna yang disederhanakan
Stable menghilangkan kebutuhan untuk menghitung biaya transaksi dan mengelola token biaya terpisah, sambil tetap menjaga kompatibilitas dengan Ethereum yang ada. Ini memungkinkan pengguna untuk terus menggunakan alat yang sudah dikenal, seperti MetaMask dan Etherscan, tanpa biaya pembelajaran tambahan.
Selain kompatibilitas yang sederhana, alat-alat ini juga dilengkapi dengan fungsi yang dioptimalkan untuk USDT, sehingga berjalan lebih lancar: MetaMask mendukung transfer USDT0 tanpa biaya transaksi, sementara Etherscan menampilkan catatan transaksi USDT dalam format yang lebih intuitif.
Ini sama seperti memperbarui ke smartphone baru sambil mempertahankan semua aplikasi yang ada. Pengguna mempertahankan lingkungan yang familiar, tetapi mendapatkan fungsi yang ditingkatkan.
Selain itu, USDT dari jaringan lain dapat diimpor secara mulus melalui jembatan lintas rantai LayerZero yang ada. USDT0 mengadopsi standar OFT (token umum lintas rantai) dari LayerZero, menghilangkan kompleksitas jembatan tradisional. Dalam mode tradisional, setiap jaringan mempertahankan versi USDT yang terpisah, yang mengakibatkan likuiditas terdistribusi.
Dengan standar OFT, fungsi dari satu USDT0 di semua jaringan adalah sama. Baik itu dijembatani dari Ethereum atau dari Arbitrum, token yang dihasilkan pada akhirnya adalah USDT0 yang sama, sehingga menghilangkan fragmentasi likuiditas dan menyederhanakan pemindahan aset.
Proyek pengembangan yang direncanakan mencakup sistem nama stabil (Stable Name System), yang akan menggantikan alamat dompet yang kompleks dengan nama yang dapat dibaca manusia, sehingga meningkatkan kemudahan penggunaan. Mirip dengan alamat email, pengguna dapat mengirim dana ke pengenal seperti "ryan.stable" atau "jay.stable". Meskipun masih dalam tahap perencanaan, implementasi dan adopsi mungkin memerlukan waktu. Secara teknis, sistem ini diperkirakan akan menggunakan struktur yang mirip dengan layanan nama Ethereum (ENS) dan menambahkan fitur yang dioptimalkan untuk transaksi USDT.
4.4. Komponen Teknologi Tambahan
Jaringan ini juga sedang mengembangkan StableDB, yaitu arsitektur basis data khusus yang memisahkan pengajuan status dari penyimpanan status.
Di sebagian besar Blockchain, blok baru harus sepenuhnya ditulis ke disk sebelum blok berikutnya dapat diproses, dan penulisan disk yang lambat dapat menyebabkan keterlambatan pemrosesan. StableDB menghilangkan bottleneck ini dengan terlebih dahulu mengonfirmasi hasil eksekusi di memori, kemudian menulisnya ke disk secara paralel.
Struktur ini diperkuat melalui input/output file yang dipetakan ke memori (mmap), yang menghubungkan file yang disimpan di disk langsung ke ruang memori sistem operasi. Ini memungkinkan data yang sering diakses untuk dibaca dan ditulis seolah-olah berada di dalam memori, sehingga dapat menghindari akses disk yang lebih lambat, secara signifikan meningkatkan kecepatan pemrosesan. Efeknya mirip dengan sebuah restoran yang sibuk, di mana karyawan dengan cepat mencatat pesanan, kemudian memasukkannya ke dalam sistem titik penjualan, sehingga dapur dapat segera mulai menyiapkan.
