الطريق الامتثالي لاستثمار السوق الثانوية Web3

في الآونة الأخيرة، تتغير ملامح استثمار Web3. مع انخفاض جاذبية نماذج رأس المال الاستثماري التقليدية، بدأ المستثمرون في البحث عن طرق مشاركة أكثر مرونة وتكيفًا مع إيقاع السوق. عادت السوق الثانوية لتكون في دائرة الضوء، كما أن الاستثمارات الحاضنة ومنتجات المنصات الهيكلية تحظى أيضًا بمتابعة متزايدة. ومع ذلك، فإن هذه المسارات الجديدة تأتي أيضًا مع مسؤوليات قانونية جديدة وتحديات تنظيمية.

ستتناول هذه المقالة الحدود القانونية والمخاطر المرتبطة بالمشاركة في السوق الثانوية من منظور الامتثال، لتوفير مرجع مهم للمستثمرين.

اعتبارات الامتثال لهوية المشاركين

في السوق الثانوية للعملات المشفرة، تحدد طريقة المشاركة المتطلبات التنظيمية المترتبة. على سبيل المثال، هونغ كونغ والولايات المتحدة:

• الولايات المتحدة: سواء كان فردًا أو مؤسسة، يجب على أي شخص يستثمر في الرموز، الخيارات، العقود، وما إلى ذلك، الامتثال للوائح ذات الصلة من SEC أو CFTC. يجب أن يكون LP الذي يشارك في منتجات إدارة الأصول المشفرة "مستثمرًا مؤهلًا"، وعادةً ما يجب على المدير التسجيل كـ RIA أو مدير صندوق معفى.

• هونغ كونغ: لا يوجد حظر واضح على مشاركة المستثمرين الأفراد في الوقت الحالي، ولكن يتعين على المنصات الحصول على ترخيص لتداول الأصول الافتراضية صادر عن SFC، ولا يجوز لها الترويج للمنتجات عالية المخاطر للمستثمرين الأفراد.

ينبغي على المستثمرين اختيار مسار الامتثال بناءً على الهوية:

1. المستثمرون الأفراد: يفضل استخدام منصات CEX المرخصة محليًا، التسجيل باسم حقيقي، وتجنب استخدام المحافظ أو الوكلاء الأجانب غير الواضحين.

2. مكتب العائلة / صندوق صغير: يمكن إنشاء SPV أو هيكل صندوق من خلال مناطق مثل هونغ كونغ وكايمان، مما يساعد على فصل الهوية، وإقرار الضرائب، والامتثال.

3. المشاركون في صناديق الهيكلة: يجب التأكد من أن المدير يحمل ترخيصًا قانونيًا، مثل CIMA، RIA، أو اعفاء MAS.

يجب الانتباه إلى أن بعض صناديق التشفير الأجنبية تقبل دخول المستخدمين ذوي القيمة الصافية العالية من خلال السندات القابلة للتحويل أو شهادات العائد أو حقوق收益 توكن، ولكن قد يتم تصنيفها من قبل الجهات التنظيمية على أنها "جمع أموال بشكل غير مباشر" أو "إصدار أوراق مالية بشكل غير قانوني".

اعتبارات الامتثال لاختيار منصة الاستثمار

اختيار منصة التداول المناسبة أمر بالغ الأهمية. عادة ما يتم تشغيل البورصات المركزية (CEX) بواسطة شركات حقيقية وقد تقدمت بطلب للحصول على تراخيص تنظيمية في بعض المناطق، مما يجعل مستوى الامتثال لديها مرتفعًا نسبيًا. ولكن لا يزال يتعين على المستثمرين الانتباه إلى:

1. هل حصلت المنصة على ترخيص في موقعها. كما أن هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ قد بدأت نظام ترخيص منصات تداول الأصول الافتراضية، حيث حصلت حاليًا عدد قليل من المنصات على ترخيص.

2. التنظيم في الولايات المتحدة أكثر صرامة، حيث يتطلب من المنصات التسجيل كـ MSB وقبول رقابة FinCEN.

