La IPO de Circle genera controversia: la lucha por la distribución de beneficios en el sector de la encriptación
Circle como emisor de la moneda estable USDC, su oferta pública inicial (IPO) debería haber sido un hito importante para que la industria de la encriptación avanzara hacia las finanzas tradicionales, sin embargo, este proceso de emisión ha generado una amplia controversia en la industria. El director de inversiones de una institución de inversión criticó fuertemente el comportamiento de Circle en la asignación de la OPI, que favoreció a las instituciones financieras tradicionales y descuidó a los participantes nativos de la encriptación, y aprovechó la oportunidad para explorar por qué el concepto central de "intereses alineados" en la industria de la encriptación a menudo se desatiende en el sistema tradicional de OPI.
Circle completó su IPO la semana pasada, con un precio de 31 dólares por acción (, superior al rango esperado inicialmente de 24 a 26 dólares ). El precio de cierre en el primer día fue de 84 dólares, y al final de la semana, el precio de las acciones había superado los 107 dólares. Se puede decir que este precio de IPO fue un grave error, y también refleja el gran entusiasmo de Wall Street por la encriptación de activos, especialmente por las monedas estables.
Razones para ser optimista sobre las acciones de Circle:
Este es el primer y único activo de inversión que se centra en el crecimiento de las stablecoins en el mercado actual; los inversores han estado esperando esta oportunidad durante mucho tiempo.
El mercado de las monedas estables se espera que crezca a más de 1 billón de dólares en activos bajo gestión, lo cual es en sí mismo una gran historia de inversión.
USDC actualmente tiene un tamaño de gestión de activos de 60 mil millones de dólares, con una tasa de crecimiento anual del 91%.
Razones para ser bajista en las acciones de Circle:
Este es un modelo de negocio completamente dependiente de las tasas de interés, cuyos ingresos provienen en su totalidad de los ingresos por intereses.
Circle depende de una plataforma de intercambio como agente de emisión, y esa plataforma se lleva aproximadamente la mitad de los ingresos por intereses.
Circle también depende de una empresa de gestión de activos, y esa empresa tiene relaciones de colaboración con muchos bancos, que están intentando ingresar al mercado de las monedas estables, compitiendo con Circle y Tether.
En los últimos 3 años y medio, la empresa casi no ha tenido ingresos ni crecimiento en las ganancias ( aunque el EBITDA ha crecido un 60% interanual ).
El precio de las acciones de 107 dólares actualmente está sobrevalorado, y sus indicadores de valoración son los siguientes:
aproximadamente 30 veces de margen bruto
Aproximadamente 110 veces de rendimiento
EBITDA ajustado de aproximadamente 59 veces ( anualizado para el primer trimestre de 2025 )
crítica a la asignación de acciones de la IPO de Circle
Varios expertos de la industria consideran que Circle cometió un gran error al elegir asignar acciones a instituciones financieras tradicionales en lugar de a fondos nativos de encriptación durante el proceso de colocación de su IPO. Deberían asumir la responsabilidad por la información implícita detrás de esta decisión.
Según se informa, varias fondos de encriptación y empresas, incluidos muchos de los primeros usuarios y promotores de USDC, recibieron muy pocas asignaciones o ninguna en esta IPO. Esto confirma aún más el hecho de que Circle se inclina hacia las instituciones financieras tradicionales de Wall Street y ignora a los partidarios nativos de encriptación.
Los críticos creen que esta acción de Circle se desvía del núcleo de la encriptación. No expresaron su gratitud a los usuarios ni lograron una ganancia a largo plazo mediante la emisión de tokens o la creación de algún mecanismo de vinculación de intereses, sino que generosamente distribuyeron acciones de la OPI a fondos mutuos y fondos de cobertura en las finanzas tradicionales. Estas instituciones pueden no entender el negocio de Circle y es posible que no utilicen realmente sus productos.
El núcleo de la controversia: distribución de beneficios y desarrollo de la industria
El núcleo de esta controversia radica en cómo equilibrar los intereses de las finanzas tradicionales con los de la encriptación, así como en cómo mantener los retornos para los primeros apoyadores en el proceso de convertirse en mainstream.
Los que apoyan las acciones de Circle creen que atraer a instituciones financieras tradicionales ayuda a mejorar la posición y el reconocimiento de la empresa en el mercado mainstream. Sin embargo, los críticos sostienen que ignorar a aquellos organismos nativos de encriptación que apoyaron antes de que USDC fuera ampliamente aceptado es una traición al espíritu de la industria.