Untuk pelanggan perusahaan, rencana Stable meluncurkan fitur "Jaminan Ruang Blok" (Guaranteed Blockspace), yang merupakan kapasitas transaksi yang dialokasikan secara khusus, yang dapat memastikan throughput yang stabil terlepas dari situasi kemacetan jaringan, mirip dengan jalur bus khusus di jalan tol. Selain itu, fitur transfer rahasia juga sedang dikembangkan untuk menyembunyikan jumlah transaksi, sambil tetap memenuhi persyaratan kepatuhan anti pencucian uang (AML) dan KYC. Melihat ke depan, mesin eksekusi yang saat ini ditulis dalam bahasa Go akan digantikan oleh versi C++ yang disebut StableVM++. Peningkatan ini akan memungkinkan kontrol memori tingkat rendah dan optimisasi kinerja, dengan target meningkatkan kecepatan eksekusi hingga enam kali lipat.
5、Ekosistem stablecoin yang diperluas
Stable memposisikan dirinya sebagai Trojan baru.
Transfer USDT tanpa biaya, penyelesaian dalam sub-detik, dan pengalaman pengguna yang disederhanakan adalah langkah insentif untuk pemula. Strategi penjualan rugi ini bertujuan untuk mendorong adopsi massal. Setelah basis pengguna terbentuk, pendapatan dapat diciptakan melalui serangkaian layanan pendukung.
Dari dasar ini, tampaknya ada tiga jalur ekspansi utama.
5.1. Skenario Satu: Ekspansi Layanan dan Kerja Sama Institusi
Stable dapat memperluas ekosistemnya melalui pengembangan layanan institusi dan kerjasama. Salah satu faktor kunci adalah menyediakan layanan berkualitas tinggi seperti "jaminan ruang blok" untuk memastikan biaya rendah dan keandalan tinggi.
Strategi ini sangat efektif dalam pembayaran lintas batas perusahaan. Menggunakan stablecoin daripada metode transfer internasional tradisional dapat secara signifikan mengurangi waktu dan biaya. Namun, pada periode puncak seperti akhir bulan, kecepatan pemrosesan menjadi sangat penting. Ruang blok khusus dapat memastikan kecepatan pemrosesan tetap konsisten, dan perusahaan bersedia membayar biaya tambahan untuk keandalan ini.
Logika yang sama juga berlaku untuk kolaborasi fintech. Perusahaan remitansi seperti Limitless dan Wise dapat memberikan layanan yang lebih baik kepada pelanggan dengan mengintegrasikan infrastruktur Stable. Sebaliknya, Stable dapat mengenakan biaya berdasarkan volume transaksi.
Bursa kripto juga demikian. Dengan menggunakan Stable untuk setoran dan penarikan USDT, bursa mendapatkan mitra yang dapat diandalkan. Meskipun pengguna individu dapat menggunakan layanan ini secara gratis, tujuan bisnis sebenarnya adalah trader institusi dengan volume perdagangan tinggi.
5.2. Skenario Dua: Pertumbuhan Ekosistem Layanan On-Chain yang Cepat
Transfer gratis dan kecepatan tinggi akan secara signifikan meningkatkan penggunaan layanan on-chain. Saat ini di Ethereum, bahkan untuk transaksi DeFi senilai 10 USD, biaya yang harus dibayar sangat tinggi. Namun di Stable, aktivitas DeFi skala kecil menjadi ekonomis.
Pengguna dapat menyediakan likuiditas sebesar 100 USD atau melakukan staking dengan biaya yang sangat rendah, yang akan memperluas basis pengguna DeFi. Stable akan mengenakan biaya pelaksanaan kontrak pintar dari aktivitas ini, dan seiring dengan pertumbuhan volume transaksi, skala keseluruhannya juga akan berkembang.
Perubahan yang lebih mencolok adalah munculnya layanan on-chain baru. Pembayaran mikro real-time akan memungkinkan transaksi langsung seperti langganan konten berbasis Blockchain, pembelian item dalam game, dan memberi tip. Memberi tip 1 USD kepada kreator YouTube atau membayar 0,10 USD untuk satu artikel berita sudah menjadi mungkin.
Begitu ekosistem pembayaran kecil seperti ini terbentuk, jumlah transaksi akan meningkat secara eksponensial. Biaya per transaksi mungkin kecil, tetapi total volume transaksi akan mencapai tingkat yang cukup signifikan.