على الرغم من أن البورصات اللامركزية (DEX) لا تحتوي على كيان مسجل، إلا أن المخاطر القانونية لاستخدام DEX قد تكون أعلى في العديد من الولايات القضائية، خاصة عند إجراء تداولات مشتقات أو تداول بالهامش أو تداول عالي التردد.

يجب على المستثمرين:

1. فهم خلفية الامتثال للمنصة: التأكد من أن المنصة حصلت على ترخيص رسمي في مكانها.

2. تجنب استخدام طرق التهرب من التنظيم: مثل التحويل بين المحافظ المجهولة، وجسور الشبكة التي تتجاوز ضوابط الإيداع والسحب، فقد يُعتبر ذلك غسل أموال أو تحويل أموال غير قانوني.

استراتيجيات الإيداع والسحب الآمن

الامتثال والأمان في عمليات الإيداع والسحب هو المفتاح للمشاركة الطويلة الأمد في استثمارات Web3. خاصة بالنسبة للمستثمرين في بعض المناطق، أصبحت طرق شراء وبيع USDT التقليدية عبر السوق الثانوية عالية المخاطر.

يوصى باتخاذ الطرق التالية:

• كايمان SPV: مناسب لصناديق العملات المشفرة، مرونة في الإيداع والسحب، شفافية في التنظيم.
• هيكل الأسرة في هونغ كونغ: مناسب للمستثمرين ذوي الخلفية المالية في هونغ كونغ أو الدخل الخارجي، ويسهل تحويل الأموال وتوزيع الأصول.
• هيكل صندوق الإعفاء في سنغافورة: مناسب للاستثمار في المحفظة، ويسهل الإبلاغ والتحول اللاحق.

يمكن استخدام هذه الهياكل بالتعاون مع المؤسسات المرخصة لتبادل العملات وتسوية الحسابات، مما يسهل تقديم توضيحات محاسبية للبنوك والسلطات الضريبية.

ملاحظات حول تقديم الإقرارات الضريبية

في الولايات القضائية الرئيسية، تم تضمين عائدات تداول الأصول المشفرة في النظام الضريبي. تطلب الولايات المتحدة والمملكة المتحدة وسنغافورة الإبلاغ عن جميع أنواع العائدات بما في ذلك الأرباح من المراجحة، والتوزيع المجاني، ومكافآت Staking، وبيع وشراء NFT.

على سبيل المثال، قامت مصلحة الإيرادات الداخلية الأمريكية (IRS) بإدراج مسائل تتعلق بتداول العملات الافتراضية كمتطلبات إلزامية في نموذج الضرائب 1040. على الرغم من أن عبء الضرائب في سنغافورة منخفض عمومًا، إلا أن هيئة الإيرادات في سنغافورة (IRAS) تطلب بوضوح فرض ضريبة على الأرباح التجارية من الأصول المشفرة.

ينبغي على المستثمرين ذوي القيمة العالية:

• حفظ سجلات المعاملات الكاملة.
• تعيين مستشار ضريبي / محاسب محترف لتنظيم هيكل الدخل.
• إذا تم الاستثمار من خلال SPV أو مكتب عائلي، يجب دمج قانون الشركات واتفاقيات الضرائب لتأكيد ملكية الدخل والمسؤوليات القضائية.

خاتمة

في عام 2024، تتغير أدوار مستثمري Web3. السوق الثانوية أصبحت ساحة المعركة الرئيسية للسيولة، وقدمت حاضنات والمنتجات الهيكلية المزيد من طرق المشاركة. يجب على المستثمرين التعرف على هويتهم القانونية، واختيار منصة الامتثال، وتوضيح المسارات الضريبية وإدخال وإخراج الأموال، لضمان عدم تجاوز الخطوط الحمراء التنظيمية.

على الرغم من أن عالم Web3 متنوع ويتطور بسرعة، إلا أن سلوك الاستثمار يجب أن يتم دائمًا ضمن إطار قانوني. الامتثال ليس فقط مسؤولية، بل هو أيضًا حاجز مهم لحماية المصالح الشخصية.