دليل عوائد عملة مستقرة: تحليل عميق لـ 8 أنواع

شهدت سوق العملات المشفرة مؤخراً أداءً متوسطاً، وأصبحت العوائد المحافظة والمستقرة مرة أخرى مطلباً في السوق. بالاستناد إلى سنوات من الخبرة في الاستثمار ودراسة مجال العملات المستقرة، ستتناول هذه المقالة بعمق موضوع عوائد العملات المستقرة الكلاسيكي.

تُقسم عملة مستقرة في سوق التشفير الحالية إلى الفئات التالية:

• USDT: له تطبيقات واسعة، ويعتمد المستخدمون على تأثير حجمه وقدرته على التغطية.
• عملة مستقرة متوافقة: تمثلها USDC، وهي دولار حقيقي على السلسلة.
• عملة مستقرة مفرطة الضمان: تعتمد بشكل رئيسي على DAI و LUSD
• عملة مستقرة الأصول المركبة: بتمثيل USDe
• سندات الخزانة الأمريكية عملة مستقرة: تمثلها USD0 و USDY
• عملة مستقرة الخوارزمية: تم دحضها أساسًا بعد انهيار تيرا
• عملة مستقرة غير مرتبطة بالدولار: تأثير محدود

! [دليل عائد العملات المستقرة: أي من الأنواع الثمانية هو الأفضل؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-eeedd3f033b5d5aa283dffbd124dd517.webp)

تشمل الأنماط الرئيسية لكسب الأرباح من العملات المستقرة ما يلي:

1. اقتراض عملة مستقرة
2. تعدين السيولة
3. التحكيم المحايد في السوق
4. مشروع RWA لسندات الخزانة الأمريكية
5. منتجات هيكلية للخيارات
6. توكنز العائدات
7. مجموعة من منتجات عائدات عملات مستقرة
8. عملة مستقرة Staking 质押

سوف يتم تحليل كل نموذج من نماذج العائدات بالتفصيل:

١. اقتراض عملة مستقرة

الإقراض هو أقدم نموذج لتحقيق الأرباح المالية، حيث تأتي الأرباح من الفوائد المدفوعة من قبل المقترضين. تشمل بشكل رئيسي:

• منتجات الاستثمار في الأموال السائلة للمنصات المركزية
• بروتوكولات الإقراض الرائدة في DeFi مثل Aave و Sky Protocol وغيرها

الميزات:

• أمان المنصات الرائدة مرتفع نسبياً
• يمكن أن تصل عوائد فترة السوق الصاعدة إلى أكثر من 20%، بينما تبقى فترة السوق الهابطة بين 2-4%
• المنتجات ذات الفائدة الثابتة تضحي بالسيولة ولكن العائد مستقر

نقطة الابتكار:

• اتفاقيات الإقراض ذات الفائدة الثابتة مثل Pendle
• إدخال طبقات سعر الفائدة وآلية القروض الثانوية
• اقتراض بالرافعة المالية
• اتفاقية الإقراض الموجهة للعملاء المؤسسيين
• RWA ستقوم برفع القروض من العالم الحقيقي على السلسلة

تحتوي خدمات الإقراض على أكبر حجم من الأموال، وهي النموذج الرئيسي لعائدات العملات المستقرة.

! [دليل عائد العملات المستقرة: أي من الأنواع الثمانية هو الأفضل؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1fe333042542d2fec21be24d9d566d64.webp)

٢. عائدات تعدين السيولة

تمثل Curve، وتأتي العوائد من رسوم المعاملات ومكافآت الرموز.

خصوصيه:

• أمان عالي لكن العائد منخفض(0-2%)
• قد لا تغطي الأموال الصغيرة رسوم الغاز
• توجد مخاطر أمان في DEX الأخرى

حالياً، تظل بركة عملة مستقرة DeFi تركز بشكل رئيسي على نموذج الإقراض، حيث يحتل Curve 3Pool المرتبة العشرون في TVL.

! [دليل عائد العملات المستقرة: أي من الأنواع الثمانية هو الأفضل؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-922f61f43c17217e1650dc7f673b1a0c.webp)

٣. عائدات التحكيم المحايدة في السوق

تستخدم استراتيجيات السوق المحايدة على نطاق واسع من قبل المؤسسات التجارية المحترفة، وتشمل بشكل رئيسي:

1.套利 تكلفة التمويل: -套利 بين الفارق في الأسعار بين العقود الآجلة والعقود الفورية

• بروتوكول Ethena ينقل هذا النموذج إلى السلسلة

2. التحكيم بين السوق الفورية والعقود الآجلة:

   • استخدام الفارق لتحقيق الأرباح
   • مناسب للمستثمرين ذوي الكميات الكبيرة من الأموال الذين يمكنهم قبول فترة الإغلاق

3. التحكيم بين البورصات:

   • الاستفادة من الفارق في الأسعار بين البورصات المختلفة
   • الفجوة السعرية الحالية لأزواج التداول الرائجة صغيرة جدًا، والحد الأدنى مرتفع

تشمل الأخرى أيضًا التحكيم الثلاثي والتحكيم عبر السلاسل.