5.3. Skenario Tiga: Integrasi Mendalam dengan Ekonomi Riil
Skenario yang paling ambisius adalah stablecoin menjadi cara pembayaran standar dalam ekonomi riil. Di Asia Tenggara dan Amerika Latin, pembayaran USDT sedang naik daun, tetapi biaya yang tinggi dan kecepatan yang lambat membatasi penggunaan stablecoin.
Jika stablecoin dapat menyelesaikan masalah ini, bisnis offline mungkin akan berubah dengan cepat. Membayar 2 USD untuk secangkir kopi di kafe di Vietnam, atau membeli barang sehari-hari dengan USDT di toko serba ada di Filipina, mungkin akan menjadi hal yang biasa.
Ini akan mengubah model bisnis Stable secara menyeluruh, dari jaringan Blockchain menjadi penyedia infrastruktur pembayaran global. Ini mampu menyediakan terminal pembayaran untuk pedagang, menyediakan dompet digital untuk konsumen, dan memungut biaya dari kedua aspek ini.
Dengan mengenakan biaya minimum untuk setiap transaksi USDT yang melalui jaringan Stable, ia dapat membangun basis pendapatan yang stabil seiring dengan pertumbuhan transaksi.
Penundaan promosi mata uang digital bank sentral (CBDC) juga membawa peluang. Jika stablecoin swasta lebih nyaman dan lebih mudah diakses dibandingkan dengan mata uang digital yang dikeluarkan pemerintah, pengguna tentu akan memilih yang pertama.
6、Strategi sebenarnya dari Stable
Strategi Stable sangat jelas: menarik pengguna melalui transfer USDT gratis dan pengalaman penggunaan yang nyaman. Seiring berkembangnya ekosistem, membangun model bisnis di sekitar layanan yang beragam yang muncul.
Transaksi tunggal mungkin tidak menghasilkan pendapatan besar, tetapi pertumbuhan cepat volume transaksi dapat membentuk skala total yang signifikan. Ini mirip dengan strategi Amazon di awal yang menjual buku hampir dengan harga pokok untuk menarik pelanggan, dan kemudian memperoleh keuntungan besar melalui layanan cloud dan bisnis iklan.
Transfer gratis hanyalah umpan. Tujuan sebenarnya adalah untuk menjadi pusat ekosistem USDT, sehingga semua transaksi dilakukan melalui Stable. Begitu efek jaringan terbentuk, pengguna akan sulit beralih ke platform lain.
Akhirnya, Stable memperoleh posisi pasar yang solid. Inilah kekuatan sejati dari "Trojan Horse" yang baru.
Tautan Asli
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Kedalaman Analisis Stable: Kuda Troya USDT Baru di Era Stablecoin
Laporan ini ditulis oleh Tiger Research, menganalisis bagaimana Stable sebagai blockchain yang fokus pada USDT mendorong adopsi besar-besaran stablecoin melalui transfer P2P tanpa biaya Gas dan pembayaran dalam kurang dari satu detik.
Ringkasan Poin
1、stablecoin：masuk ke pasar sebagai "Trojan Horse"
stablecoin dengan tenang memasuki pasar cryptocurrency, seperti kuda "Trojan".
Stablecoin kini telah berkembang menjadi kekuatan dominan dalam ekosistem. Awalnya, mereka terutama dianggap sebagai alat untuk mengurangi volatilitas. Seiring waktu, stablecoin telah berevolusi menjadi komponen inti dari infrastruktur pasar.
Pasar stablecoin yang didominasi oleh USDT, dengan pasokan beredar lebih dari 150 miliar USD, jumlah pengguna melebihi 350 juta, dan volume transaksi bahkan melampaui Visa. Pasokan beredar lebih dari 150 miliar USD, jumlah pengguna melebihi 350 juta.
