Analisis Peraturan Baru Stabilcoin di Hong Kong: Klarifikasi Kesalahpahaman, Tren Regulasi dan Prospek Pasar

Pengacara senior Hong Kong, Wu Wenqian, secara mendalam menganalisis undang-undang stabilcoin terbaru yang mulai berlaku di Hong Kong, menjelaskan berbagai kesalahpahaman di pasar. Ia menunjukkan bahwa stabilcoin luar negeri seperti USDT dan USDC tidak diterbitkan di Hong Kong, sehingga tidak terikat oleh peraturan baru; Hong Kong masih dapat melakukan perdagangan OTC untuk stabilcoin utama. Selain itu, ia membahas partisipasi ritel, persyaratan KYC, proses persetujuan regulasi, latar belakang masuknya lembaga besar, serta respons strategis dari bank dan perusahaan tradisional. Selain itu, ia menganalisis tantangan dalam pengajuan lisensi stabilcoin, tantangan dalam kesesuaian undang-undang dengan skenario kepatuhan, serta perbedaan jalur kebijakan kripto antara Hong Kong dan Amerika Serikat, serta memproyeksikan potensi dan keterbatasan perkembangan stabilcoin di Hong Kong.

Klarifikasi Salah Paham: Ruang Lingkup Regulasi Stabilcoin dan Hubungan dengan Proyek Luar Negeri

Regulasi stablecoin di Hong Kong mengawasi stablecoin yang diterbitkan di Hong Kong, atau stablecoin luar negeri yang terikat dengan dolar Hong Kong. USDT dan USDC tidak diterbitkan di Hong Kong, juga tidak dinyatakan dalam dolar Hong Kong, sehingga tidak termasuk dalam lingkup pengawasan dan tidak perlu mengajukan lisensi. Perdagangan USDT dan USDC di pasar OTC Hong Kong juga tidak dianggap sebagai perilaku "penerbitan", dan saat ini tidak diatur. Otoritas Moneter Hong Kong menetapkan bahwa aktivitas stablecoin harus melalui prosedur hukum dan tidak dapat didefinisikan sembarangan.

Masa Kosong Regulasi: Kekuasaan Regulasi OTC Belum Ditentukan, Perdagangan Ritel Menjadi Fokus Kontroversi

Saat ini, undang-undang OTC belum diterbitkan, USDT dan USDC masih dapat digunakan atau diperdagangkan di Hong Kong. Di masa depan, pengawasan OTC mungkin akan dibagi antara Bea Cukai dan Komisi Sekuritas. Apakah ritel dapat memperdagangkan USDT dan USDC tetap menjadi pertanyaan kunci, sebelumnya Bea Cukai cenderung melarang, tetapi industri khawatir hal ini akan mempengaruhi status Hong Kong sebagai pusat keuangan.

Fokus Kontroversi KYC: Regulasi tidak secara tegas menyebutkan, tetapi praktik pengawasan lebih menyukai model tertutup

Aturan tersebut tidak secara jelas mewajibkan semua pemegang koin untuk KYC, tetapi Otoritas Keuangan lebih menyukai skenario yang tertutup, terkendali, dan di mana pengguna telah terdaftar dengan nama asli saat melakukan persetujuan. Misalnya, jika JD menggunakan stablecoin dalam ekosistem internalnya dan pengguna telah menyelesaikan KYC, model seperti ini lebih mudah untuk disetujui. Model DeFi yang terbuka dan anonim sulit untuk disetujui.

Institusi Besar Sangat Antusias: Mengapa JD.com, Ant Group, dan Perusahaan Milik Negara Berlomba-lomba Mengajukan Lisensi Stablecoin

Banyak lembaga dan perusahaan publik yang didukung oleh modal China yang mengajukan izin stablecoin, di satu sisi berharap untuk mendapatkan "legitimasi" masuk, di sisi lain memanfaatkan penggembungan konsep untuk saham. Namun, proyek yang benar-benar dapat dilaksanakan sangat sedikit, dan ukuran pasar Hong Kong terbatas. Otoritas Moneter mengambil strategi penyaringan awal terhadap aplikasi, dan tidak akan membiarkan semua orang mengajukan permohonan sembarangan.