تعتبر Ethena مشروعًا تمثيليًا، حيث قامت بتحويل نموذج استغلال فرق أسعار التمويل إلى سلسلة الكتل، وتتميز بما يلي:

• مصدر العائدات شفاف
• هناك آلية حفظ طرف ثالث
• المخاطر تكمن بشكل رئيسي في سيناريو معدل التمويل السلبي على المدى الطويل

! [دليل عائد العملات المستقرة: أي من الأنواع الثمانية هو الأفضل؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cb9aa6144820fdaaf251d1a6ae85a6fb.webp)

أربعة، مشروع سندات الخزانة الأمريكية RWA

استغلال بيئة أسعار الفائدة المرتفعة في الدولار، وتحويل عائدات سندات الخزينة الأمريكية إلى رموز. المشاريع الرئيسية:

• أوند: USDY و OUSG، العائد حوالي 4.25%
• المعتاد: بخلاف USD0، هناك أيضاً رموز سيولة USD0++

الخصائص:

• العائد مستقر عند حوالي 4%
• العوائد العالية تأتي بشكل رئيسي من حوافز الرموز، وهي غير مستدامة
• مواجهة خطر انخفاض العائدات ولكن دون التعرض للانفجار

تظهر حدث انفصال سعر USD0++ المعتاد عدم التوافق بين خصائص السندات وتوقعات السوق، ولكن تصميم السيولة الخاص به يستحق الاقتداء.

! [دليل عائد العملات المستقرة: أي من الأنواع الثمانية هو الأفضل؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1e5a71f4c9a9f4db3c8e95ea0c0f7f5c.webp)

خمسة، منتجات هيكلية للخيارات

الاستراتيجية الرئيسية:

• بيع الخيارات: كسب قسط الخيار، مناسب لأسواق التذبذب
• استراتيجية بيع مكالمات الشراء + استراتيجية بيع خيارات البيع: منتج لحماية رأس المال

ملاحظات:

• قد يقع المبتدئون في فخ السعي لتحقيق عوائد مرتفعة من خيارات الذهب.
• السوق ذو اتجاه أحادي لا يناسب استراتيجيات بيع الخيارات

يجب تحسين نضج منتجات خيارات السلسلة.

! [دليل عائد العملات المستقرة: أي من الأنواع الثمانية هو الأفضل؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-22b528c58099457b8f3d01d68f43a5da.webp)

٦، توكن العائدات

بتمثيل Pendle، يتم تقسيم أصول العائد إلى PT و YT:

• PT: تمثل رأس المال, استرداد 1:1 عند الاستحقاق
• YT: تمثل العائدات المستقبلية، تتناقص مع مرور الوقت

استراتيجية رئيسية:

• امتلاك PT للحصول على عائد ثابت
• شراء عائدات مضاربة YT المستقبلية
• بيع YT تأمين العائدات الحالية
• تقديم سيولة PT و YT

الخصائص:

• العائد قابل للملاحظة ولكن يتطلب عمليات متكررة
• مدة المنتج عادة ما تكون قصيرة نسبيا

! [دليل عائد العملات المستقرة: أي من الأنواع الثمانية هو الأفضل؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-92db208b3bf2972ebbd5a5fd5a766187.webp)

سبعة، منتجات عائدات سلة من العملات المستقرة

تمثل Ether.Fi، التي تقدم مجموعة متنوعة من عوائد العملات المستقرة:

• إقراض وكسب الفوائد
• تعدين السيولة -套利 سعر التمويل
• توكن العائدات

مناسب للمستخدمين الذين يسعون لتحقيق عوائد مستقرة ولديهم قلة في حجم الأموال.

ثامناً، عوائد استثمار عملة مستقرة Staking

شبكة AO تقبل رهن DAI للحصول على مكافآت عملة AO، والخطر الرئيسي يكمن في عدم اليقين بشأن تطوير شبكة AO.

بشكل عام، فإن فهم مبادئ وأنماط عوائد العملات المستقرة المختلفة والمخاطر المرتبطة بها، وتوزيع الأصول بشكل معقول، يمكن أن يضمن تحقيق عوائد مستقرة مع ضمان الأمان، مما يضع أساسًا قويًا لمواجهة عدم اليقين في سوق العملات المشفرة.

! [دليل عائد العملات المستقرة: أي من الأنواع الثمانية هو الأفضل؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0d40d5b0204ebfdec2dbe37e0808074a.webp)

! [دليل عائد العملات المستقرة: أي من الأنواع الثمانية هو الأفضل؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-23c0ef26b1e5a2a094fa6f3111424dee.webp)

! [دليل عائد العملات المستقرة: أي من الأنواع الثمانية هو الأفضل؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-230f953aba59a1f201ab93a9f5d7c266.webp)

! [دليل عائد العملات المستقرة: أي من الأنواع الثمانية هو الأفضل؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-624a39c2b160c8a3797ebf4c35938941.webp)

! [دليل عائد العملات المستقرة: أي من الأنواع الثمانية هو الأفضل؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2dd7873d31f34ad76ad8ea735dcb3689.webp)