Perkembangannya mencerminkan peran jembatan antara keuangan tradisional dan keuangan digital. Di bursa terpusat, mereka adalah media utama untuk konversi antara mata uang fiat dan koin kripto. Di bidang keuangan terdesentralisasi (DeFi), mereka adalah aset acuan yang menyediakan likuiditas dan pinjaman. Untuk remitansi lintas batas, mereka menawarkan pilihan yang lebih cepat dan lebih ekonomis dibandingkan dengan bank tradisional.
Perubahan perilaku pasar sangat mencolok. Perdagangan cryptocurrency awalnya bergantung pada perdagangan langsung token ke token, seperti BTC/ETH atau BNB/ETH, dengan nilai yang diacu pada Bitcoin. Saat ini, pasangan perdagangan seperti BTC/USDT dan ETH/USDT mendominasi. Hasil dari keuangan terdesentralisasi (DeFi) biasanya dihitung dalam USDT. Di beberapa wilayah di Asia Tenggara dan Amerika Latin, USDT semakin banyak digunakan untuk pembayaran langsung, menggantikan dolar AS fisik.
Pasar dulunya bergantung pada fluktuasi nilai koin, kini stablecoin telah menjadi satuan pembukuan yang umum.
Mereka awalnya diperkenalkan karena permintaan, sekarang menjadi poros utama ekosistem cryptocurrency.
2、Bayangan Pertumbuhan: Keterbatasan Infrastruktur yang Muncul
Ekspansi cepat juga mengungkapkan kelemahan struktural. Infrastruktur stablecoin saat ini menghadapi tiga faktor pembatas utama.
1. Biaya transaksi tinggi yang sulit diprediksi
Stablecoin beroperasi di berbagai jaringan Blockchain, tetapi ketika jaringan macet, biaya transaksi dapat meningkat tajam, membuat transaksi kecil menjadi tidak praktis. Dalam beberapa kasus, mengirim 10 USD mungkin dikenakan biaya 20 USD. Ini merusak penggunaan inti stablecoin sebagai media pembayaran sehari-hari.
2. Pembayaran waktu lambat
Di Ethereum, konfirmasi perdagangan stablecoin dapat memerlukan beberapa menit atau bahkan lebih lama, tergantung pada kondisi jaringan. Untuk kasus penggunaan seperti pembayaran online atau ritel fisik, penyelesaian waktu nyata sangat penting, dan penundaan semacam ini tidak dapat diterima.
3. Pengalaman pengguna yang kompleks
Mengelola biaya Gas, dompet, dan kunci pribadi masih menjadi hambatan yang tinggi bagi pengguna biasa. Bagi konsumen yang terbiasa dengan antarmuka pembayaran sederhana seperti Paypal, cara penggunaan stablecoin saat ini masih terlalu rumit.
Keterbatasan infrastruktur ini merupakan hambatan besar untuk adopsi tahap berikutnya dari stablecoin. Ironisnya, di dalam ekosistem cryptocurrency, stablecoin telah menjadi aset acuan de facto, tetapi untuk pengguna biasa, tingkat penggunaan sehari-hari masih sangat rendah.
Stablecoin telah menyelesaikan perannya yang awal sebagai "Kuda Troya", membawa stabilitas ke pasar yang tidak stabil dan menempati posisi inti dalam ekosistem.
Tantangan berikutnya adalah untuk menerobos bidang cryptocurrency, memasuki pasar keuangan tradisional dan bidang pembayaran konsumen mainstream. Untuk mencapai tujuan ini, perlu untuk secara fundamental mengatasi batasan teknologi saat ini, yang memerlukan strategi "Trojan Horse" yang baru.
3、Stabil: "Trojan Horse" baru
Menciptakan "Trojan Horse" baru untuk pasar tidak memerlukan penemuan stablecoin baru. Stablecoin hanyalah alat yang terikat pada USD. "Trojan Horse" berikutnya adalah infrastruktur khusus yang dirancang untuk stablecoin yang ada (terutama yang telah mendominasi pasar).
