Circle IPO Memicu Kontroversi: Pertentangan Distribusi Kepentingan di Dalam Industri Enkripsi
Perusahaan Circle sebagai penerbit stablecoin USDC, seharusnya melakukan penawaran umum perdana (IPO) yang menjadi tonggak penting bagi industri enkripsi menuju keuangan arus utama, namun proses penerbitan kali ini justru memicu kontroversi yang luas di kalangan industri. Kepala investasi suatu lembaga investasi dalam sebuah artikel, dari sudut pandang pengalaman pribadi, mengkritik keras tindakan Circle yang lebih memilih lembaga keuangan tradisional dan mengabaikan peserta asli enkripsi dalam alokasi IPO, serta menggunakan ini untuk membahas mengapa prinsip inti "keselarasan kepentingan" dalam industri enkripsi sering kali terabaikan dalam sistem IPO tradisional.
Circle menyelesaikan IPO minggu lalu, dengan harga per saham sebesar 31 dolar AS (, lebih tinggi dari perkiraan awal yang berkisar antara 24 hingga 26 dolar AS ). Harga penutupan pada hari pertama adalah 84 dolar AS, dan pada akhir minggu, harga saham sudah melebihi 107 dolar AS. Penetapan harga IPO kali ini bisa dibilang adalah kesalahan yang serius, sekaligus mencerminkan semangat investasi Wall Street yang meningkat terhadap aset enkripsi, terutama stablecoin.
Alasan bullish untuk saham Circle:
Ini adalah satu-satunya instrumen investasi yang terdaftar di pasar saat ini yang fokus pada pertumbuhan stablecoin, dan para investor telah lama menantikan kesempatan ini.
Pasar stablecoin diperkirakan akan tumbuh menjadi lebih dari 1 triliun dolar AS dalam aset yang dikelola, yang merupakan cerita investasi yang sangat baik.
USDC saat ini memiliki skala manajemen aset sebesar 60 miliar USD, dengan tingkat pertumbuhan tahunan mencapai 91%.
Alasan untuk bearish pada saham Circle:
Ini adalah model bisnis yang sepenuhnya bergantung pada suku bunga, di mana semua pendapatan berasal dari pendapatan bunga.
Circle bergantung pada platform perdagangan tertentu sebagai agen penerbit, dan platform tersebut mengambil sekitar setengah dari pendapatan bunga.
Circle juga bergantung pada perusahaan manajemen aset tertentu, dan perusahaan tersebut memiliki hubungan kerja sama dengan banyak bank, yang sedang mencoba masuk ke pasar stablecoin, bersaing dengan Circle dan Tether.
Dalam 3,5 tahun terakhir, perusahaan hampir tidak mengalami pertumbuhan pendapatan dan laba ( meskipun EBITDA tumbuh 60% dibandingkan tahun sebelumnya ).
Valuasi harga saham saat ini yang sebesar 107 dolar AS dianggap tinggi, dengan indikator valuasinya sebagai berikut:
sekitar 30 kali laba kotor
sekitar 110 kali keuntungan
EBITDA yang disesuaikan sekitar 59 kali ( berdasarkan annualisasi kuartal pertama 2025 )
kritik terhadap perilaku penjatahan IPO Circle
Banyak orang dalam industri percaya bahwa keputusan Circle untuk memilih mendistribusikan saham kepada lembaga keuangan tradisional daripada dana yang berasal dari enkripsi selama proses penjatahan IPO adalah kesalahan besar. Mereka harus bertanggung jawab atas informasi implisit di balik keputusan ini.
Diketahui bahwa beberapa dana dan perusahaan enkripsi, termasuk banyak pengguna awal dan promotor USDC, dalam IPO kali ini hanya menerima sedikit alokasi atau bahkan tidak mendapat alokasi sama sekali. Ini semakin mengonfirmasi fakta bahwa Circle lebih condong ke lembaga keuangan Wall Street tradisional dan mengabaikan pendukung asli enkripsi.
Para kritikus berpendapat bahwa langkah Circle ini menyimpang dari inti ideologi industri enkripsi. Mereka tidak menyatakan rasa terima kasih kepada pengguna, atau mewujudkan kemenangan jangka panjang melalui penerbitan token atau menciptakan semacam mekanisme pengikatan kepentingan, melainkan secara murah hati membagikan saham IPO kepada dana bersama dan hedge fund yang ada di finansial tradisional. Institusi-institusi ini mungkin tidak memahami bisnis Circle dan tidak akan benar-benar menggunakan produknya.
Inti dari kontroversi: distribusi keuntungan dan perkembangan industri
Inti dari kontroversi ini adalah bagaimana menyeimbangkan kepentingan keuangan tradisional dengan industri enkripsi, serta bagaimana menjaga imbalan bagi para pendukung awal selama proses menuju arus utama.
Pendukung praktik Circle percaya bahwa menarik partisipasi lembaga keuangan tradisional akan membantu meningkatkan posisi dan pengakuan perusahaan di pasar arus utama. Sementara itu, para kritikus berpendapat bahwa mengabaikan lembaga asli kripto yang telah memberikan dukungan sebelum USDC diterima secara luas adalah pengkhianatan terhadap semangat industri.
Beberapa orang dalam industri menunjukkan bahwa jika dana asli enkripsi mendapatkan pengembalian yang lebih baik dalam IPO, mereka dapat mengumpulkan lebih banyak dana untuk diinvestasikan kembali ke dalam ekosistem enkripsi, menciptakan siklus yang baik. Namun, pilihan Circle tampaknya mengganggu kemungkinan ini.