Algunos expertos de la industria señalaron que si los fondos nativos de encriptación obtienen mejores rendimientos en sus OPI, podrán recaudar más fondos para reinvertir en el ecosistema de encriptación, formando un ciclo positivo. Pero la elección de Circle parece haber interrumpido esta posibilidad.
conclusión
No está claro si la colocación de acciones de la IPO de Circle afectará su futuro y la adopción de USDC. La industria estará atenta al próximo informe de tenencias institucionales para ver qué inversores ha elegido Circle para compartir sus dividendos de crecimiento. Esta controversia también ha suscitado una profunda reflexión sobre cómo equilibrar los intereses de todas las partes en el proceso de la industria de la encriptación hacia la corriente principal.
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LiquidationWatcher
· hace14h
Traición en la encriptación.
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GasWaster
· hace14h
Entonces, ¿realmente se lo vendes a la gente honesta?
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RooftopReserver
· hace14h
Otra ola de máquinas que toman a la gente por tonta ha llegado.
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ShibaMillionairen't
· hace14h
Jugar un poco con tontos, después de tomar a la gente por tonta, correr.
Controversia sobre la IPO de Circle: los actores de la encriptación critican la tendencia de asignación a las Instituciones financieras tradicionales
La IPO de Circle genera controversia: la lucha por la distribución de beneficios en el sector de la encriptación
Circle como emisor de la moneda estable USDC, su oferta pública inicial (IPO) debería haber sido un hito importante para que la industria de la encriptación avanzara hacia las finanzas tradicionales, sin embargo, este proceso de emisión ha generado una amplia controversia en la industria. El director de inversiones de una institución de inversión criticó fuertemente el comportamiento de Circle en la asignación de la OPI, que favoreció a las instituciones financieras tradicionales y descuidó a los participantes nativos de la encriptación, y aprovechó la oportunidad para explorar por qué el concepto central de "intereses alineados" en la industria de la encriptación a menudo se desatiende en el sistema tradicional de OPI.
Circle completó su IPO la semana pasada, con un precio de 31 dólares por acción (, superior al rango esperado inicialmente de 24 a 26 dólares ). El precio de cierre en el primer día fue de 84 dólares, y al final de la semana, el precio de las acciones había superado los 107 dólares. Se puede decir que este precio de IPO fue un grave error, y también refleja el gran entusiasmo de Wall Street por la encriptación de activos, especialmente por las monedas estables.
Razones para ser optimista sobre las acciones de Circle:
Razones para ser bajista en las acciones de Circle:
crítica a la asignación de acciones de la IPO de Circle
Varios expertos de la industria consideran que Circle cometió un gran error al elegir asignar acciones a instituciones financieras tradicionales en lugar de a fondos nativos de encriptación durante el proceso de colocación de su IPO. Deberían asumir la responsabilidad por la información implícita detrás de esta decisión.
Según se informa, varias fondos de encriptación y empresas, incluidos muchos de los primeros usuarios y promotores de USDC, recibieron muy pocas asignaciones o ninguna en esta IPO. Esto confirma aún más el hecho de que Circle se inclina hacia las instituciones financieras tradicionales de Wall Street y ignora a los partidarios nativos de encriptación.
Los críticos creen que esta acción de Circle se desvía del núcleo de la encriptación. No expresaron su gratitud a los usuarios ni lograron una ganancia a largo plazo mediante la emisión de tokens o la creación de algún mecanismo de vinculación de intereses, sino que generosamente distribuyeron acciones de la OPI a fondos mutuos y fondos de cobertura en las finanzas tradicionales. Estas instituciones pueden no entender el negocio de Circle y es posible que no utilicen realmente sus productos.
El núcleo de la controversia: distribución de beneficios y desarrollo de la industria
El núcleo de esta controversia radica en cómo equilibrar los intereses de las finanzas tradicionales con los de la encriptación, así como en cómo mantener los retornos para los primeros apoyadores en el proceso de convertirse en mainstream.
Los que apoyan las acciones de Circle creen que atraer a instituciones financieras tradicionales ayuda a mejorar la posición y el reconocimiento de la empresa en el mercado mainstream. Sin embargo, los críticos sostienen que ignorar a aquellos organismos nativos de encriptación que apoyaron antes de que USDC fuera ampliamente aceptado es una traición al espíritu de la industria.
Algunos expertos de la industria señalaron que si los fondos nativos de encriptación obtienen mejores rendimientos en sus OPI, podrán recaudar más fondos para reinvertir en el ecosistema de encriptación, formando un ciclo positivo. Pero la elección de Circle parece haber interrumpido esta posibilidad.
conclusión
No está claro si la colocación de acciones de la IPO de Circle afectará su futuro y la adopción de USDC. La industria estará atenta al próximo informe de tenencias institucionales para ver qué inversores ha elegido Circle para compartir sus dividendos de crecimiento. Esta controversia también ha suscitado una profunda reflexión sobre cómo equilibrar los intereses de todas las partes en el proceso de la industria de la encriptación hacia la corriente principal.