Inilah tempat di mana Stable berfungsi.** Berbeda dengan blockchain umum, Stable adalah blockchain yang dirancang khusus untuk USDT.** Ini tidak mendukung USDT dan koin lainnya secara bersamaan, melainkan sebagai jaringan cepat yang khusus digunakan untuk transaksi USDT.
Misi Stable memiliki tiga aspek:
Kunci dari perbaikan ini adalah saling terkait. Penghapusan biaya transaksi menyederhanakan pengalaman pengguna, sementara pemrosesan transaksi yang lebih cepat meningkatkan kegunaan dalam bisnis nyata. Faktor-faktor ini bersama-sama membentuk dasar bagi stablecoin untuk memperluas dari ekosistem cryptocurrency ke pasar pembayaran mainstream.
Visi Stable bukan hanya untuk menjadi blockchain lainnya, tetapi untuk menjadi inti infrastruktur yang mendukung ekosistem USDT senilai 160 miliar dolar.
Ini bertujuan untuk mengatasi batasan struktural dari infrastruktur stablecoin yang ada, termasuk biaya yang tidak dapat diprediksi, kecepatan pembayaran yang lambat, dan antarmuka pengguna yang kompleks. Pendekatan ini menghindari pola fragmentasi yang mendukung USDT secara independen di setiap rantai, beralih ke lingkungan terpadu yang dioptimalkan khusus untuk operasi USDT.
4、Bagaimana arsitektur stablecoin berfungsi
Untuk mewujudkan visi inti Stable, beberapa elemen teknis harus berkoordinasi dengan baik. Stable saat ini masih dalam tahap uji coba, tim sedang mempersiapkan peluncuran resmi. Arsitektur yang diharapkan dengan jelas menunjukkan struktur operasi sistem tersebut.
4.1 Transfer USDT0 tanpa biaya: EIP-7702 dan abstraksi akun
Jaringan stabil berjalan dengan dua jenis koin.
USDT0 mewakili USDT yang dibawa dari jaringan eksternal melalui jembatan lintas rantai. gasUSDT adalah token pembayaran biaya jaringan yang terikat nilai 1:1 dengan USDT0, hanya digunakan untuk biaya transaksi. Keduanya dapat ditukar 1:1 menjadi USDT yang sebenarnya.
Untuk mewujudkan transfer P2P tanpa biaya, Stable memanfaatkan EIP-7702 dan teknologi abstraksi akun. Keunggulan kuncinya adalah, pengguna hanya perlu memiliki USDT0 untuk melakukan semua transaksi.
Dalam sistem Blockchain saat ini, terdapat dua jenis akun yang independen:
Abstraksi akun menggabungkan jenis akun ini, memungkinkan dompet standar memiliki fungsi kontrak pintar. Ini memungkinkan pengguna untuk menentukan tindakan seperti "bayar biaya menggunakan USDT" atau "minta pengabaian biaya".
Standar pertama yang menyelesaikan masalah ini adalah ERC-4337. Ini mengharuskan pembuatan dompet pintar baru dan mentransfer dana dari dompet yang ada, proses ini rentan terhadap kesalahan operasi pengguna.
EIP-7702 memungkinkan penambahan fungsi cerdas pada alamat dompet yang ada tanpa perlu memindahkan dana, sehingga menghilangkan langkah migrasi. Pengguna dapat terus menggunakan dompet MetaMask yang ada dan menambahkan fungsi cerdas.
Di Stable, semua dompet secara native mendukung EIP-7702 tanpa perlu pengaturan tambahan untuk mengaktifkan fungsi dompet pintar. Ini termasuk fitur-fitur seperti sponsor biaya transaksi yang tersedia langsung di dompet yang ada.
Contoh:
Tanpa biaya pemotongan, Ryan tidak perlu memiliki atau menghitung biaya, mirip dengan mengirim uang melalui PayPal. Ini menghilangkan kebutuhan untuk memegang biaya secara terpisah atau menghitung biaya secara manual.