Kesimpulan
Apakah tindakan penjatahan IPO Circle ini akan mempengaruhi masa depan dan adopsi USDC, saat ini masih belum dapat dipastikan. Industri akan memantau dengan cermat laporan kepemilikan institusi yang akan segera dipublikasikan, untuk melihat investor mana yang dipilih Circle untuk berbagi keuntungan pertumbuhan mereka. Kontroversi ini juga memicu pemikiran mendalam tentang bagaimana industri enkripsi menyeimbangkan kepentingan berbagai pihak dalam proses menuju arus utama.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
11 Suka
Hadiah
11
5
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
LiquidationWatcher
· 3jam yang lalu
Menusuk dari dalam enkripsi
Lihat AsliBalas0
GasWaster
· 3jam yang lalu
Jadi benar-benar dijual kepada orang yang jujur.
Lihat AsliBalas0
RooftopReserver
· 3jam yang lalu
Sekali lagi mesin pemotong para suckers datang
Lihat AsliBalas0
ShibaMillionairen't
· 3jam yang lalu
Bermain sedikit dengan suckers, setelah memanen langsung pergi.
Kontroversi IPO Circle: Para pelaku industri enkripsi mengkritik kecenderungan alokasi kepada Institusi Keuangan tradisional
Circle IPO Memicu Kontroversi: Pertentangan Distribusi Kepentingan di Dalam Industri Enkripsi
Perusahaan Circle sebagai penerbit stablecoin USDC, seharusnya melakukan penawaran umum perdana (IPO) yang menjadi tonggak penting bagi industri enkripsi menuju keuangan arus utama, namun proses penerbitan kali ini justru memicu kontroversi yang luas di kalangan industri. Kepala investasi suatu lembaga investasi dalam sebuah artikel, dari sudut pandang pengalaman pribadi, mengkritik keras tindakan Circle yang lebih memilih lembaga keuangan tradisional dan mengabaikan peserta asli enkripsi dalam alokasi IPO, serta menggunakan ini untuk membahas mengapa prinsip inti "keselarasan kepentingan" dalam industri enkripsi sering kali terabaikan dalam sistem IPO tradisional.
Circle menyelesaikan IPO minggu lalu, dengan harga per saham sebesar 31 dolar AS (, lebih tinggi dari perkiraan awal yang berkisar antara 24 hingga 26 dolar AS ). Harga penutupan pada hari pertama adalah 84 dolar AS, dan pada akhir minggu, harga saham sudah melebihi 107 dolar AS. Penetapan harga IPO kali ini bisa dibilang adalah kesalahan yang serius, sekaligus mencerminkan semangat investasi Wall Street yang meningkat terhadap aset enkripsi, terutama stablecoin.
Alasan bullish untuk saham Circle:
Alasan untuk bearish pada saham Circle:
kritik terhadap perilaku penjatahan IPO Circle
Banyak orang dalam industri percaya bahwa keputusan Circle untuk memilih mendistribusikan saham kepada lembaga keuangan tradisional daripada dana yang berasal dari enkripsi selama proses penjatahan IPO adalah kesalahan besar. Mereka harus bertanggung jawab atas informasi implisit di balik keputusan ini.
Diketahui bahwa beberapa dana dan perusahaan enkripsi, termasuk banyak pengguna awal dan promotor USDC, dalam IPO kali ini hanya menerima sedikit alokasi atau bahkan tidak mendapat alokasi sama sekali. Ini semakin mengonfirmasi fakta bahwa Circle lebih condong ke lembaga keuangan Wall Street tradisional dan mengabaikan pendukung asli enkripsi.
Para kritikus berpendapat bahwa langkah Circle ini menyimpang dari inti ideologi industri enkripsi. Mereka tidak menyatakan rasa terima kasih kepada pengguna, atau mewujudkan kemenangan jangka panjang melalui penerbitan token atau menciptakan semacam mekanisme pengikatan kepentingan, melainkan secara murah hati membagikan saham IPO kepada dana bersama dan hedge fund yang ada di finansial tradisional. Institusi-institusi ini mungkin tidak memahami bisnis Circle dan tidak akan benar-benar menggunakan produknya.
Inti dari kontroversi: distribusi keuntungan dan perkembangan industri
Inti dari kontroversi ini adalah bagaimana menyeimbangkan kepentingan keuangan tradisional dengan industri enkripsi, serta bagaimana menjaga imbalan bagi para pendukung awal selama proses menuju arus utama.
Pendukung praktik Circle percaya bahwa menarik partisipasi lembaga keuangan tradisional akan membantu meningkatkan posisi dan pengakuan perusahaan di pasar arus utama. Sementara itu, para kritikus berpendapat bahwa mengabaikan lembaga asli kripto yang telah memberikan dukungan sebelum USDC diterima secara luas adalah pengkhianatan terhadap semangat industri.
Beberapa orang dalam industri menunjukkan bahwa jika dana asli enkripsi mendapatkan pengembalian yang lebih baik dalam IPO, mereka dapat mengumpulkan lebih banyak dana untuk diinvestasikan kembali ke dalam ekosistem enkripsi, menciptakan siklus yang baik. Namun, pilihan Circle tampaknya mengganggu kemungkinan ini.
Kesimpulan
Apakah tindakan penjatahan IPO Circle ini akan mempengaruhi masa depan dan adopsi USDC, saat ini masih belum dapat dipastikan. Industri akan memantau dengan cermat laporan kepemilikan institusi yang akan segera dipublikasikan, untuk melihat investor mana yang dipilih Circle untuk berbagi keuntungan pertumbuhan mereka. Kontroversi ini juga memicu pemikiran mendalam tentang bagaimana industri enkripsi menyeimbangkan kepentingan berbagai pihak dalam proses menuju arus utama.