Perbandingan Regulasi AS dan Hong Kong: Hong Kong Stabil tetapi Konservatif, AS Menjadi Menarik karena Perubahan Politik

Kebijakan Hong Kong relatif stabil, selalu mengambil sikap pragmatis. Kebijakan Amerika Serikat berfluktuasi besar, setelah Trump menjabat, lingkungan regulasi tiba-tiba melonggar, menarik banyak proyek. Dalam jangka pendek, Amerika lebih menarik, tetapi dari segi stabilitas jangka panjang, Hong Kong mungkin memiliki keunggulan.

Offshore Renminbi stablecoin: berbeda dengan definisi stablecoin Dolar Hong Kong, sementara tidak bertentangan

Yuan offshore tidak dianggap sebagai stablecoin dalam kerangka stablecoin di Hong Kong, melainkan sebagai mata uang fiat. Saat ini, Hong Kong masih fokus pada stablecoin yang dihargakan dalam dolar Hong Kong, stablecoin yuan mungkin menjadi arah eksplorasi tahap berikutnya.

Bank Aktif Terlibat: Mendirikan Tim untuk Manajemen Aset Cadangan dan Dua Alasan Ekspansi Bisnis

Ada dua alasan utama mengapa bank membentuk tim stablecoin: pertama, regulasi baru mengharuskan aset cadangan disimpan di bank, sehingga bank perlu memahami industri; kedua, bisnis stablecoin memiliki potensi jangka panjang dan dapat menjadi titik pertumbuhan baru.

Pertanyaan tentang daya saing: stabilcoin Hong Kong menghadapi skenario kepatuhan, sulit bersaing dengan USDT/USDC

Stablecoin Hong Kong sulit untuk bersaing langsung dengan USDT dan USDC, tetapi mungkin membuka jalur baru dalam skenario aplikasi yang mematuhi peraturan, seperti proyek ODBA dan STO yang mungkin membatasi penggunaan stablecoin berlisensi lokal.

Eksplorasi Prospek Aplikasi: Stablecoin Perlu Mencari Penempatan Diri dalam Skema Kepatuhan Tertentu

Stabilcoin Hong Kong sulit untuk bersaing langsung dengan USDT dan USDC, perlu mencari kegunaan di jalur independen. Mungkin akan berkembang terutama di skenario kepatuhan seperti LGBA dan STO, membentuk ekosistem yang berbeda dari lingkaran koin tradisional.

Tekanan Anti-Pencucian Uang Internasional: Penilaian FATF Mungkin Mempengaruhi Pengetatan Regulasi di Hong Kong

Jika FATF melakukan evaluasi putaran baru terhadap Hong Kong, hal ini mungkin mengakibatkan regulasi yang lebih menekankan pada mekanisme anti pencucian uang, dengan persyaratan yang lebih ketat terhadap stablecoin terkait identifikasi yang nyata, KYC, dan transparansi cadangan.

Suasana Pasar Memanas: Perusahaan Web2 Masuk, Suasana di Hong Kong Secara Bertahap Meningkat Namun Banyak yang Masih Dalam Tahap Persiapan

Dalam beberapa bulan terakhir, suasana Web3 di Hong Kong jelas mulai pulih, banyak perusahaan Web2 mulai merencanakan untuk masuk. Namun, sebagian besar lembaga masih berada dalam tahap perencanaan, proyek yang benar-benar dilaksanakan masih sedikit. Kami berharap dapat melihat lebih banyak perusahaan yang bekerja secara diam-diam, mengumpulkan kekuatan, meluncurkan produk yang matang.