4.2. Finalitas perdagangan subdetik
Stable menggunakan algoritma konsensus StableBFT, menghasilkan satu blok setiap 0,7 detik, dan memastikan transaksi secara final setelah satu konfirmasi. Ini menghilangkan banyak fase "menunggu" yang umum dalam transaksi blockchain, memberikan pengalaman yang mirip dengan persetujuan instan dari terminal pembayaran.
Untuk lebih meningkatkan kecepatan, Stable sedang mengembangkan teknologi pemrosesan paralel Block-STM, yang dapat mengeksekusi transaksi independen secara bersamaan, yang mewakili sekitar 60% hingga 80% dari aktivitas jaringan. Pendekatan ini mirip dengan menyiapkan beberapa kasir di toko untuk mengurangi waktu tunggu.
Dalam jangka panjang, Stable berencana untuk meningkatkan ke mekanisme konsensus berbasis Autobahn DAG. Struktur ini memungkinkan beberapa blok diajukan secara bersamaan, serta memisahkan penyebaran dan pengurutan data, sehingga mengurangi kemacetan. Rekor pengujian internal mencatat jumlah transaksi yang diproses per detik mencapai 200.000, meskipun ini masih dalam tahap pra-produksi.
4.3. Pengalaman pengguna yang disederhanakan
Stable menghilangkan kebutuhan untuk menghitung biaya transaksi dan mengelola token biaya terpisah, sambil tetap menjaga kompatibilitas dengan Ethereum yang ada. Ini memungkinkan pengguna untuk terus menggunakan alat yang sudah dikenal, seperti MetaMask dan Etherscan, tanpa biaya pembelajaran tambahan.
Selain kompatibilitas yang sederhana, alat-alat ini juga dilengkapi dengan fungsi yang dioptimalkan untuk USDT, sehingga berjalan lebih lancar: MetaMask mendukung transfer USDT0 tanpa biaya transaksi, sementara Etherscan menampilkan catatan transaksi USDT dalam format yang lebih intuitif.
Ini sama seperti memperbarui ke smartphone baru sambil mempertahankan semua aplikasi yang ada. Pengguna mempertahankan lingkungan yang familiar, tetapi mendapatkan fungsi yang ditingkatkan.
Selain itu, USDT dari jaringan lain dapat diimpor secara mulus melalui jembatan lintas rantai LayerZero yang ada. USDT0 mengadopsi standar OFT (token umum lintas rantai) dari LayerZero, menghilangkan kompleksitas jembatan tradisional. Dalam mode tradisional, setiap jaringan mempertahankan versi USDT yang terpisah, yang mengakibatkan likuiditas terdistribusi.
Dengan standar OFT, fungsi dari satu USDT0 di semua jaringan adalah sama. Baik itu dijembatani dari Ethereum atau dari Arbitrum, token yang dihasilkan pada akhirnya adalah USDT0 yang sama, sehingga menghilangkan fragmentasi likuiditas dan menyederhanakan pemindahan aset.
Proyek pengembangan yang direncanakan mencakup sistem nama stabil (Stable Name System), yang akan menggantikan alamat dompet yang kompleks dengan nama yang dapat dibaca manusia, sehingga meningkatkan kemudahan penggunaan. Mirip dengan alamat email, pengguna dapat mengirim dana ke pengenal seperti "ryan.stable" atau "jay.stable". Meskipun masih dalam tahap perencanaan, implementasi dan adopsi mungkin memerlukan waktu. Secara teknis, sistem ini diperkirakan akan menggunakan struktur yang mirip dengan layanan nama Ethereum (ENS) dan menambahkan fitur yang dioptimalkan untuk transaksi USDT.
4.4. Komponen Teknologi Tambahan
Jaringan ini juga sedang mengembangkan StableDB, yaitu arsitektur basis data khusus yang memisahkan pengajuan status dari penyimpanan status.
Di sebagian besar Blockchain, blok baru harus sepenuhnya ditulis ke disk sebelum blok berikutnya dapat diproses, dan penulisan disk yang lambat dapat menyebabkan keterlambatan pemrosesan. StableDB menghilangkan bottleneck ini dengan terlebih dahulu mengonfirmasi hasil eksekusi di memori, kemudian menulisnya ke disk secara paralel.
Struktur ini diperkuat melalui input/output file yang dipetakan ke memori (mmap), yang menghubungkan file yang disimpan di disk langsung ke ruang memori sistem operasi. Ini memungkinkan data yang sering diakses untuk dibaca dan ditulis seolah-olah berada di dalam memori, sehingga dapat menghindari akses disk yang lebih lambat, secara signifikan meningkatkan kecepatan pemrosesan. Efeknya mirip dengan sebuah restoran yang sibuk, di mana karyawan dengan cepat mencatat pesanan, kemudian memasukkannya ke dalam sistem titik penjualan, sehingga dapur dapat segera mulai menyiapkan.
Untuk pelanggan perusahaan, rencana Stable meluncurkan fitur "Jaminan Ruang Blok" (Guaranteed Blockspace), yang merupakan kapasitas transaksi yang dialokasikan secara khusus, yang dapat memastikan throughput yang stabil terlepas dari situasi kemacetan jaringan, mirip dengan jalur bus khusus di jalan tol. Selain itu, fitur transfer rahasia juga sedang dikembangkan untuk menyembunyikan jumlah transaksi, sambil tetap memenuhi persyaratan kepatuhan anti pencucian uang (AML) dan KYC. Melihat ke depan, mesin eksekusi yang saat ini ditulis dalam bahasa Go akan digantikan oleh versi C++ yang disebut StableVM++. Peningkatan ini akan memungkinkan kontrol memori tingkat rendah dan optimisasi kinerja, dengan target meningkatkan kecepatan eksekusi hingga enam kali lipat.
5、Ekosistem stablecoin yang diperluas
Stable memposisikan dirinya sebagai Trojan baru.
Transfer USDT tanpa biaya, penyelesaian dalam sub-detik, dan pengalaman pengguna yang disederhanakan adalah langkah insentif untuk pemula. Strategi penjualan rugi ini bertujuan untuk mendorong adopsi massal. Setelah basis pengguna terbentuk, pendapatan dapat diciptakan melalui serangkaian layanan pendukung.
Dari dasar ini, tampaknya ada tiga jalur ekspansi utama.
5.1. Skenario Satu: Ekspansi Layanan dan Kerja Sama Institusi
Stable dapat memperluas ekosistemnya melalui pengembangan layanan institusi dan kerjasama. Salah satu faktor kunci adalah menyediakan layanan berkualitas tinggi seperti "jaminan ruang blok" untuk memastikan biaya rendah dan keandalan tinggi.
Strategi ini sangat efektif dalam pembayaran lintas batas perusahaan. Menggunakan stablecoin daripada metode transfer internasional tradisional dapat secara signifikan mengurangi waktu dan biaya. Namun, pada periode puncak seperti akhir bulan, kecepatan pemrosesan menjadi sangat penting. Ruang blok khusus dapat memastikan kecepatan pemrosesan tetap konsisten, dan perusahaan bersedia membayar biaya tambahan untuk keandalan ini.
Logika yang sama juga berlaku untuk kolaborasi fintech. Perusahaan remitansi seperti Limitless dan Wise dapat memberikan layanan yang lebih baik kepada pelanggan dengan mengintegrasikan infrastruktur Stable. Sebaliknya, Stable dapat mengenakan biaya berdasarkan volume transaksi.
Bursa kripto juga demikian. Dengan menggunakan Stable untuk setoran dan penarikan USDT, bursa mendapatkan mitra yang dapat diandalkan. Meskipun pengguna individu dapat menggunakan layanan ini secara gratis, tujuan bisnis sebenarnya adalah trader institusi dengan volume perdagangan tinggi.
5.2. Skenario Dua: Pertumbuhan Ekosistem Layanan On-Chain yang Cepat
Transfer gratis dan kecepatan tinggi akan secara signifikan meningkatkan penggunaan layanan on-chain. Saat ini di Ethereum, bahkan untuk transaksi DeFi senilai 10 USD, biaya yang harus dibayar sangat tinggi. Namun di Stable, aktivitas DeFi skala kecil menjadi ekonomis.
Pengguna dapat menyediakan likuiditas sebesar 100 USD atau melakukan staking dengan biaya yang sangat rendah, yang akan memperluas basis pengguna DeFi. Stable akan mengenakan biaya pelaksanaan kontrak pintar dari aktivitas ini, dan seiring dengan pertumbuhan volume transaksi, skala keseluruhannya juga akan berkembang.
Perubahan yang lebih mencolok adalah munculnya layanan on-chain baru. Pembayaran mikro real-time akan memungkinkan transaksi langsung seperti langganan konten berbasis Blockchain, pembelian item dalam game, dan memberi tip. Memberi tip 1 USD kepada kreator YouTube atau membayar 0,10 USD untuk satu artikel berita sudah menjadi mungkin.
Begitu ekosistem pembayaran kecil seperti ini terbentuk, jumlah transaksi akan meningkat secara eksponensial. Biaya per transaksi mungkin kecil, tetapi total volume transaksi akan mencapai tingkat yang cukup signifikan.
5.3. Skenario Tiga: Integrasi Mendalam dengan Ekonomi Riil
Skenario yang paling ambisius adalah stablecoin menjadi cara pembayaran standar dalam ekonomi riil. Di Asia Tenggara dan Amerika Latin, pembayaran USDT sedang naik daun, tetapi biaya yang tinggi dan kecepatan yang lambat membatasi penggunaan stablecoin.
Jika stablecoin dapat menyelesaikan masalah ini, bisnis offline mungkin akan berubah dengan cepat. Membayar 2 USD untuk secangkir kopi di kafe di Vietnam, atau membeli barang sehari-hari dengan USDT di toko serba ada di Filipina, mungkin akan menjadi hal yang biasa.
Ini akan mengubah model bisnis Stable secara menyeluruh, dari jaringan Blockchain menjadi penyedia infrastruktur pembayaran global. Ini mampu menyediakan terminal pembayaran untuk pedagang, menyediakan dompet digital untuk konsumen, dan memungut biaya dari kedua aspek ini.
Dengan mengenakan biaya minimum untuk setiap transaksi USDT yang melalui jaringan Stable, ia dapat membangun basis pendapatan yang stabil seiring dengan pertumbuhan transaksi.
Penundaan promosi mata uang digital bank sentral (CBDC) juga membawa peluang. Jika stablecoin swasta lebih nyaman dan lebih mudah diakses dibandingkan dengan mata uang digital yang dikeluarkan pemerintah, pengguna tentu akan memilih yang pertama.
6、Strategi sebenarnya dari Stable
Strategi Stable sangat jelas: menarik pengguna melalui transfer USDT gratis dan pengalaman penggunaan yang nyaman. Seiring berkembangnya ekosistem, membangun model bisnis di sekitar layanan yang beragam yang muncul.
Transaksi tunggal mungkin tidak menghasilkan pendapatan besar, tetapi pertumbuhan cepat volume transaksi dapat membentuk skala total yang signifikan. Ini mirip dengan strategi Amazon di awal yang menjual buku hampir dengan harga pokok untuk menarik pelanggan, dan kemudian memperoleh keuntungan besar melalui layanan cloud dan bisnis iklan.
Transfer gratis hanyalah umpan. Tujuan sebenarnya adalah untuk menjadi pusat ekosistem USDT, sehingga semua transaksi dilakukan melalui Stable. Begitu efek jaringan terbentuk, pengguna akan sulit beralih ke platform lain.
Akhirnya, Stable memperoleh posisi pasar yang solid. Inilah kekuatan sejati dari "Trojan Horse" yang baru.
Tautan Asli